每日观点
- 供给端：5月份国内沥青总排产量环比减少，但本周炼厂有所增产，下周或将减少供给压力。
- 需求端：当前沥青开工率低于历史平均水平，需求低迷。
- 成本端：沥青加工利润减少，沥青与延迟焦化利润差减少；原油走强，短期内支撑走强。
- 基差：现货升水期货，偏多。
- 库存：社会库存持续去库，厂内库存持续累库，港口库存持续持平，偏多。
- 盘面：期价在MA20下方，偏空。
- 主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多。
- 预期：短期震荡偏强，偏空。
- 利多因素：供应停车检修，基建资金到位，道路施工旺季。
- 利空因素：原油价格回落，雨季需求受阻，社会库存偏高。
- 主要逻辑：成本端扰动与需求季节性回升交织，短期震荡偏强。
- 主要风险点：原油暴跌风险，基建投资推迟，环保政策限制。
沥青行情概览表
- 期货收盘价：3-6月主力合约价格区间在3367-4243元/吨，9月合约收于3753元/吨，涨3.11%。
- 部分月间价差：9月合约基差为647元/吨，现货升水期货。
- 库存：社会库存83.6万吨，环比减少；厂内库存74.7万吨，环比增加；港口稀释沥青库存16万吨，环比持平。
- 下游需求开工率：重交沥青开工率为15.8%，建筑沥青开工率为5.5%，改性沥青开工率为9.65%，道路改性沥青开工率为24.5%，防水卷材开工率为29%，均低于历史平均水平。
- 沥青利润：日度加工沥青利润为535.83元/吨，周度山东地炼延迟焦化利润为-283.52元/吨。
沥青期货行情
- 基差走势：山东和华东基差均呈现震荡走势，近期现货升水期货。
- 价差分析：1-6月和6-12月合约价差均呈现震荡走势，近期6-12月合约价差表现优于1-6月合约。
- 沥青、布油、西德州油价格走势：沥青价格走势强于布油和西德州油。
- 沥青裂解价差：沥青裂解价差呈现震荡走势，近期走弱。
- 沥青、原油、燃料油比价走势：沥青比价近期走强。
- 华东、山东重交沥青走势：华东和山东重交沥青价格均呈现震荡走势。
沥青现货行情-各地区市场价走势
沥青基本面分析
- 利润分析：沥青利润和焦化沥青利润价差均呈现走弱趋势。
- 供给端：样本企业出货量环比减少，产量环比增加，开工率环比上升，检修损失量预估环比减少。
- 库存：交易所仓单、社会库存和厂内库存均呈现震荡走势。
- 进出口情况：沥青进口量持续增加，出口量持续减少，韩国沥青进口价差持续走弱。
- 需求端：石油焦产量和表观消费量均呈现震荡走势，下游需求开工率均低于历史平均水平。
沥青供需平衡表
- 沥青月度供需平衡表：5-12月沥青月产量、进口量、出口量和下游需求量均呈现震荡走势，社会库存和厂内库存均呈现震荡走势。
免责声明
