双焦半年报：突发事故扰动，盘面重心抬升

2026-06-29 周贵升弘业期货故人

供应端：1-5月国内焦煤产量基本持平，但5月下旬山西煤矿事故导致产量锐减；进口炼焦煤同比高增，其中蒙古煤大幅放量（1-5月3339万吨，同比增66.55%），俄罗斯稳中有升（1410万吨，同比增12.25%），澳大利亚小幅回升（325万吨，同比增17.05%），加拿大收缩（283万吨，同比降35%），美国基本清零。
焦企端：上半年焦煤资源充足，焦化盈利稳定，开工率维持在75%以上；5月下旬以来，焦煤紧缺导致部分焦企被动减产，开工率下滑；钢厂自有焦化厂产能利用率在86%以上，铁水产量韧性较强，对焦炭刚性需求维持高位。
需求端：焦炭出口高增（1-5月324万吨，同比增8.1%），主要目的地为印尼；国内铁水产量高位运行（6月中旬稳定在240万吨以上），但对焦炭刚需边际走弱，终端需求疲软，受房地产市场低迷拖累。
库存端：焦煤矿端库存降至极低水平，洗煤厂库存维持在300-350万吨区间，下游焦化厂和钢厂库存相对低位；焦炭焦化厂库存低位震荡，钢厂港口库存维持高位。