沪铜期货周报

沪铜期货周报 一、核心观点 行情分析 本周沪铜期货整体呈现震荡下行走势，全周累计跌幅3.18%，仅最后一个交易日小幅收涨。周内价格从10.489万元/吨一路下行，最低10.05万元/吨，空头力量占据主导，成交量随价格下跌持续放大，说明空头抛压较强，下方承接力量较弱，技术面呈现破位下行趋势。 短期展望 沪铜短期仍将维持偏弱震荡格局，下方关注10万元/吨整数关玉具月货口支撑。 宏观预期 当前美国5月CPI同比升至4.2%，叠加PPI同比增长6.4%，通胀韧性较强，市场加息预期持续升温，推动美元指数上行至101.5附近，大宗商品整体承压：国内5月综合PMI产出指数为50.5%，处于扩张临界区间，但整体需求未出现明显回暖，传统消费淡季对铜价支撑不足，宏观环境整体偏空。 风险关注 需重点关注美联储货币政策进一步收紧的风险，国内地产、制造业需求复苏不及预期的风险，以及海外宏观波动带来的情绪传导风险。 二、当周主力合约行情简述 本周沪铜主力合约每日行情数据如下： 全周来看，主力合约开盘10.461万元/吨，收盘10.156万元/吨，周内最高10.528万元/吨，最低10.05万元/吨，累计下跌3330元/吨；全周累计成交量49.96万手，周中成交量随价格下跌持续放大，市场交易活跃度提升。 三、主要分析逻辑 核心逻辑 美联储加息预期升温是本轮铜价下跌的核心驱动。美国通胀数据持续高于市场预期，市场定价美联储年内加息概率大幅上升，推动美元指数走强，以美元计价的大宗商品普遍承压，铜价作为全球大宗商品代表，首当其冲受到利空冲击。 重要逻辑 国内现货市场抛压增加，淡季需求限制铜价反弹空间。月未临近，持货商回款需求带动降价甩货，现货贴水持续扩大，仅下游逢低有小幅采购，整体需求疲软，难以支撑铜价反弹。 一般逻辑 海外铜价同步大跌，负向传导到国内市场。本周LME铜、COMEX铜均出现大幅下跌，COMEX铜单周跌幅超4%，外盘弱势带动国内市场情绪走弱。 中期观点 未来1-3个月，铜价走势仍取决于宏观预期变化：若加息预期落地后全球经济韧性显现，铜价有望区间震荡运行：若需求进一步 走弱，不排除整体价格中枢继续下移。 四、基本面分析 价格情况 国内现货市场1#铜均价跟随期货下跌，从6月22日的104460元/吨下跌至6月26日的101530元/吨，全周下跌2930元/吨，跌幅接近2.8%，跌幅略小于期货跌幅。国内废铜价格同步下行，6月26日江西光亮铜价格90300元/吨，较6月22日下跌1300元/吨，现货价格跌幅小于期货。 库存情况 国内铜期货仓单整体持续下降：6月18日仓单82893吨，6月24日降至74943吨，周内减少7950吨，仅6月25日小幅增加122吨至75065吨；LME铜库存6月19日报352150吨，较前一日减少3575吨，库存整体处于下降趋势，对铜价有一定支撑。全球铜库存整体处于低位，下方空间有限，形成一定基本面支撑。贝 供需情况 供应端没有明显扰动，当前全球矿山铜年度供应稳定，2024年全球总产量约2269.48万吨，整体供应相对平稳；需求端处于传统消费淡季，终端需求仅小幅回暖，整体复苏力度不足，供需呈现弱平衡格局，难以扭转宏观面带来的利空压力。 五、重大消息面信息汇总 2026-06-22：美伊和谈延后与美元指数走强施压，隔周伦铜收跌0.5%；宏观变动继续主导价格走势，沪铜基本面支撑强但淡季消费限制。6月22日国内期市有色金属板块大面积飘绿。 2026-06-23：LME铜主力合约跌超2%，报13396美元/吨。COMEX铜期货跌超3%，报6.17美元/磅。 2026-06-24：COMEX铜期货跌超4%，现报6.11美元/磅；当日COMEX铜期货再跌超1%，现报6.08美元/磅。 2026-06-25：加息预期持续发酵，当日国内期市有色金属板块多数飘绿。 2026-06-26：国内期市有色金属板块多数飘绿。 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！