股指日报：延续高位震荡格局

期货研究报告 2026年06月29日 宏观金融研究 报告内容摘要: 走势评级：短期-震荡中短期-震荡 1)当地时间6月27日，美国总统特朗普在社交媒体平台发帖称，美军打击伊朗导弹和无人机储存地点以及沿海雷达站点，因其再次违反停火协议。 2)近期全国重点城市1-5月外贸数据陆续出炉，进出口总额前五分别是深圳市、上海市、苏州市、北京市、东莞市。 股指盘面回顾： 宋婧琪从业资格证号：F03100886投资咨询证号：Z0021165联系电话：0571-28132632邮箱：songjingqi@cindasc.com 1)盘面追踪：上个交易日，A股再度转跌。四大指数中，上证50收跌2.37%，沪深300收跌3.03%，中证500收跌2.62%，中证1000收跌2.54%。板块方面，建材（+2.13%）、摩托车（+1.31%）领涨，通信设备（-6.65%）、互联网（-5.07%）落后，个股上涨仅700余家，涨停73家，个股赚钱效应极差。 2)技术追踪：上周股指高位震荡，周尾再度转跌，5月高点附近突破压力偏大。除上证50外，当前沪深300、中证500、中证1000长期多头趋势仍在延续，短期关注20日均线处支撑。 3)资金流向：上周A股成交金额继续放大，周五来到3.58万亿，资金入场意愿处于历史高位。 核心逻辑小结： 本周关注：1）短期追涨需谨慎。一方面，当前市场成交位于历史高位，资金活跃支撑盘面高位震荡，而科创板作为少数具有业绩支撑和长期想象空间的方向，持续获资金抱团。但另一方面，近两周市场畏高情绪抬升，叠加美联储鹰派预期、海外科技股剧烈波动，将压制科创板上行空间。短期行情呈现科技内部赚钱效应收敛、低位板块轮动的格局，本周该结构大概率延续。单边操作上，资金仍有逢低做多惯性，因此短线做多有一定胜率但收益空间有限，可参考5月高点压力位，20日均线可择机轻仓做多，滚动操作。2）IF-IM可做中期持有。当前传统周期板块缺少资金面与基本面改善的基础，短期大小盘风格再平衡或来自于极端分化后市场赚钱效应下降，带来避险情绪自发上升。中期关注美伊局势落地、海外降息预期是否回暖，届时传统周期板块有望出现单边上涨的估值修复行情。 操作建议：期货操作上，短期IC、IM预计高位震荡，参与性价比不高，建议谨慎追多；20日均线附近可试多，止盈止损位参考5月高点与60日均线；中期继续看多IF-IM组合回归。期权操作上，上周隐含波动率整体放大，其中沪深300当月平值IV来到21-22%一带，属于历史偏高位水平，投资者追多情绪有所升温，且预计短期市场波动加大。短期，单买看涨或双买做多波动率具备胜率但赔率有限，可选择性参与。 信达期货有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼邮编：311200 图目录 图1：10年国债利率与沪深300指数..............................................3图2：汇率与沪深300指数......................................................3图3：中证500指数与换手率.....................................................3图4：中证1000指数与换手率....................................................3图5：中美利差与沪深300指数...................................................3图6：信用利差与中证500指数...................................................3图7：沪深300指数与隐含波动率.................................................4图8：沪深300指数与历史波动率.................................................4图9：上证50指数与隐含波动率..................................................4图10：上证50指数与历史波动率.................................................4图11：中证1000指数与隐含波动率...............................................4图12：中证1000指数与历史波动率...............................................4图13：四大指数PE.............................................................5图14：上证50指数与恒生AH溢价指数............................................5图15：IH合约基差率（%）......................................................6图16：IF合约基差率（%）......................................................6图17：IC合约基差率（%）......................................................6图18：IM合约基差率（%）......................................................6 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 免责声明 本报告由信达期货有限公司（以下简称“信达期货”）制作及发布。 本公司已取得期货交易咨询业务资格，交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445号。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且信达期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且信达期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者信达期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 除非另有说明，信达期货拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经信达期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为信达期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经信达期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 【 信 达 期 货 简 介 】 信达期货有限公司是专营国内期货业务的有限责任公司，系经中国证券监督管理委员会核发《经营期货业务许可证》，浙江省工商行政管理局核准登记注册（统一社会信用代码：913300001000226378），由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本6亿元人民币，是国内规范化、信誉高的大型期货公司之一。公司现为中国金融期货交易所全面结算会员单位，为上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所全权会员单位，为中国证券业协会观察员、上海国际能源交易中心会员、中国证券投资基金业协会观察会员。 【 全 国 分 支 机 构 】