电力行业点评：“十五五”能源体系规划发布，2030年非化石能源将成电量主体

“十五五”能源体系规划发布，2030年非化石能源将成电量主体 事件：2026年6月25日，国家发改委、国家能源局正式印发《新型能源体系建设““十五五”规划》，明确了2030年初步建成新型能源体系的总体目标。 增持（维持） 整体来看，《新型能源体系建设““十五五”规划》兼顾能源安全、绿色转型与新质生产力发展。政策中心从单一电源建设转向关注电力系统整体效能，从规模扩张转向质量提升，从供给侧改革转向供需双侧协同，政策的系统性、协同性显著增强。规划在推动绿色低碳转型的同时，始终将能源安全放在重要位置，煤炭石油消费达峰而非快速下降，平衡安全与转型进程。 规模质变：从“装机主导”到“电量主导”，非化石能源比重达到50%。“十四五”期间，我国风电光伏年新增装机突破3亿千瓦台阶，至2025年底风电光伏装机合计突破18亿千瓦，超过煤电装机规模。“十五五”规划进一步提出：“电力总装机达到54亿千瓦”、““风电、太阳能发电装机将达到28亿千瓦以上”、““非化石能源发电量比重达到50%、成为电量主体”的目标，源侧五年总投资规模比““十四五”增长10%以上。一方面，要实现非化石能源发电量50%的目标，水电、核电等基荷电源的稳定供给将发挥更加重要的作用；另一方面，新能源发电量提升倒逼电力系统灵活性改造与升级，抽水蓄能、新型储能、煤电灵活性改造、需求侧响应等调节资源的建设节奏将明显加快。 作者 分析师张津铭执业证书编号：S0680520070001邮箱：zhangjinming@gszq.com 分析师高紫明执业证书编号：S0680524100001邮箱：gaoziming@gszq.com 分析师刘力钰执业证书编号：S0680524070012邮箱：liuliyu@gszq.com 结构拐点：从“总量控制”到“消费达峰”，单位发电量碳排放指标下降10%以上。““十四五”规划表述以控制煤炭消费总量、合理控制石油消费为主，而““十五五”规划明确提出煤炭和石油消费达峰，化石能源消费的增量空间已基本闭合，煤电行业将进入存量调整与转型升级的新时期。供给侧，单位发电量碳排放指标目标下降10%以上，重点行业将节约用能1.5亿吨标准煤以上；消费侧，推动建成100个左右国家级零碳园区，培育壮大绿证绿电市场。 分析师张卓然执业证书编号：S0680525080005邮箱：zhangzhuoran@gszq.com 分析师鲁昊执业证书编号：S0680525080006邮箱：luhao@gszq.com 系统升级：从““项目建设”到““系统构建”，初步建成新型电力系统。““十四五”侧重电源项目建设，““十五五”的政策重心明显向系统层面倾斜，目标初步建成新型电力系统。市场渠道方面，推动省内现货市场全面转入正式运行，健全辅助服务、零售等市场品种，完善新能源跨省跨区消纳中长期交易。交易周期方面，鼓励发电、用电双方签订多年期电力交易合同，实现中长期市场全年无休、连续开市；同时缩短周期、灵活交易，用好现货、辅助服务等短期市场。治理监督方面，建政府主管部门、能源监管机构、交易机构、市场管理委员会等多方联动的协同管理体系，全面提升市场治理水平。 研究助理张晓雅执业证书编号：S0680125090013邮箱：zhangxiaoya@gszq.com 相关研究 1、《电力：5月全社会用电增速6.9%，水电、光伏出力高增》2026-06-212、《电力：云南省2027年机制电价走高，5月全社会用电增长6.9%》2026-06-213、《电力：水电出力显著提升，现货电价高波动博弈》2026-06-14 电网革新：从“输电配电”到“消纳调节”，架构扩张与技术突破两手抓。“十五五”全国电网固定资产投资将达到5万亿元以上，较“十四五”增长超30%。架构方面，新增投产15回特高压直流绿电大通道，西电东送规模超过4.2亿千瓦。同时，建成6个以上互济工程，提升电力互济能力约4000万千瓦，推动配电网数智化升级改造，加快智能微电网发展。技术方面，加快构网型技术、长时储能技术、100%新能源大基地输电技术等创新应用，实施““人工智能+电网”工程。到2030年新型储能规模达到3亿千瓦，服务保障28亿以上新能源高水平消纳。 新兴产业：重点项目和新业态投资将超过20万亿元。““十五五”新型能源规划强调能源科技创新，深入实施“人工智能+”能源行动，统筹能源资源配置与算力设施建设，推动算电协同一体化发展。推动算力中心等新兴产业、有绿电消费比重要求的重点用能行业、有绿电溯源需求的出口企业建设绿电直连项目。鼓励工业园区、零碳园区、增量配电网等拓展多用户绿电直连场景。 风险提示：政策推进节奏不及预期，电网投资规模波动，新能源装机与消纳波动风险。 免责声明 国盛证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券股份有限公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 国盛证券研究所 北京地址：北京市东城区永定门西滨河路8号院7楼中海地产广场东塔7层邮编：100077邮箱：gsresearch@gszq.com 上海地址：上海市浦东新区南洋泾路555号陆家嘴金融街区22栋邮编：200120电话：021-38124100邮箱：gsresearch@gszq.com 南昌地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编：330038传真：0791-86281485邮箱：gsresearch@gszq.com 深圳邮编：518033邮箱：gsresearch@gszq.com