环保与公用事业周报：规范可再生能源电量保障收购行为，推动非化石能源高质量发展

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 公用事业 2024年03月24日 公用事业 优于大市（维持） 证券分析师 郭雪 资格编号：S0120522120001 邮箱：guoxue＠tebon.com.cn 研究助理 卢璇 邮箱：luxuan＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 规范可再生能源电量保障收购行为，推动非化石能源高质量发展 环保与公用事业周报 [Table_Summary] 投资要点：  行情回顾：本周各板块整体下跌，申万(2021)公用事业行业指数下跌0.3%，环保行业指数下跌1.1％。公用事业板块中燃气涨幅较大，上涨0.7%，环保板块中园林跌幅较大，下跌1.7%。  行业动态 环保： （1）《节约用水条例》发布，提高水资源重复利用率。国务院总理李强签署国务院令，公布《节约用水条例》。其中指出，工业企业应当加强内部用水管理，建立节水管理制度，采用分质供水、高效冷却和洗涤、循环用水、废水处理回用等先进、适用节水技术、工艺和设备，降低单位产品（产值）耗水量，提高水资源重复利用率。高耗水工业企业用水水平超过用水定额的，应当限期进行节水改造。重点推荐：深耕污水资源化利用，加码盐湖提锂【倍杰特】；河南污水处理龙头【中原环保】。建议关注：再生水处理专家【金科环境】；成都水务龙头【兴蓉环境】。 （2）建立现代化生态环境监测体系，推进生态环境监测数智化转型。生态环境部印发《关于加快建立现代化生态环境监测体系的实施意见》的通知，意见提出，未来五年，现代化监测体系建设取得重要进展；到2035年，现代化生态环境监测体系基本建成。重点推荐：环境监测与碳监测仪器领军者【雪迪龙】；分析仪器领域领军企业【皖仪科技】；监测仪器龙头【聚光科技】。 公用： （1）提升电力系统稳定调节能力，加快推动氢能产业高质量发展。国家能源局印发《2024年能源工作指导意见》的通知，其中提出，2024年非化石能源发电装机占比提高到55%左右；风电、太阳能发电量占全国发电量的比重达到17%以上；天然气消费稳中有增，非化石能源占能源消费总量比重提高到18.9%左右。编制加快推动氢能产业高质量发展的相关政策，有序推进氢能技术创新与产业发展，稳步开展氢能试点示范，重点发展可再生能源制氢，拓展氢能应用场景。重点推荐：火电龙头，资产优质的【华能国际】；冷却塔龙头，布局制氢端的【海鸥股份】；华电旗下、风光火氢协同发展的辅机龙头【华电重工】；深冷设备龙头，氢液化技术储备丰富的【中泰股份】。 （2）规范可再生能源电量保障收购行为，推动可再生能源健康发展。国家发改委发布《全额保障性收购可再生能源电量监管办法》，自2024年4月1日起施行。《办法》体现了可再生能源电量收购价格，由全部政府定价转变为部分政府定价，其余部分通过市场化交易形成价格的重大机制转变，明确可再生能源发电项目上网电量中市场化交易电量价格通过市场化方式形成。重点推荐：新能源运营商龙头【三峡能源】【龙源电力】；国内新能源功率预测龙头【国能日新】；国电投旗下，风光资源储备充足的【吉电股份】。 本周专题： AI的快速发展对算力需求将快速提升，作为算力的物理承载，数据中心市场规模不断提升。2022年我国数据中心机架达到670万架，近五年年均复合增速达32.2%；近年来数据中心已成为新的耗电大户，2022年全国数据中心耗电量达到2700亿千瓦时，占全社会用电量约3%，预计到2025年，全国数据中心用电量占全社会用电量的比重将提升至5%，到2030年全国数据中心耗电量将接近4000亿千瓦时。在节能降耗的背景下，我们认为液冷方案将成为数据中心建设的主流方式。 -24%-18%-12%-6%0%6%12%2023-032023-072023-11公用事业沪深300 行业周报 公用事业 2 / 18 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 本周投资组合 股票 股票 EPS PE 投资 评级 代码 名称 2022 2023E 2024E 2022 2023E 2024E 上期 本期 300435.SZ 中泰股份 0.73 0.97 1.25 18.27 13.75 10.67 买入 买入 000035.SZ 中国天楹 0.05 0.25 0.33 103.62 17.44 13.21 买入 买入 000544.SZ 中原环保 0.44 0.83 1.07 14.37 8.72 6.77 增持 增持 605090.SH 九丰能源 1.76 2.12 2.49 11.85 12.89 10.98 增持 增持 688087.SH 英科再生 1.22 1.44 1.95 20.27 17.31 12.78 增持 增持 资料来源：德邦研究所 注：PE计算基于2024年3月22日收盘价，预测数据来源于德邦证券研究所  投资建议： “十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度，建议积极把握节能环保及再生资源板块的投资机遇。重点推荐：国林科技、倍杰特；建议关注：冰轮环境、高能环境、伟明环保、旺能环境、华宏科技、中国天楹。“十四五”期间，能源结构低碳化转型将持续推进，风电和光伏装机依然保持快速增长，水电核电有序推进，同时储能、氢能、抽水蓄能也将进入快速发展阶段。重点推荐：南网科技、中国核电、华电重工、中泰股份、申菱环境；建议关注：穗恒运A、科汇股份、三峡能源、龙源电力、林洋能源、九丰能源、苏文电能、华能国际、国电电力。  风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。 行业周报 公用事业 3 / 18 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 行情回顾 ....................................................................................................................... 5 1.1. 板块指数表现 ....................................................................................................... 5 1.2. 细分子板块情况 ................................................................................................... 5 1.3. 个股表现 .............................................................................................................. 5 1.4. 碳市场情况 ........................................................................................................... 6 1.5. 天然气价格 ........................................................................................................... 7 1.6. 煤炭价格 .............................................................................................................. 8 1.7. 光伏原料价格 ....................................................................................................... 9 2. 专题研究 ..................................................................................................................... 10 2.1. 算力需求带动用电量高增 ................................................................................... 10 2.2. 液冷方案有望成为主流 ...................................................................................... 12 3. 行业动态与公司公告................................................................................................... 12 3.1. 行业动态 ............................................................................................................ 12 3.2. 上市公司动态 ..................................................................................................... 14 4. 投资建议 ..................................................................................................................... 17 5. 风险提示 ..........................................................................................