基本面信息
- 供需节奏：未来近2个月钢厂可能按需补库，若利润下滑可能主动压低库存。
- 生产发运：海外非主流矿山发运量同比增长16.42%，其负面影响可能发酵，影响供需平衡和价格结构。
- 价格结构：铁矿石价格结构已走平，若钢材需求无改善，结构变化趋势可能持续。
基本面要点
- 需求端：本期日均铁水242.95万吨，环比+0.71，同比+0.66；铁水总产量42652.4万吨（去年同期42868.77万吨）。
- 供应端：
- 全球发运当期3467.70万吨，累积78411.10万吨（去年同期75029.30）。
- 澳巴发运2801.6万吨，累积63673.3万吨（去年同期62369.8）。
- 四大矿山发运量2245.4万吨，累积51021.3万吨（去年同期50670.9）。
- 四大矿山发中国量1799.9万吨，累积34381.18万吨（去年同期34679.04）。
- 澳巴外发运666.1万吨，累积14737.8万吨（去年同期12659.5）。
- 库存：
- 本期47港口库存17544.22万吨，环比+232.96万吨。
- 澳矿库存8910.07万吨，环比+157.31万吨。
- 巴西矿库存5122.96万吨，环比+65.74万吨。
- 贸易矿库存11612.48万吨，环比+130.17万吨。
- 钢厂库存8965.45万吨，环比+41.15万吨。
- 价格价差：
- 铁矿石最低可交割品：纽曼粉折盘面价格716.5，PB粉折盘面价格731。
- 铁矿石基差：01合约-9，05合约-3.5，09合约-18.5。
- 铁矿石月差：01-05价差5.5，05-09价差-15，09-01价差9.5。
- 华东高炉毛利89，华北高炉毛利29，钢厂盈利率51.08%。
价格和价差
- 期限结构：铁矿石期限结构走平。
- 基差：铁矿石基差走弱。
- 月差：铁矿石月差变化趋势或持续。
- 螺矿比：01螺矿比、05螺矿比、09螺矿比均为33.5、44.5、55.5。
- 高低品价差：普氏62%-58%价差、普氏65%-62%价差分别为510、1520美元/干吨。
- 指数价格：普氏58%、62%、65%指数价格分别为7080、1100、1300美元/干吨。
- 现货价格：日照港56.5%、61.5%、65%、62.5%品位铁矿石价格分别为600、800、900、1000元/湿吨。
- 落地利润：PB粉、BRBF、超特粉、金布巴粉、卡粉、纽曼粉、PB块、纽曼块落地利润分别为-40、-60、-80、-60、-80、-60、-60、-60元/吨。
- 价差：铁矿石1-5价差、5-9价差、9-1价差分别为-100、-200、-50元/吨。
- 合约基差：01合约、05合约、09合约基差分别为-40、-500、-100元/吨。
供给
- 运费：波罗的海干散货指数、好望角型运费指数、巴西图巴朗-青岛(BCI-C3）、西澳-青岛（BCI-C5）、青岛、日照-江内运费分别为500、3540、24、35、50元/吨。
- 进口：进口铁矿石当月值、累积值分别为8500、55000万吨（澳洲）、5000、35000万吨（巴西）、1000、7000万吨（印度）、500、3500万吨（南非）、20000、140000万吨（其他地区）。
- 发运：四大矿山发运量当周、累积值分别为2245.4、51021.3万吨；FMG发运量当周、累积值分别为500、3000万吨；BHP发运量当周、累积值分别为5000、35000万吨；力拓发运量当周、累积值分别为5000、35000万吨；Vale发运量当周、累积值分别为5000、35000万吨；澳巴外发运量当周、累积值分别为666.1、14737.8万吨；47港到港当周、累积值分别为2733、140000万吨；国产矿产量分别为3000、24500万吨。
需求
- 生铁产量：生铁产量当月值、累积值分别为270、215000万吨。
- 疏港量：47港日均疏港量分别为205、255万吨。
- 铁水产量：日均铁水产量当月值、累积值分别为1000、215000万吨。
- 进口铁矿石入炉占比：分别为10%、70%。
- 国产铁矿石消耗：分别为2000、24500万吨。
- 进口铁矿石消耗：分别为100、700万吨。
- 港口现货成交：分别为1000、8000万吨。
- 远期现货成交：分别为-200、100万吨。
- 高炉利润：华东高炉利润为100、200元/吨，华北高炉利润为30、80元/吨。
- 高炉盈利率：247家钢厂高炉盈利率分别为50%、60%。
库存
- 47港库存：分别为3000、9000万吨。
- 47港澳矿：分别为0.3、0.55，占比分别为4000、6500。
- 47港巴西矿：分别为2000、10000万吨。
- 47港贸易矿库存：分别为0.5、0.71，占比分别为40、180。
- 47港在港船只：分别为0.25、0.45。
- 247家钢厂进口矿库存：分别为2025、3540万吨。
- 247家钢厂进口矿库消比：分别为3、4。
研究结论
- 铁矿石供需平衡可能受海外非主流矿山发运量增加影响。
- 未来近2个月钢厂可能按需补库，若利润下滑可能主动压低库存。
- 铁矿石价格结构已走平，若钢材需求无改善，结构变化趋势可能持续。
