铁矿石期货周报：淡季终端需求仍有韧性，“反内卷”提升黑色系估值

短期观点品种铁矿石（I）供应：本周全球发运环比回落。全球发运-149.1万吨至3357.6万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2882.3万吨，环比减少178.5万吨。澳洲发运量1999.0万吨，环比减少110.9万吨，其中澳洲发往中国的量1776.8万吨，环比减少41.8万吨。巴西发运量883.3万吨，环比减少67.7万吨。45港口到港量2363.0万吨，环比减少199.6万吨。需求：日均铁水产量240.85万吨，环比-1.44万吨；高炉开工率83.46%，环比-0.36%；高炉炼铁产能利用率90.29%，环比-0.54%；钢厂盈利率59.31%，环比+0.00%。库存：截至7月3日，45港库存13878.40万吨，环比-51.83万吨；日均疏港量环比下降，本周到港量下降，疏港下降，港口库存小幅去库。钢厂进口矿库存环比+71.10至8918.57万吨。行情展望：本周铁矿09合约震荡上涨走势。基本面来看，本周铁矿石全球发运量环比下降，澳洲及巴西发运量均有所减少。47港到港量本周明显下滑。结合发运数据推算，后续到港均值将高位回落。需求端，本周钢厂检修影响量提升叠加唐山限产，铁水产量高位回落。目前钢坯出口维持强势，短期铁水韧性维持。但后市终端需求面临淡季转弱风险，目前抢出口给予一定支撑，关注铁水边际变动。库存方面，疏港量环比下降，本周到港量回落，港口库存本周小幅去库，钢厂权益矿库存小幅提升。展望后市，7月铁水将延续下降趋势，均值预计维持在230-240万吨。另外，尽管唐山7月4-15日钢厂限产政策对于铁矿需求将有所下降，但总体影响不大，“反内卷”会议带来新的供给侧政策预期，黑色系品种估值整体提升，市场情绪回暖的影响驱动铁矿估值提升，高铁水也给于实际的需求支撑。短期铁矿震荡偏强运行，中长期09合约偏空思路对待不变。单边建议逢低做多操作，区间参考700-750。 逢低做多，区间参考700-750逢低做多，区间参考690-740 一、价格和价差 二、供应 全球发运220027003200370042001/12/13/120213004005006007008001/12/13/12021发运情况全球发运量澳巴发运量其中：四大矿山其中：澳巴非四大矿山其他非主流国家发运 四大矿山发运2003004005006007001/12/13/14/1力拓发货量：至中国（万吨）20212002503003504004501/12/13/14/1FMG发货量：至中国（万吨）2021四大矿山发运情况本周力拓：至中国557必和必拓：至中国555淡水河谷646FMG：至中国316 澳巴海运费381318231/12/13/14/1西澳-青岛运费（美元/吨）20215101520251/12/13/14/1西澳-青岛运费：MA5（美元/吨）2021西澳-青岛运费（美元/吨）西澳-青岛运费：MA5（美元/吨）巴西图巴朗-青岛运费（美元/吨）巴西图巴朗-青岛运费：MA5（美元/吨） 供应：铁矿石月度进口量8000850090009500100001050011000115001/12/13/14/15/16/17/18/19/1全国铁矿石进口量（万吨）202120222023100012001400160018002000220024002600280030001/12/13/14/15/16/17/18/19/1巴西矿进口量（万吨）202120222023 供应：中国非主流矿进口结构01002003004005006007001/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/1印度矿进口量（万吨）202120222023202420250501001502002501/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/10204060801001201401601/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/110/111/112/1伊朗矿进口量（万吨）202120222023202420250501001502002501/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/1 国产精粉产销（分地区）1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1126家矿企铁精粉产量：华北地区（万吨）2021202220232024202599.51010.5111/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1126家矿企铁精粉产量：东北地区（万吨）1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1126家矿企铁精粉产量：华中地区（万吨）2021202220232024202511.21.41.61.822.22.41/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1126家矿企铁精粉产量：西北地区（万吨） 三、需求 四、库存 免责声明报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号徐艺丹投资咨询资格：Z0020017数据来源：Wind、Mysteel、富宝资讯、SMM、彭博、iFind、广发期货发展研究中心广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 免责声明本微信公众号内容均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。公司地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38、41、42、43楼 于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。电话：020-88800000网址：https://www.gfqh.com.cn