天孚通信机构调研纪要

调研日期: 2026-06-27 苏州天孚光通信股份有限公司是一家成立于2005年的光器件整体解决案提供商,2015年登陆中国创业板,股票代码为300394。公司广泛应用于光纤通信、光学传感、激光雷达、生物光子学等领域。通过自主研发和产业并购,在精密陶瓷、工程塑料、复合金属、光学玻璃等基础材料领域积累沉淀了多项业界领先的工艺技术。TFC已从精密元器件供应商发展成为拥有多种封装技术和垂直整合能力的平台型公司,致力于成为引领光器件领域发展的国际一流企业,助力光子集成。 一、参观公司展厅及介绍公司情况 二、投资者交流提问 1. 问:公司泰国工厂产能利用情况? 答:公司泰国工厂无源产品线处于稳定量产,目前正在按照客户需求稳步扩产;有源产品线已通过客户审核,预计今年下半年产能利用率会进一步提升。 2. 问:公司应对行业需求快速增长做了哪些产能准备? 答:公司一方面在加快泰国、中国多个生产基地的场地建设和产能扩产,另一方面对于关键瓶颈设备提前进行了供应商沟通和下单采购,同时依据客户订单和预测及时进行人机料法环的各项动态调整,以最大程度满足客户扩产需要。 3. 问:公司在 CPO 配套产品方面的进展如何? 答:目前公司面向 CPO 领域配套的 FAU、ELS 外置光源等相关产品处于稳定交付状态,公司会配合客户进行产能储备和扩产,最大化保质保量满足客户需求。 4. 问:公司未来三年的主要业务方向? 答:公司一方面围绕全球光模块厂商需求,持续扩大各类无源、有源光器件的供给,助力客户提产;另一方面针对 CPO 相关配套产品提前进行产能储备,持续提升效率良率,争取更多产品交付。 5. 问:公司毛利率的变化趋势? 答:公司毛利率受到产品结构、竞争环境、产能利用率等诸多因素的影响,无法精准判断长期变化趋势。公司会努力提升产品竞争力,争取更好的财务业绩。 6. 问:公司接下来几年的资本性开支情况? 答:为进一步扩充产能,以满足全球光互连建设对公司光器件的交付增长需求,公司预计未来几年会持续增加资本性开支。 7. 问:CPO 配套产品预计未来的竞争格局? 答:随着 CPO 产品的行业需求增长,预计未来会有其他供应商交付 FAU、ELS 等产品,公司会凭借产品先发优势和持续的研发投入,努力提升产品竞争力,争取更好的市场份额。 8. 问:为什么公司 Q1 季度缺个别物料,导致业绩环比没有增长,而行业内头部部分客户厂商业绩增长明显? 答:公司长期保持高强度研发投入,在光器件产品上配合客户研发和交付高速率产品,例如在光引擎产品方面,公司 Q1 季度主要以单通道 200G 速率产品为主,且主要是 EML 技术路线,行业内头部客户厂商有硅光 CW 和 EML 等不同技术路线,同时 EML技术路线还包括单通道 100G、200G 等各类速率,所以不同公司的关键物料构成存在一定差异,没有绝对可比性。 9. 问:公司个别物料短缺情况是否缓解? 答:公司一直积极与供应商保持紧密沟通,预计今年下半年开始供应紧缺矛盾会逐步缓解。