传播文化业双周报：Momenta拟港交所上市，字节密集更新模型

传播文化业《国内游戏市场5月增速稳健，出海方向景气度较高》2026.06.20传播文化业《出海打开全球视野，AI重塑内容生态》2026.06.19传播文化业《《Tasty Travels》、《异环》5月出海手游表现出色，电影暑期档开启，关注重点影片上映》2026.06.13传播文化业《《异环》全球单日流水破亿，多部重点电影、游戏定档暑期》2026.06.06传播文化业《腾讯更新游戏动态，芒果发布剧综资源》2026.05.31 本报告导读： Momenta拟港交所上市，物理AI加速渗透；字节火山引擎FORCE大会召开，密集更新模型。 投资要点： 所提交招股书。公司成立于2016年，是全球独立第三方高阶自动驾驶软件龙头，以物理AI世界模型+数据飞轮为底座，面向全球整车厂商提供全栈软件解决方案，在国内第三方城市NOA市占率64.5%，行业第一；并拓展自动驾驶场景，在多城市开展示范运营。其核心产品R7强化学习世界模型于今年4月量产首发，基于超120亿公里实车里程及超1亿段黄金数据训练，通过强化学习实现自我博弈进化，打通预训练、仿真、强化学习三层技术闭环。 字节密集更新模型，Token消耗量快速提升。6月23日，2026火山引擎夏季FORCE原动力大会在北京举办。推出豆包大模型2.1，同时预告了视频生成模型Seedance 2.5、图像创作模型Seedream 5.0 Pro以及豆包音频生成模型1.0的发布。此次集中发布的产品，一方面加强Coding及Agent能力，同时更新多模态能力，加速AI在影视制作的渗透。截至今年6月，豆包大模型日均Token调用量已突破180万亿，过去一年增长超10倍，IDC数据显示火山引擎在中国公有云MaaS服务市场份额达49.5%，位居第一。 风险提示。消费者偏好变化，AI应用进展不及预期。 目录 1.Momenta拟港交所上市；字节密集更新模型..............................................31.1.Momenta提交招股书，物理AI加速渗透..............................................31.2.字节密集更新模型，提升Coding、Agent及多模态能力.....................52.一周行业及公司要闻......................................................................................72.1.AI/互联网...................................................................................................72.2.电影院线....................................................................................................82.3.短视频........................................................................................................82.4.游戏............................................................................................................83.互联网/传媒上市公司公告.............................................................................84.行业主要数据更新..........................................................................................95.风险提示........................................................................................................13 1.Momenta拟港交所上市；字节密集更新模型 上周传媒（申万）指数下跌3.47%，位居31个行业第15名，弱于沪深300（下跌1.48%）、深证成指（下跌1.55%），创业板指（下跌1.37%），上证指数（下跌1.55%）、上证中小（下跌0.04%）。一方面，物理AI从技术理念走向规模化量产落地，AI由虚拟世界加速渗透至真实物理场景，建议关注物理AI产业链布局领先的标的，相关标的Momenta、五一视界、凡拓数创；另一方面，国内模型厂商持续提升基模能力，并将AI融入自身业态。建议关注基模能力领先的模型厂商，以及互联网公司，相关标的Minimax、腾讯控股、阿里巴巴等。此外游戏行业龙头景气持续，在出海打开增量空间，AI重构生产及消费的趋势下，有望迎来新增长曲线，推荐标的的世纪华通、恺英网络、巨人网络、完美世界、三七互娱、吉比特。 1.1.Momenta提交招股书，物理AI加速渗透 6月23日，Momenta在港交所刊发聆讯后资料集，正式进入IPO冲刺阶段。Momenta成立于2016年，是全球独立第三方高阶自动驾驶软件龙头，已物理AI世界模型+数据飞轮为底座，面向全球整车厂商提供全栈软件解决方案，在国内第三方城市NOA市占率64.5%，行业第一；并拓展自动驾驶场景，在多城市开展示范运营。公司近三年营收规模实现跨越式增长：2023年至2025年，Momenta营业收入从7.43亿元增长至24.13亿元，三年翻三倍，年均复合增长率超80%。 资料来源：Momenta招股书，国泰海通证券研究 资料来源：Momenta招股书，国泰海通证券研究 Momenta核心商业模式可概括为“一个飞轮，两条腿”。“飞轮”指通过量产车和无人驾驶业务获取海量真实道路数据，借助自动化大规模自我学习能力反哺算法迭代。“两条腿”分别是：面向车企提供L2级辅助驾驶解决方案（量产自动驾驶），以及布局L4级可规模化的无人驾驶出行（Robotaxi）与物流服务（Robovan）。 资料来源：Momenta官网 量产首发R7世界模型。今年4月，MomentaR7世界模型实现量产首发。R7是一个能够理解物理规律、推演世界演变的基座模型，分为三个层次：世界模型预训练层基于120+亿公里实车里程提炼的1亿段黄金数据，将物理规律、常识与因果关系压缩进模型；世界模型仿真层用于自动驾驶的闭环仿真；强化学习层构建高度真实的虚拟训练场，让系统在接近真实的环境中反复探索与试错。该模型支撑Momenta在乘用车、Robotaxi及Robovan等领域规模化落地。 量产自动驾驶是核心收入来源，已实现规模化商业闭环。在中国独立第三方城市NOA市场中，按搭载方案量产车销量计算，Momenta市占率达65%，稳居行业第一。2025年，公司已跻身中国L2辅助驾驶市场前五、全球前十。与全球24家整车厂建立合作，包括全球前十大车企中的9家；累计获得超210款车型定点，交付超100款量产车型。 完全无人驾驶尚处发展早期。该业务目前对营收贡献有限，业务采用“一套大模型覆盖全场景”的平台化策略-。当前聚焦Robotaxi（自动驾驶出租车），同步布局Robovan（无人物流车），并计划于2027年拓展至Robotruck（无人驾驶卡车）。预计2030年国内和全球Robotaxi市场规模将达到约381亿美元、818亿美元。 资料来源：Momenta官网 AI向物理世界加速渗透，关注产业链核心环节。AI正逐步跳出虚拟空间边界，加速向真实物理世界拓展延伸，完成从“思考”到“执行”的跃迁，物理AI通过理解重力、摩擦等物理规律并自主执行复杂任务。当前物理AI更 多在工业制造、仓储物流等相对结构化的场景中发挥作用，未来将向家庭服务、医疗护理等场景拓展，实现从“固定流程自动化”到“动态泛化适应”的全面升级。随着物理AI的持续渗透，建议聚焦核心产业链环节，包括底层基础层（模型及算法），感知与硬件（传感器及零部件），细分落地行业（机器人、智能驾驶等），相关标的Momenta、五一视界、凡拓数创等。 1.2.字节密集更新模型，提升Coding、Agent及多模态能力6月23日，2026火山引擎夏季FORCE原动力大会在北京举办。推出豆包 大模型2.1，同时预告了视频生成模型Seedance 2.5、图像创作模型Seedream5.0 Pro以及豆包音频生成模型1.0的发布。 资料来源：火山引擎官网 豆包2.1 Pro编程、Agent能力跃升。编程评测中，豆包大模型2.1 Pro与Claude Opus4.7基本持平，在SciCode科学计算评测中拿到59.8分，超过Opus 4.7和GPT-5.5，在NL2Repo仓库级代码生成评测中，豆包大模型2.1Pro得分47，领先GPT-5.5和Gemini 3.1。Agent能力方面，豆包大模型2.1Pro在MCP Atlas评测（覆盖36个真实MCP Server、220个工具、1000多个任务）得分超过Opus 4.7和GPT-5.5。目前，豆包大模型2.1已在火山引擎开放API服务，火山方舟体验中心同步上线，豆包、TRAE、扣子等产品同步接入。据火山引擎披露，截至今年6月，豆包大模型日均Token调用量已突破180万亿，过去一年增长超10倍，IDC数据显示火山引擎在中国公有云MaaS服务市场份额达49.5%，位居第一。 资料来源：36氪 密集更新视频、音频、图像模型，AI在影视产业渗透进一步加深。视频模型Seedance 2.5在多个维度上做了升级：单条视频最长30秒，目前市场同类产品最多15到20秒，全球第一。此外模型开发3D白模预演能 力，该能力是科幻片和大场景调度前期预演的核心工具，能帮团队提前确定空间、机位、走位和镜头运动，但传统制作耗时耗力。通过该功能，创作者在前期投入的资产设计和镜头调度，可以被模型直接承接，不用推倒重来。 图像模型Seedream 5.0 Pro主推交互式精准编辑、多图层分离、高信息密度排版能力。1）用户可以画箭头、圈选区、用自然语言描述空间关系，模型理解意图定位到指定元素修改。2）可递归拆分图层，拆分后底板自动智能填充。3）单张图可承载整页PPT级别信息，支持英文、西班牙语、阿拉伯语、日语等10余种文字，自动适配各语言排版习惯和文化风格。 音频方面，豆包音频生成模型1.0推出，可以根据文本自动推理角色声音特征，一次生成包含情绪表达、方言口音、背景音乐、环境氛围音、拟音特效的完整影视级音轨。 发布企业级产品HiAgent 3.0。引入数字员工管理机制，企业可以在员工市场一键雇佣活动策划等数字员工，把已有的各类智能体快速接入统一管理。数字员工上岗前必须通过考核，系统提供通用考核模板，评估回答准确率、幻觉率、延迟、安全合规等指标。调度中枢会基于业务目标自动拆解任务、分发给不同数字员工协同执行。管理者则可以通过数字员工大盘统一查看状态。据IDC报告，HiAgent在中国智能体开发平台产品力进入领导者象限且位列第一，市场份额17.8%，同样行业第一，超过第二名和第三名总和。 我们认为，随着海外Anthopic等模型在coding、Agent等方面持续推进，国内模型持续跟进，加大训练投入以提升基模能力的同时，也在进一步加快B端能力应用及商业化进展，此外互联网大厂进一步将AI融入自身业态。建议关注基模能力领先的模型厂商，以及互联网公司，关注标的Minimax、腾讯控股、阿里巴巴等。 2.一周行业及公司要闻 2.1.AI/互联网 腾讯云EdgeOne Makers登顶Product Hunt日榜 36氪