传播文化业：2022年电影春节档行业更新报告-疫情考验春节档，黑马影片成功逆袭

疫情影响下的2022年春节档，票房或不及2021年同期，预测总票房约为60亿元。2022年春节档前四天的票房合计为44亿元，参考猫眼的预测，档期预测总票房约为60亿元，相比2021年春节档票房下滑23%，与2019年春节档持平。疫情考验下的2022年春节档场均人次低于往年，平均票价创历史新高。 场均人次下滑，一二线城市乏力，平均票价创历史新高。2022年春节档电影场次创新高，但观影人次却创新低，春节期间影院上座率限制影响票房成绩，亦间接推高票价。档期前四天场均人次分别为46/37/38/36人，为近五年新低，但平均票价为56.1/54.5/53.2/53.1元，均为历年同期最高。此外，一二线城市受困中高风险区域较多，票房表现乏力，票房占比低于2021年同期，叠加返乡政策限制和高票价对价格敏感度较高人群的观影意愿影响，导致总体票房成绩有所下滑。整体来看，后疫情时代平均票价成为春节档票房提升的核心驱动力，但未来边际在于场均人次的恢复，疫情的不确定性虽影响近三年票房成绩，但中国电影的质量已经有所提升，口碑佳片更易收获票房。 《长津湖之水门桥》领跑，《这个杀手不太冷静》逆袭。截止2022年2月5日12:00，《长津湖之水门桥》票房突破20亿元，《这个杀手不太冷静》票房突破10亿元，分列春节档票房榜首和次席，且两部影片的预测总票房分别为40亿元和25亿元左右，亦领先于档期内上映的其他电影。从影院排片占比来看，《长津湖之水门桥》稳居第一，《这个杀手不太冷静》排片占比一路飙升。而在上座率方面，《这个杀手不太冷静》自初二开始上座率成为第一。春节档影院排片调整更为灵活，初一脱颖而出的口碑佳片更易在档期中后段获得更多排片，从而取得更好的票房成绩。 博纳电影和阅文集团或成最大赢家，年内多部影片有望上映。《长津湖之水门桥》由博纳影业主投主控，前作《长津湖》总票房近58亿元，而博纳主投主控的战争片《红海行动》、《湄公河行动》等电影均获得良好的票房及口碑，奠定了博纳在国产战争片领域的领先位置。 《这个杀手不太冷静》由阅文集团旗下新丽传媒主投主控，近两年在稳固影视剧的基础上发力大银幕，取得良好的成绩，有望跻身国内电影制作一线梯队。此外，年内包括万达电影、光线传媒主投主控的多部热门电影均有望上映，进一步丰富2022年电影市场。推荐标的阅文集团、光线传媒，受益标的万达电影、中国电影、上海电影等。 风险提示：疫情反复影响影院营业，电影票房不及预期等。 1.疫情考验春节档，平均票价创历史新高 在多地出现疫情影响下的2022年春节档，预测总票房约为60亿元，不及2021年同档期。根据猫眼专业版的数据，2022年春节档前四天的票房合计为44亿元，2月5日和6日预测票房分别为8亿元和7亿元，档期预测总票房约为60亿元，相比2021年春节档票房下滑23%，与2019年春节档持平。疫情考验下的2022年春节档场均人次远低于往年，平均票价创历史新高。 图1：2022年春节档预测总票房约为60亿元 疫情对电影行业最直观的影响在于场均人次下降，2022年春节档虽场次数创近五年新高，但观影人次却创新低，春节期间影院上座率限制影响票房成绩，亦间接推高票价。根据猫眼专业版的数据，2022年春节初一至初四电影场次分别为56.4/51.8/49.8/46.5万场，均为近五年新高，但观影人次分别为2,592/1,926/1,893/1,658万人，为近五年最低，由此计算而来的场均人次分别为46/37/38/36人，亦为近五年新低。 图2：2022年春节档电影场次创近五年新高 图3：2022年春节档观影人次为近五年最低 图4：2022年春节档场均人次为近五年最低 从城际角度来看，2022年春节期间多个一二线城市存在中高风险地区，叠加返乡政策限制，亦影响了高线城市观影人次。根据猫眼专业版的数据，2021年春节初一一线城市票房占比12.7%，二线城市票房占比35.1%，均高于2019年同期，但在2022年春节初一一二线城市票房占比下降至11.8%和33.5%。高线城市高票价叠加高场均人次更易成为票房驱动力，但2022年春节期间北京、上海、深圳、天津、杭州等地多个中高风险地区防疫措施影响影院营业和上座率，进而降低了观影人次，最终反映在票房占比降低。 表1：2022年春节初一票房一二线城市占比下降 在场均人次下降的情况下，平均票价成为提升票房的核心动力，2022年春节档平均票价再创历史新高。根据猫眼专业版的数据，2022年春节初一至初四平均票价分别为56.1/54.5/53.2/53.1元，均为历年同期最高。 且从绝对值方面看，2022年春节初一和初二平均票价相比2021年同期提升7.0元和5.2元，而2021年春节初一和初二相比2019年同期提升为3.9元和4.1元，票价绝对值的提升在感官上影响观众观影意愿，一定程度上影响了观影人次。整体来看，后疫情时代平均票价成为春节档票房提升的核心驱动力，但未来边际在于场均人次的恢复，疫情的不确定性虽影响近三年票房成绩，但中国电影的质量已经有所提升，口碑佳片更易收获票房。 图5：2022年春节档平均票价创近五年新高 649740 2.《长津湖之水门桥》领跑，《这个杀手不太冷静》 逆袭 2022年春节档共有8部电影上映，《长津湖之水门桥》领跑，《这个杀手不太冷静》逆袭。根据猫眼专业版的数据，截止2022年2月5日12:00，《长津湖之水门桥》票房突破20亿元，《这个杀手不太冷静》票房突破10亿元，分列春节档票房榜首和次席，且两部影片的预测总票房分别为40亿元和25亿元左右，亦领先于档期内上映的其他电影。从影院排片占比和上座率两个维度均可看出这两部影片成为2022年春节档最热电影。 图6：《长津湖之水门桥》和《这个杀手不太冷静》票房突破10亿元 排片占比来看，《长津湖之水门桥》一骑绝尘，《这个杀手不太冷静》初二开始反超至第二位。根据猫眼专业版的数据，初一《长津湖之水门桥》排片占比为26.6%，虽领先于其他影片，但差距并不明显，反映影院在春节档首日或在试探影片口碑。《这个杀手不太冷静》初一排片占比仅为14.7%，排在档期影片第四位。从初二开始，随着《长津湖之水门桥》口碑稳定，排片占比保持在30%以上，而《这个杀手不太冷静》排片占比持续攀升，至初四占比已达24%。 图7：《这个杀手不太冷静》排片占比明显提升 从另一个反映口碑的上座率维度来看，初二开始《这个杀手不太冷静》上座率登顶。根据猫眼专业版的数据，初一动画电影《熊出没·重返地球》以57%的上座率登顶，但当日《这个杀手不太冷静》上座率也达到了50%。从初二开始，《这个杀手不太冷静》上座率38.1%登顶，并维持在头名位置。《长津湖之水门桥》上座率位居第三位，反映出较为稳定的口碑。春节档影院排片调整更为灵活，初一脱颖而出的口碑佳片更易在档期中后段获得更多排片，从而取得更好的票房成绩。 图8：《这个杀手不太冷静》上座率初二后保持第一 3.博纳、阅文或成最大赢家，多部热门影片有望年内 上映 从目前的2022年春节档票房成绩来看，博纳影业和阅文集团或成最大赢家。已收获20亿票房的《长津湖之水门桥》由博纳影业主投主控，预测票房达40亿元，前作《长津湖》总票房近58亿元，而博纳主投主控的战争片《红海行动》、《湄公河行动》等电影均获得良好的票房及口碑，奠定了博纳在国产战争片领域的领先位置。《这个杀手不太冷静》由阅文集团旗下新丽传媒主投主控，新丽于2021年参与《你好，李焕英》的出品，且近两年在稳固影视剧的基础上发力大银幕，取得良好的成绩，有望跻身国内电影制作一线梯队。 表2：博纳影业和阅文集团有望成为2022年春节档赢家 长期看，2022年上半年除春节档外，还有情人节档、清明档、五一档等档期，光线传媒、万达电影出品的影片有望有所斩获。其中，万达电影主投主控的《哥，你好》由马丽、常远、魏翔主演，或延续《这个杀手不太冷静》的热度。此外，《超能一家人》、《平原上的火焰》等撤档电影亦有望在2022年重新定档，丰富当年电影市场。 表3:2022年上半年多部热门国产片有望上映 表4：推荐公司盈利预测表（更新至2022年2月4日） 4.风险提示 （1）疫情反复影响影院营业。部分地区若因疫情升至中高风险，则可能导致当地影院暂停营业，影响区域票房收入。 （2）电影票房不及预期。电影票房与上映影片的数量密切相关，若因疫情导致影片拍摄进度减慢，则可能影响内容供给量，从而影响票房。 （3）电影上映时间推迟。爆款电影上映时间推迟可能会影响电影票房，若从热门档期延至非热门档期，则可能影响观影人次和平均票价。