远东宏信（3360 HK）基本面相对稳定，股息性价比凸显

核心观点

远东宏信股价自6月12日起下跌近25%，主要受资金面变化影响，尤其是科技板块对流动性的虹吸效应及美联储加息预期升温导致红利板块承压。公司基本面稳健，金融业务保持稳健增长，资产质量优化，息差维持优势，具备强红利属性。

关键数据

• 生息资产规模：2025年末为2,720亿元，同比增长4.38%；普惠业务规模同比增长63.1%，占生息资产比重10.4%。
• 资产质量：2025年末不良率1.03%，拨备覆盖率228%左右。
• 净息差：2025年为4.39%，2024年为4.00%。
• 分红：2025年每股派息0.56港币，派息率约61%，预计2026E股息率11.5%。
• 盈利预测：2026-28年归母净利润预测40/42/43亿元。

研究结论

公司基本面稳健，金融业务保持稳健增长，资产质量优化，息差维持优势，具备强红利属性，有望持续支撑业绩及分红。维持“买入”评级，目标价8.9港币。DCF估值法得出目标价8.9港币，隐含26E股息率6.8%。

风险提示

宏观波动；资产收益率和资金成本大幅波动；资产质量快速恶化。