化工日报

王雪忆 分析师F03125010Z0023574 【烯烃-聚烯烃】 丙烯期货主力合约合约日内冲高回落。地缘出现不稳定因素，扰动原油市场，从而对丙烯以及其他化工品形成扰动。丙烯下游入市采购积极性未见明显好转，生产企业出货压力上升，丙烯报盘重心持续走低，市场高低价差拉大。 塑料和聚丙烯期货主力合约日内震荡整理。聚乙烯方面，基本面依旧偏弱，部分企业开工负荷提升，货源供应预计小增；然需求疲弱，市场出货压力较大。聚丙烯方面，行业整体开工水平略有抬升，现货存增加预期。下游工厂利润有所修复，但淡季订单跟进不足，整体开工仍处低位，叠加对于原料仍存看空情绪，刚需补货为主。 【聚酯】 日内油价再度回落，PX和PTA价格走弱。PX周度负荷继续小幅下降，PTA负荷小幅回升，后市依I旧有装置检修预期，聚酯原料短期供应依旧处于低位；中期PX供应增量主要来自国内外装置复产，PX供应恢复后，PTA装置重启，加工差或承压，关注上下游博奔。供应很难在短期内快速恢复及下半年有需求向好预期，PX和PTA供需下行驱动减弱，关注油价表现。 乙二醇周度产量继续下滑，乙烯法提负，但合成气法降负明显；周度暂无到港预期，港口延续去库。阿曼湾船舶遭袭重燃供应担忧，乙二醇低位震荡收十字星线，中期合成气法效益下滑后检修可能增加，需求有回升预期及中东能源供应恢复需要一段时间，供需预期维持偏紧局面。 短纤负荷持续下降，库存上升压力缓和，风险溢价回吐之后，旺季需求回升及反替代需求，短纤加工差可能低位有所修复。瓶片加工差自高位回落，周度负荷平稳；中期供需同增，单边跟随原料波动，四季度有累库预期，远月承压。 【纯苯-苯乙烯】 纯苯主力合约持续下跌，受成本以及需求双重压制。江苏港口库存去化，去库幅度延续放缓趋势。国产供应持油价波动。 苯乙烯主力合约日内继续下行收跌。苯乙烯主港宽幅累库，成本及基本面均弱，苯乙烯市场延续跌势。但随着装置亏损加剧，市场释放多套装置或存降负计划消息，以及淄博峻辰、宁夏宝丰装置重启时间延后，一定程度支撑市场心态。 【煤化工】 日内甲醇期货主力合约跌势放缓。周期内到港持续偏低，港口库存减少。内地至沿海套利空间收窄，叠加传统下游需求淡季，甲醇生产企业呈现累库。甲醇短期弱需求以及进口恢复预期下市场大概率承压，中长期关注沿海MTO装置恢复情况，需求复苏预期下行情预计止跌企稳。 尿素期现价格持续回落。日产维持高位波动，农业处于麦收后备肥空档期，复合肥企业开工偏低，工业维持少量刚需采购，国内需求整体支撑不足，生产企业持续累库。短期尿素在基本面宽松格局未扭转前，行情预期松动下行，但在成本支撑与局部需求复苏预期的共同作用下，中长期预期延续宽幅震荡走势，关注政策指引。 【氯碱】 PVC继续下挫。需求淡季，而供应有回升压力，行业呈现累库压力。乙烯法上游让利，利润有所修复，乙烯法开工回升，电石法开工回落，整体供应小幅回落。内需季节性淡季；印度雨季高温，出口量保持基础水平。弱现实，上涨驱动不足，但目前估值偏低，建议谨慎观望为主。烧碱日内回落。液氯价格回升带动行业利润修复，成本支撑减弱，行业开工窄幅震荡。库存环比上涨，同比仍高。整体需求平淡，下游接货积极性一般。氯碱综合利润回升，成本支撑不足，持续关注液氯价格走势。 【纯碱一玻璃】 纯碱继续走弱。行业有小幅累库压力，库存压力较高。装置检修与复产并存，供应环比小幅下降，后续检修计划较少，供应预计高压运行。光伏玻璃行业亏损，目前库存依然高压，仍有减产需要，压制纯碱需求。成本附近，追空性价比一般，建议观望为主，后期择机寻找反弹后的高空机会。 玻璃日内震荡走弱。供给收缩幅度不及需求下滑速度，造成行业库存持续高压运行，本周库存环比上涨。亏损低水平。高库存压力，上涨驱动不足，但底部有支撑，预计下方空间有限，期价或底部区间震荡运行为主。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。