一、行情回顾
本周生猪现货出栏供给充裕，叠加夏季传统消费淡季需求持续低迷，市场猪价整体走弱。期货端主力LH2609合约收盘11650元/吨，周度跌幅4.04%；河南外三元生猪现货报价9800元/吨，周度持平。当期主力合约基差为-1850元/吨，较上周环比走强490元/吨，期现价差显著收敛。
二、基本面情况
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生猪养殖利润
- 7KG仔猪价格162.86元/头，较上周下跌39.04元/头；
- 外购仔猪养殖利润-249.93元/头，较前周下跌13.62元/头；
- 自繁自养养殖利润-268.98元/头，较前周上涨5.66元/头。
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供应端--生猪产能情况
- 能繁母猪存栏量：3904万头，相当于正常保有量的100.1%，比2025年底减少57万头；
- 生猪存栏量：1季度末42358万头，环比减少609万头，同比增加627万头；
- 4月屠宰量3898万头，较上个月增加10.93%，1-4月累计屠宰量同比增长23.6%；
- Mysteel农产品数据：5月能繁母猪存栏量环比下降，规模场同比跌幅3.74%，中小散同比跌幅6.77%；
- 商品猪存栏量：规模场环比减少1.80%，同比增加3.30%，中小散环比增加0.94%，同比上涨9.70%；
- 商品猪出栏量：规模场环比减少2.05%，同比增加15.85%，中小散环比增加1.24%，同比增加27.93%。
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屠企开工率
- 本周开工率33.41%，较上周增加0.73个百分点，同比增加5.44个百分点；
- 周内受端午节日支撑，开工率震荡小幅上升，但高温抑制终端消费，周均增幅有限；
- 下周预计开工率或窄幅下降。
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屠企销售情况
- 鲜销率81.14%，环比持平，同比下滑7.01%；
- 冻品库容率32.32%，较上周增加1.05%，同比上涨14.98%；
- 屠企走货速度一般，保持高鲜销为主，冻品出库缓慢；
- 下周鲜销率或小幅提升，冻品库存继续小增。
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生猪出栏体重
- 本周出栏均重122.86公斤，较上周微降0.06公斤，环比跌幅0.05%，同比降幅0.74%；
- 中小散大猪出栏节奏加快，规模场除华南及江西外均稳中小降；
- 高温天气及降重政策下，预计出栏均重低位调整。
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标肥价差
- 本周价差-0.22元/公斤，较上周扩大0.04元/公斤，环比上调20.88%；
- 主因肥猪市场涨幅略大于标猪价格；
- 二育补栏意向有限，标猪市场波动不大，南方地区肥猪需求提量；
- 预计下周标肥差收窄。
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猪肉进口
- 5月进口量7万吨，同比减少29.0%；
- 1-5月累计进口量31万吨，同比减少29.9%。
三、综述
短期生猪供给压力突出，市面标猪流通货源充足，养殖户出栏节奏分化，阶段性生猪出栏量持续增加。端午前置屠宰备货需求已充分释放，短期消费利好消退；叠加夏季高温开启传统消费淡季，屠宰企业白条走货承压，终端猪肉消费未见持续改善，市场短期维持宽松供需格局，猪价缺少上行支撑。中长期来看，国内生猪产能调控政策稳步落地，行业低效产能持续出清，能繁母猪存栏稳步回落，将为远期猪价筑牢底部支撑。短期行情难有大幅上涨空间，后续需持续跟踪能繁母猪去化进度、市场出栏节奏及终端消费复苏情况。
