客服产品系列•日评：现货支持期价走高

现货与期价分析

美糖本周震荡走高，主要受可口可乐公司修改配方预期提振糖需求量。郑糖2509月合约同样震荡小幅收高，原因包括美糖止稳上升提振市场做多动力，以及高温天气带动饮料需求增加，支撑现货报价持续小幅走高。后市建议关注三点：1）美糖走势，关注17美元关键位，下方为弱势反弹，上方趋势转强；2）巴西甘蔗收割进程与糖产量，以及泰国、印度产区天候变化；3）国内现货价格走向。技术上，郑糖2509月合约关注5800点，上方保持强势，下方转弱。

关键数据与消息面

1. 中国食糖进口数据：2025年6月进口食糖42万吨，同比增加39.23万吨；1-6月累计进口105.08万吨，同比减少25.12万吨（降幅19.29%）；截至2024/25榨季6月，累计进口251.26万吨，同比减少64.93万吨（降幅20.54%）。
2. 印度糖产量预测：ICRA预计2025/26榨季印度食糖产量达3400万吨，较上榨季2960万吨增长15%。
3. 巴西糖产量数据：Unica数据显示，2025年6月下半月巴西中南部地区糖产量同比下滑12.98%，甘蔗压榨量同比下滑12.86%。
4. 印度糖业对乙醇政策的担忧：印度糖业界因乙醇配额转向谷物表示担忧，糖蜜在乙醇生产中的占比从约70%降至约30%，糖业面临乙醇需求减少的风险。

研究结论

美糖及郑糖短期走势受多空因素交织影响，需关注美糖价格、巴西糖产量恢复情况、印度天气及国内现货价格变化。长期来看，全球糖供需格局仍需持续跟踪，尤其是巴西产量恢复进度和印度产量增长预期对市场影响较大。