现货与期价分析
美糖本周震荡走高,主要受可口可乐公司修改配方预期提振糖需求量。郑糖2509月合约同样震荡小幅收高,原因包括美糖止稳上升提振市场做多动力,以及高温天气带动饮料需求增加,支撑现货报价持续小幅走高。后市建议关注三点:1)美糖走势,关注17美元关键位,下方为弱势反弹,上方趋势转强;2)巴西甘蔗收割进程与糖产量,以及泰国、印度产区天候变化;3)国内现货价格走向。技术上,郑糖2509月合约关注5800点,上方保持强势,下方转弱。
关键数据与消息面
- 中国食糖进口数据:2025年6月进口食糖42万吨,同比增加39.23万吨;1-6月累计进口105.08万吨,同比减少25.12万吨(降幅19.29%);截至2024/25榨季6月,累计进口251.26万吨,同比减少64.93万吨(降幅20.54%)。
- 印度糖产量预测:ICRA预计2025/26榨季印度食糖产量达3400万吨,较上榨季2960万吨增长15%。
- 巴西糖产量数据:Unica数据显示,2025年6月下半月巴西中南部地区糖产量同比下滑12.98%,甘蔗压榨量同比下滑12.86%。
- 印度糖业对乙醇政策的担忧:印度糖业界因乙醇配额转向谷物表示担忧,糖蜜在乙醇生产中的占比从约70%降至约30%,糖业面临乙醇需求减少的风险。
研究结论
美糖及郑糖短期走势受多空因素交织影响,需关注美糖价格、巴西糖产量恢复情况、印度天气及国内现货价格变化。长期来看,全球糖供需格局仍需持续跟踪,尤其是巴西产量恢复进度和印度产量增长预期对市场影响较大。
编辑:国新国证期货2025年7月18日星期五
1
请务必阅读正文之后的免责声明部分据行业代表称,乙醇生产原料结构已向谷物倾斜,糖蜜占比下降。糖业曾供应约70%的乙醇,现已降至约30%,缺口由谷物基蒸馏物填补。这一转变对乙醇收入、及时支付给农民的款项以及糖业产能均产生负面影响。(来源:文华综合)免责声明本报告分析师在此声明,本人取得中国期货业协会授予期货从业资格,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。本公司已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。本报告仅提供给国新国证期货有限责任公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒但相关媒体客户并不视为本公司客户责任公司书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播,不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。本报告中的信息、意见等均仅供本公司客户参考之用,不构成所述期货合约的买卖价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求,必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。国新国证期货有限责任公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证,也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。
2编辑:国新国证期货