客服产品系列•日评：现货提振期价小幅走高

美糖本周走势震荡，呈现下有支撑、上有压力态势，周收盘小涨。支撑因素包括：1）印度因降雨量过剩导致甘蔗含糖量下降，2025/26年度糖产量可能低于预期；2）国际糖业组织（ISO）下调2025/26年度全球糖过剩量预测至122万吨，较此前163万吨小幅下调；3）美伊局势紧张推动原油价格上涨。压力因素为全球糖供应依然充裕。郑糖2605月合约本周震荡小幅走高，主要受印度糖产量下降、全球糖过剩量缩减等消息提振市场信心，以及原油价格坚挺、现货报价走高等因素支持。但春节后消费淡季、现货需求偏弱可能给期价带来压力。

本周消息面要点： 1）ISMA预计2025/26榨季印度食糖总产量为3240.9万吨，净产量预计为2929.2万吨，同比增加12%。 2）印度糖产量可能低于预期，限制出口，五家贸易行预估产量介于2,850-2,900万吨，对全球糖价构成支撑。 3）ISO下调2025/26年度全球糖过剩量预测至122万吨，修正部分源于印度和泰国产量低于预期。 4）Hedgepoint预计2026/27榨季巴西中南部糖产量为4050万吨，较前一年度持平，甘蔗产量增至6.3亿吨，用于榨糖的甘蔗比例降至48.6%。

后市建议关注：美糖与原油价格走向。 免责声明：本报告仅提供给国新国证期货有限责任公司客户使用，不构成对任何人的个人推荐，客户应独立评估信息并承担相应责任。