杭氧股份机构调研纪要

调研日期: 2026-06-23 杭氧集团是一家成立于1950年的空分设备和低温石化装备供应商,于2010年在深圳证券交易所上市。公司是世界一流的空分设备和低温石化装备供应商,也是中国气体的产业开拓者和引领者。杭氧在国内第一台空分设备的制造领域取得了重大成就,并且大型、特大型空分设备产量和销量全球第一。此外,公司的乙烯冷箱等低温石化产品在国内市场上的占有率也是第一。近年来,杭氧坚持“重两头、拓横向、做精品”发展战略,实现“工程总包-设备制造-气体运营”全产业链经营。公司目前已在全国范围内投资设立54家专业气体公司,总制氧能力超过280万Nm3/h。公司的供气模式以管道气现场制气、小储宝及液体零售为主体,兼营氖氦氪氙稀有气体、超高纯气体、电子大宗气、高端医疗气食品保鲜气等。此外,公司还可以提供工业气体岛园区集中供气一体化解决方案,并且可以按需定向开发特种气体。 问题一:公司各类气体业务具体布局及经营现状如何? 答:公司在工业气体、氢能、特气、稀有气体有多品类布局,一是传统工业气体板块,零售氧、氮、氩业务市场需求稳定,将持续保持稳步增长,筑牢整体业务基本盘;二是氢能业务板块,公司具备氢气全产业链布局能力,后续可依托全产业链优势,快速切入新增落地场景;三是特气板块,近几年通过自研和外延并购相结合,布局标准气体等相关业务,不断丰富特气产品矩阵。 问题二:公司气体业务下游行业占比结构如何? 答:公司存量管道气业务中,以化工、钢铁两大行业为主。零售气体业务客户行业分布较为分散,覆盖新材料、机械制造、光伏等多个领域。 问题三:公司气体业务中,管道气与零售气各自的毛利率区间是多少? 答:公司按项目进行核算,每个项目可能同时包含管道气和零售气,且二者成本难以准确分摊,因此未单独计算二者的毛利率。 问题四:气体项目的风险控制是如何评估把握的? 答:公司会对投资项目的可持续经营能力进行分析考量,综合尽调包括但不限于业务、法务、财务等方面,保证项目可持续经营。 问题五:公司在高端制造领域的整体情况与规划如何? 答:公司聚焦深低温核心技术领域,依托核心技术延伸拓展高端制造新兴赛道,在稳固现有基本盘的基础上,持续拓宽新兴行业应用场景,持续跟踪行业政策、市场机遇与项目动态。深低温技术应用广泛,公司依托深低温技术实现传统业务稳盘、高端新兴业务拓新的双向发展。 问题六:海外开拓的重点区域有哪些? 回答:近年海外出口地区主要为周边一带一路区域、东南亚地区以及新兴市场比如非洲等地区,其他地区如有合适机会也会积极布局。