杭氧集团是世界一流的空分设备和低温石化装备供应商，国内气体产业开拓者和引领者，大型空分设备产量和销量全球第一，乙烯冷箱等产品市场占有率第一。公司坚持“重两头、拓横向、做精品”发展战略，实现“工程总包-设备制造-气体运营”全产业链经营，全国投资设立54家专业气体公司，总制氧能力超280万Nm3/h，供气模式以管道气现场制气、小储宝及液体零售为主体，兼营稀有气体、超高纯气体等。
核心观点与战略布局
公司在核聚变领域以深低温技术为核心，是全球最大空分设备制造商，具备低温分离纯化、深低温制冷等技术优势，可提供氮制冷系统、氦制冷系统等整体解决方案。现阶段将可控核聚变作为重点布局方向，虽进入较晚，但凭借技术积累和成套设备集成能力，期望复制空分设备国产替代路径。公司已成立专项攻关小组，整合内部资源，并成为安徽省聚变产业联合会成员，计划利用行业商业化快速放量前的五年时间做好产品样品和客户跟踪。
核聚变低温系统市场分析
当前国内核聚变低温系统主要由国外厂商主导，核心系统依赖进口，但客户国产化需求迫切。公司虽进入较晚，但技术积累和成套设备能力使其具备竞争优势。
行业政策影响
钢铁、化工行业反内卷政策调整较大，部分企业收到减产要求，但尚未完全执行，政策对经济效益影响不明显。减产主要因产品价格失衡、利润低、竞争激烈等。
特气子公司经营情况
特气板块相比去年有所好转，主要得益于收购效益体现和气体业务增长。但稀有气体价格处于低位，导致该板块业绩占比略小。
气价趋势
相比去年三四季度的价格低位，当前氧、氮、氩价格环比企稳回升，氧氮价格同比上涨，氩气价格降幅收窄。
