每日观点
工业硅
- 供给端：上周供应量为8.3万吨，环比增加3.75%。
- 需求端：上周需求为7.1万吨，环比增长1.43%。多晶硅库存28.5万吨，高位；硅片和电池片亏损，组件盈利。有机硅库存68200吨，低位，盈利，开工率65.51%，环比持平。铝合金锭库存4.01万吨，高位，进口亏损2383元/吨。再生铝开工率53.1%，环比下降0.56%，低位。
- 成本端：新疆地区通氧553生产成本9646.2元/吨，环比持平，枯水期成本支撑上升。
- 库存：社会库存55.9万吨，环比减少0.17%；样本企业库存175700吨，环比增加1.33%；主要港口库存12.2万吨，环比持平。
- 基差与盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方。
- 主力持仓：净空，空增。
- 预期：供给排产增加，需求复苏抬头，成本支撑上升。工业硅2609：在8425-8565区间震荡。
- 利多因素：新疆减产落地，西南枯水期供应收紧，成本支撑增强。
- 利空因素：多晶硅需求疲软，库存高位，下游采购谨慎。
- 主要逻辑：供给收缩叠加成本支撑，但需求不足压制反弹空间。
- 主要风险点：复产超预期，多晶硅亏损加剧，仓单库存压力持续。
多晶硅
- 供给端：上周产量23200吨，环比减少2.52%。预测6月排产10.3万吨，环比增加13.18%。
- 需求端：上周硅片产量12.11GW，环比减少3.35%。库存27.52万吨，环比增加0.25%，生产亏损。6月排产54.33GW，环比增加6.11%。5月电池片产量47.88GW，环比增加4.77%。上周电池片外销厂库存11.62GW，环比增加5.54%，生产亏损。6月排产量50.91GW，环比增加6.32%。5月组件产量36.4GW，环比增加14.46%。6月预计组件产量37.78GW，环比增加3.79%。国内月度库存24.76GW，环比减少51.73%；欧洲月度库存31.54GW，环比减少9.26%。组件生产盈利。
- 成本端：多晶硅N型料行业平均成本38450元/吨，生产所得-5550元/吨。
- 库存：周度库存28.5万吨，环比减少1.04%，高位。
- 基差与盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20上方。
- 主力持仓：净空，空增。
- 预期：供给端短期增加，中期回调；需求端硅片和电池片短期增加，中期回调；组件持续增加，总体需求衰退但后续或反弹。成本支撑持稳。
- 多晶硅2609：在35780-37190区间震荡。
- 利多因素：新疆减产落地，西南枯水期供应收紧，成本支撑增强。
- 利空因素：多晶硅需求疲软，库存高位，下游采购谨慎。
- 主要逻辑：供给收缩叠加成本支撑，但需求不足压制反弹空间。
- 主要风险点：复产超预期，多晶硅亏损加剧，仓单库存压力持续。
