原油日报：油轮运费大幅飙升，布伦特近端转为贴水

市场要闻与重要数据 1、截至6月24日收盘，纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格下跌2.87美元，收于每桶70.34美元，跌幅为3.92%；8月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌3.34美元，收于每桶73.74美元，跌幅为4.33%。截至6月25日2:30收盘，SC原油主力合约收跌3.78%，报470.6元/桶。（来源：Bloomberg） 2、特朗普指控石油公司“宰客”，下令司法部介入。美国总统特朗普：石油公司没有足够降低汽油价格；今天与石油公司进行了交谈。6月24日讯，美国总统特朗普在社交媒体发文称，大型石油公司在加油站的降价幅度，并未与它们所支付的、已大幅下降的石油价格同步。油价正在急剧下跌！换句话说，顾客正在被“宰割”。特朗普称，“我已指示司法部立即开始调查此事。汽油价格必须比我看到的下降得快得多！”（来源：Bloomberg） 3、特朗普炮轰参议院限制总统战争权力。特朗普发文称，他将伊朗逼至绝境并赢得尊重，但参议院却在不当时机通过《战争权力法》投票，向伊朗释放软弱信号，特朗普称该行为是给伊朗“送安慰”，让谈判更艰难。（来源：Bloomberg） 4、美国能源信息署（EIA）：包括战略石油储备（SPR）在内的美国原油库存上周降至1984年10月以来的最低水平。（来源：Bloomberg） 5、美国能源部长：过去24小时内2000万桶原油从霍尔木兹海峡运出。6月25日讯，美国能源部长赖特表示，过去24小时内，约有2,000万桶原油经由霍尔木兹海峡运出，油轮继续穿越这条对中东石油供应至关重要的水道。赖特在被问及美伊初步达成结束战争协议后有多少原油从该海峡运出时表示：“我可以说，过去24小时大约有72艘船只，运出的原油约为2,000万桶。”他补充道：“伊朗今后将不具备关闭霍尔木兹海峡的能力。这是关键所在，也是他们的主要筹码，而我们正在拿走这一筹码。”（来源：Bloomberg） 6、阿联酋ADNOC下调穆尔班原油售价。6月25日讯，阿联酋阿布扎比国家石油公司ADNOC周三宣布，将其基准穆尔班原油7月份的官方售价定为每桶101.48美元，低于上月每桶104.44美元的官方售价。（来源：Bloomberg）7、数据显示周一近20%通过霍尔木兹海峡的船只与伊朗制裁相关。6月24日讯，根据航运跟踪数据，周一通过霍尔木兹海峡的商用船只中，近五分之一为涉及运输伊朗石油的受制裁船舶。海事分析机构Kpler的数据显示，在确认穿越海峡的48艘船只中，有9艘此前曾因参与为伊朗、俄罗斯和委内瑞拉运输能源而受到制裁。其中一艘为悬挂伊朗国旗的散货船Warta号，被追踪到驶入波斯湾。Kpler称，另两艘被识别的船只分别为悬挂库拉索旗的Asha号和Lumina Ocean号原油油轮，它们沿海峡北侧的所谓“伊朗航线”航行。周一，另一艘悬挂库拉索旗的油轮Titan号以及悬挂博茨瓦纳旗的油轮Vigor号也驶出了海峡。（来源：Bloomberg） 8、一艘波斯湾油轮被以基准运费的897%预订。6月24日讯，据报道，一艘超级油轮已被预订，将从波斯湾向印度运输石油，租金几乎是基准运费的九倍，这一令人咋舌的价格反映了该地区可用空船的严重短缺。据船舶经纪人透 露，这艘超大型原油运输船（VLCC）可装载约200万桶原油，将由韩国船东Sinokor集团提供，租金为世界油轮名 义运费指数的897分，即基准运费的897%。他们补充说，这是今年迄今为止最高的租金。此次Sinokor的订舱是基于波斯湾至新加坡航线的运价。自去年底以来，Sinokor集团在油轮市场积极扩张，在战争期间一直是波斯湾地区最 活跃的参与者之一。（来源：Bloomberg） 9、乌克兰国家石油公司：俄罗斯攻击严重损害其天然气生产和储存设施。（来源：Bloomberg） 10、由于炼油厂停产，俄罗斯6月份从西部港口出口的石油量预计将达到创纪录的270万桶/日。（来源：Bloomberg） 投资逻辑 昨日油价延续大幅回落，短期来看，通过海峡的船只数量大幅增加，而另一方面油轮运费大幅飙升，由于船东依然较为谨慎同时短期波斯湾内发运需求大幅增加，推动波斯湾远东航线的油轮运费大幅飙升，这一定程度上抑制了买方采购的积极性，原油实货市场依然偏过剩，在布伦特CFD市场转为Contango之后，昨日布伦特原油期货的近端也转为Contango，显示当前买盘依然稀少，中国需求的回归依然为时尚早。 策略 油价短期地缘局势影响维持较高的波动率，当前参与原油市场风险较高，建议使用期权工具规避风险 风险 下行风险：中东战争缓和，海峡恢复通航、能源危机引发全球经济危机上行风险：霍尔木兹海峡停航时间超预期 图表 图1：原油期货价格走势............................................................................................................................................................4图2：原油期货与国内成品油价格走势对比............................................................................................................................4图3：原油期货与美债收益率走势对比....................................................................................................................................4图4：原油期货与铜价走势对比................................................................................................................................................4图5：原油期货与金价走势对比................................................................................................................................................4图6：中国炼厂利润....................................................................................................................................................................4 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：卓创，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg、华泰期货研究院 本期分析研究员 潘翔 康远宁 从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842 联系人 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com