摘要
能源化工团队对PX及PTA、聚烯烃市场进行分析。
【行情复盘】
- PX及PTA期货：主力合约分别收跌2.07%和2.24%。
- 现货市场：亚洲PX价格微跌，PTA现货价格下跌。
【重要资讯】
- 成本端：地缘局势降温，油价回落。
- PX供给：开工负荷76.9%，周环比降负0.4%，主要装置计划检修。
- PTA供给：开工负荷69.2%，周环比提负1.5%，后期检修预期增加。
- 需求：季节性淡季，聚酯开工负荷降负0.4%。
- PX进口：5月环比下降30.61%，同比下降37.65%。
- PTA出口：5月环比增长12.10%，同比增长22.96%。
- 聚烯烃成本端：地缘降温，油价疲软。
- 聚烯烃供给：PE、PP开工率小幅调整，后期PP有小幅回升预期。
- 聚烯烃需求：季节性淡季，需求疲软。
- 聚烯烃库存：两油库存下降，PE、PP贸易库存均下降。
- 聚烯烃进出口：PE、PP进口量环比下降，出口量环比增长。
【市场逻辑】
- PX：供应维持收紧，去库，但成本支撑不足。
- PTA：供应低位小幅回升，但后续检修预期增加，下游需求疲软但有所回温，维持去库。
- 聚烯烃：供需两弱，PP供应压力逐步增加，成本支撑不足，贸易商让利出货。
【交易策略】
- PX及PTA：短期偏弱震荡调整，谨慎偏空，支撑位和压力位明确。
- 聚烯烃：空单继续持有，持有虚值看跌期权，空PP多塑料跨品种套利策略继续持有，给出LLDPE和PP的支撑位和压力位。
