核心观点
- 卫星化学发布2026年半年度业绩预告,预计归母净利润60-70亿元,同比增长118.68%-155.13%;扣非净利润56.87-66.87亿元,同比增长96.37%-130.90%。
- 原油价格高位震荡,乙烷价格维持低位,公司烯烃装置以乙烷为原料,成本优势显著。
- 公司通过全球化布局,打造轻烃供应链,锁定稀缺乙烷运力,成本竞争力强。
- 推出员工持股计划,彰显长期发展信心,将业绩目标与核心骨干收益深度绑定。
关键数据
- 布伦特原油价格累计上涨31%,C2、C3产业链产品价格上涨显著。
- 乙烷价格较年初回落5.13%,公司乙烷出口协议锁定15万桶/日长期供应。
- 员工持股计划股票规模上限0.18%,参与人员不超过265人,考核维度为2023-2025年归母净利润平均值。
投资建议
- 上调公司2026-2028年盈利预测,预计分别实现归母净利润115.27、122.09、136.09亿元,同比增长117.1%、5.9%、11.5%。
- 对应PE分别为7、7、6倍,维持“买入”评级。
风险提示
- 新建项目建设进度不及预期;
- 原材料及产品价格大幅波动;
- 宏观经济下行。