A股投资策略周报告：加息预期增强影响有限

策略报告摘要

核心观点

• 市场风格分化：上周成长风格回升，成长板块表现突出，主要受美伊达成阶段协议提升市场风险偏好及成长方向中长期景气度驱动。
• 经济总体平稳：5月工业增加值同比增长4.5%，装备制造业增加值同比增长9.5%；高技术制造业增加值同比增长15.1%；网上商品和服务零售额同比增长5.9%；5月货物进出口总额同比增长16.9%。
• 美联储维持利率不变：6月18日美联储维持联邦基金利率目标区间3.5%至3.75%不变，符合市场预期，但加息预期有所上升。
• 加息预期影响有限：美伊谈判取得进展，油价下行缓解通胀担忧，全球主要央行无一致紧缩预期，市场对此已有所定价，对市场影响有限。

行业及主题配置

• 科技与先进制造：关注电子、计算机、通信服务；电力设备、国防军工、机械设备等。
• 政策推动供需优化：关注汽车、家用电器、化工、有色金属等。
• 主题关注：十五五规划，人工智能+、商业航天、低空经济、人形机器人等。

风险提示

• 经济不及预期风险
• 行业风险
• 汇率风险
• 数据风险
• 贸易保护主义风险
• 全球流动性风险
• 黑天鹅事件