铜
- 核心观点：铜价围绕10.4-10.5万元/吨震荡，供需格局未显著调整，价格波动核心驱动力来自CL价差及消费预期。
- 关键数据：沪铜现货升贴水波动较大，废精铜价差略有走扩，上期所库存持续下降，三月进口盈利持续负值。
- 研究结论：关注CL价差变化及消费预期，短期内关注10.5万元/吨关键技术位支撑力度。
铝
- 核心观点：国内锭棒库存去化速度较快，5月铝材出口量高位，LME期货结构走平，供需紧张预期缓解。
- 关键数据：沪铝社会库存持续下降，进口盈利持续负值，LME库存下降，注销仓单增加。
- 研究结论：交易主题由强预期弱现实向强现实弱预期过渡，关注中东局势及海外升贴水变化。
锌
- 核心观点：锌矿供应偏紧，冶炼利润压缩，国内库存累库，贸易流修复有限。
- 关键数据：沪锌现货进口盈利持续正值，LME库存下降，注销仓单增加，国内库存26万吨上方。
- 研究结论：关注国内冶炼利润下行风险及海外供应端扰动，建议关注07-09正套机会。
镍
- 核心观点：纯镍产量环比下降，需求刚需为主，国内仓单持续累积，LME库存维持。
- 关键数据：印尼允许特定非国企出口镍矿，国内仓单持续累积，LME库存维持。
- 研究结论：基本面偏弱，供应端政策干预偏利多，预计震荡格局，关注印尼政策落地节奏。
不锈钢
- 核心观点：钢厂产量环比增加，需求刚需为主，成本维持，库存维持。
- 关键数据：304冷卷价格维持，库存维持，仓单维持。
- 研究结论：基本面整体偏弱，跟随镍价区间震荡，关注镍/不锈钢比价缩水机会。
铅
- 核心观点：原生检修减产，再生复产推迟，下游接货偏观望，进口窗口关闭。
- 关键数据：1#再生铅价差走扩，社会库存维持，上期所库存维持。
- 研究结论：预计下周下游逢低补库，华东地区货源偏紧或将小幅去库，6月底存转旺季预期。
锡
- 核心观点：锡价随外围风险资产偏弱震荡，供应端不确定性扰动频发，消费现实面分化明显。
- 关键数据：现货进口收益波动较大，LME库存下降，注销仓单增加。
- 研究结论：关注6月中旬议息及科技板块变化，近端建议观望或区间操作，中长期逢低偏多配置。
工业硅
- 核心观点：矿热炉开工增加，供需接近平衡，价格随成本震荡运行。
- 关键数据：全国矿热炉开工共计239台，环比增加6台，库存体量较大。
- 研究结论：关注后续政策预期落地及煤价走势。
碳酸锂
- 核心观点：碳酸锂整体供应预计保持高位运行，需求整体预计维持高景气程度。
- 关键数据：SMM电碳价格波动较大，主力合约基差持续下降，仓单数量增加。
- 研究结论：短期市场情绪一般，上方空间打开仍需现实配合或供应端超预期扰动，建议关注江西锂矿变化及国内汽车订单状况。
