投资策略：学习吴清主席2026陆家嘴论坛主题演讲

学习吴清主席2026陆家嘴论坛主题演讲 一、策略专题：学习吴清主席2026陆家嘴论坛主题演讲 作者 6月17日，2026陆家嘴金融论坛召开，证监会主席吴清发表题为《进一步健全投融资相协调的资本市场功能更好服务新质生产力和经济高质量发展》的演讲，演讲内容对资本市场发展情况进行了总结，指出“新‘国九条’和‘1+N’政策体系全面落地，中国资本市场稳中向好的确定性明显增强”，然后提出未来发展资本市场的主体思路为“主动拥抱新一轮科技革命和产业变革，持续增强资本市场制度包容性、适应性”，最后强调了“积极参与全球金融治理与开放合作，促进两个市场、两种资源协同联动”。 分析师杨柳执业证书编号：S0680524010002邮箱：yangliu3@gszq.com 分析师王昱涵执业证书编号：S0680523070005邮箱：wangyuhan3665@gszq.com 相关研究 1、《投资策略：当前如何交易“高切低”？》2026-06-162、《投资策略：汇兑损益对A股盈利的影响测算》2026-06-113、《投资策略：市场波动背景下的行业配置思考》2026-06-04 （1）科技产业发展的重要性持续提升，预计科技行业仍是投资主线。首先，在未来发展资本市场的思路上，“主动拥抱新一轮科技革命和产业变革”是主题首句，“持续深化‘两创板’改革”是排序第一的重点任务，均体现出科技的重要性。同时，本次演讲内容进一步推动了资本市场支持科技企业融资体系形成闭环，重点指向“募投管退”中的“募”与“退”。“持续深化‘两创板’改革”、“大力支持上市公司并购及再融资”两项任务均致力于为科技企业融资提供更加完善的平台，也意味着对前期投入的资金提供了更顺畅的退出渠道。“加快培育壮大耐心资本”任务中提出“将会同有关方面积极拓宽资金来源，支持国资基金与社会资本优势互补，引导养老金、保险资金等加大股权投资力度”，增强资金募集规模，国资基金的参与也必然将强化科技企业融资能力与市场信心。在政策支持的背景下，科技企业融资更为顺畅、上市更为便利，更是能够通过并购重组等方式加速发展，预计未来仍是A股市场的重要投资主线。 （2）科技行情监管强化，建议更加重视具备基本面的投资机会、规避题材炒作。演讲中指出，“在增强制度包容性、提高市场含‘科’量的同时，……，严查严处借科技之名蹭热点、炒概念甚至操纵市场、内幕交易等违法违规行为”。这一内容表明科技行情的交易最终大概率要落实到基本面验证，题材交易将面临更严格的监管、其交易情绪可能存在不确定性，而交易情绪又是题材表现非常重要的影响因素。同时考虑当前已处于6月下旬，7月开始A股上市公司将有条件披露中报预告、到8月底中报业绩将完整披露，同样指向科技行情将进入“业绩验证期”。 （3）支持在沪深交易所推出主动ET 更趋理性。在吴清主席发表演讲的同日，沪深交易所同步推出了主动ET的业务指引，指引中要求“基金管理人应当基于真实投资组合制作主动ET的申购赎回清单，并于每个交易日开市前通过本所指定的信息发布渠道披露”。相比于原先的主动型权益基金仅季度披露持仓情况，主动ET够让我们更加高频地跟踪基金管理动向，更为重要的是，这将为普通投资者提供投资参考。以散户为代表的普通投资者在专业能力、信息获取等方面相比专业投资者往往存在劣势，因此在主动ET考其持仓情况进行投资决策，或是直接申购净值表现较好的主动ET而强化机构在A股市场的定价权、推动A股市场更趋理性。 二、本周市场表现回顾（本周指6月19日当周） 2.1A股复盘：地缘缓和改善市场风偏，政策助推科技结构性行情 本周地缘缓和改善市场风偏，6月15日，美国与伊朗达成的停战谅解备忘录已经以电子方式完成签署，正式签字仪式将于6月19日在日内瓦举行，原油价格持续回落，权益市场风险偏好得到提振。政策助推科技结构性行情，陆家嘴金融论坛上，证监会主席提出“主动拥抱新一轮科技革命和产业变革”，指向支持科技产业发展是当前资本市场改革的重点方向。当前A股ERP为2.42%，周内变动-9.70bp，反映市场风险偏好明显改善。 本周A股指数普遍上涨，科创50和创业板指表现居前。风格层面，科技TMT和中游制造、中盘、高市盈率和绩优股占优。 申万行业多数下跌，电子、通信和建筑材料涨幅居前，周度涨跌幅分别为17.49%、14.93%和11.72%。地缘缓和与政策支持共同推动本周科技行业领涨：海外方面，美伊停战谅解备忘录已经以电子方式完成签署，权益风偏改善，本周韩国股市领涨全球、纳指领涨美股；国内方面，陆家嘴金融论坛上，证监会主席提出“主动拥抱新一轮科技革命和产业变革”。 2.2全球权益：多数上涨，亚洲股市表现居前 全球权益市场多数上涨，韩国KOSPI、日经225、台湾证交所表现居前。 美股三大指数本周收涨，纳指领涨。本周美股在地缘事件与美联储政策的拉扯下出现波动，周初美伊停战谅解备忘录以电子方式完成签署，市场风偏得到提振，美股冲高，周中美联储市场解读为宽松周期终结，加息风险显著上升，美股回调。 2.3大类资产：原油价格明显回落，中美利差小幅收窄 权益方面，本周全球市场上涨1.22%。原油价格明显回落，布伦特原油、伦敦金、LME铜涨跌幅分别为-7.74%、-0.84%、-0.87%，铜金比、油金比均回落。利率债方面，中债长短端利率均回落，美债利率短端回升、长端回落，10年期中美利差小幅收窄。汇率方面，美元指数上涨1.10%，人民币贬值0.09%。 风险提示：1、地缘政治恶化；2、经济大幅衰退；3、政策超预期变化。 内容目录 一、策略专题：学习吴清主席2026陆家嘴论坛主题演讲...................................................................................4二、本周市场表现回顾（本周指6月19日当周）..............................................................................................62.1 A股复盘：地缘缓和改善市场风偏，政策助推科技结构性行情..............................................................6行情表现：地缘缓和改善市场风偏，政策助推科技结构性行情.............................................................6估值跟踪：指数分位涨跌参半，行业分位多数下行..............................................................................82.2全球权益：多数上涨，亚洲股市表现居前.............................................................................................92.3大类资产：原油价格明显回落，中美利差小幅收窄.............................................................................10风险提示.........................................................................................................................................................11 图表目录 图表1：吴清主席在2026陆家嘴论坛上的主题演讲内容整理...........................................................................4图表2：上海证券交易所主动管理交易型开放式证券投资基金业务指引（部分内容）.......................................5图表3：万得全A走势及其成交额、换手率......................................................................................................6图表4：万得全A股权风险溢价（ERP）走势（%）.........................................................................................6图表5：A股核心指数本周涨跌幅（%）..........................................................................................................7图表6：A股各类风格指数本周涨跌幅（%）...................................................................................................7图表7：科创50/沪深300、创业板指/沪深300走势.......................................................................................7图表8：中证2000/沪深300、微盘股/沪深300走势.......................................................................................7图表9：申万一级行业本周涨跌幅（%）.........................................................................................................8图表10：A股市场指数PE估值历史分位（2010年至今）...............................................................................8图表11：申万一级行业PE估值历史分位（2010年至今）...............................................................................9图表12：全球重要股指本周涨跌幅（%）........................................................................................................9图表13：美股市场与行业指数本周涨跌幅（%）...........................................................................................10图表14：港股市场与行业指数本周涨跌幅（%）...........................................................................................10图表15：布伦特原油与伦敦金价格走势.........................................................................................................10图表16：铜金比、油金比走势............................................................