吴清主席在2026陆家嘴论坛上的主题演讲简评：积极拥抱科技变革，IPO受理审核再提速

积极拥抱科技变革，IPO受理审核再提速 ——吴清主席在2026陆家嘴论坛上的主题演讲简评 本报告导读： 施怡昀(分析师)021-38032690shiyiyun@gtht.com登记编号S0880522060002 6月17日，吴清主席在2026陆家嘴论坛上发表主题演讲，明确持续增强资本市场制度包容性、适应性，主动拥抱新一轮科技革命和产业变革，持续深化双创板块改革，更好服务成长型创新创业企业发展。 投资要点： 王思琪(分析师)021-38038671wangsiqi3@gtht.com登记编号S0880524080007 新股精要—国内领先的新能源发电运营商华润新能源2026.06.15新股精要—全球放疗定位领域领军企业之一科莱瑞迪2026.06.09新股精要—本土半导体零部件龙头生产商臻宝科技2026.06.08IPO月度数据一览（2026年5月）2026.06.01质效齐升，科创领跑2026.06.01 沪深IPO受理常态化，科创板受理中硬科技属性凸显。2026年以来沪深市场受理节奏稳中提速，截至6月15日已合计受理53家，较2025年同期的16家受理有明显提升。其中，科创板受理的16家企业中有10家企业暂未盈利，分布于商业航天、半导体及生物医药等行业，科创板受理中硬科技属性凸显；创业板受理的25家企业中有2家未盈利企业，其中乐聚智能为首家选择使用创业板第四套上市标准的企业。硬科技属性的凸显体现了A股从“盈利导向”转向硬科技包容、长期资本支持、关键技术护航的制度升级。 IPO审核各阶段有序推进，优质硬科技企业火速获批。排队蓄水池高质量扩容的同时，上会、注册等各环节审核节奏同步加快。其中，过会至注册平均时长逐步缩短至目前的1个月左右，注册至上市的平均时长缩短至平均2~3个月。沪深市场过会、注册时长的紧凑释放出首发上市常态化、资本市场支持实体企业的积极信号，使得更多符合上市标准、亟需募集资金的排队企业能够更快登陆资本市场。 大项目及未盈利标的值得关注。沪深当前在排拟募资30亿元及以上大项目17家，其中国产存储巨头长鑫科技募资295亿元，在沪深市场排队企业中位居募资额首位，公司于6月5日（批文落款日）拿到证监会注册批文，登陆科创板箭在弦上。此外，沪深市场排队企业中有27家暂未盈利，该类企业多处于研发投入高的科技创新领域，暂未形成稳定盈利，相对应的IPO支持能够帮助其突破成长融资瓶颈，以更具有弹性的业绩空间回馈资本市场投资者。 风险提示：新股发行数量及上市表现不及预期风险。 1.科创板丰富六大支持行业相关细分领域，人工智能大模型企业适用科创板第五套上市标准《指引》发布 《上交所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》发布修订征求意见稿，增加科创板重点支持行业细分领域。为了进一步提升科创板的包容性和适应性，支持前沿科技创新和新质生产力发展，本次修订对科创板六大支持领域的二级行业进行调整更新。其中，新一代信息技术领域，新增“量子”；高端装备领域，新增“机器人”，并调整“海洋工程装备”为“海洋装备”；新能源领域，新增“氢能”；生物医药领域，新增“脑机接口、生物药品、基因工程药物和疫苗、生物医学工程”等。修订后科创板重点支持领域包容度提升，可以更好地引导符合条件的未来产业行业企业申报科创板。此外，本次规则修订进一步压实发行人和中介机构责任。明确涉及未来产业领域相关行业的发行人，应当在招股说明书等信息披露文件中全面、客观、准确披露当前发展阶段、取得的阶段性成果及可能面临的各项风险。同时，督促中介机构对发行人技术与产品的先进性、商业模式、市场空间等情况进行全面核查，明确其是否符合科创板定位要求。本次征求意见反馈截至2026年7月2日。 《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第10号——人工智能大模型企业适用科创板第五套上市标准》发布，加快推进人工智能创新发展。2025年6月18日，吴清主席在2025陆家嘴论坛开幕式上的主旨演讲中提出科创板将推出进一步深化改革的“1+6”政策措施，明确扩大第五套标准适用范围，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用。此前在2025年12月26日，上交所已制定发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，为商业火箭企业获取资本市场支持提供了明确途径。此次新发布的《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第10号——人工智能大模型企业适用科创板第五套上市标准》对大模型企业适用科创板第五套上市标准作出了细化规定。本《指引》与第9号指引相类似，从业务范围以及“硬科技”属性要求、明显技术优势、阶段性成果、取得批准、行业地位、市场空间、商业化安排、合规等八方面共十五条对人工智能大模型企业适用科创板第五套上市标准作出了细化规定。大模型企业处于人工智能产业链中游，是新一轮科技革命与产业变革的关键技术载体，需持续进行高强度技术开发、算力投入及引进专业化人才，因此大模型企业往往研发投入大、周期长，未实现规模商业化但商业前景广阔，亟待资本市场支持。本次指引的出台将为相关企业上市指明方向，更好地帮助我国资本市场主动拥抱新一轮科技革命和产业变革，更好地服务成长型创新创业企业发展。 对于涉及境外业务的，应当符合技术出口、数据跨境等相关安全规定。 务的，应当符合技术出口、数据跨境等相关安全规定。 数据来源：上交所、国泰海通证券研究。 2.沪深IPO受理常态化，科创板受理中硬科技属性凸显 沪深市场IPO受理稳中提速，截至6月中旬年内受理已超50家，受理企业硬科技属性凸显，排队蓄水池高质量扩容。2026年以来受理节奏稳中提速，截至6月15日已合计受理69家拟上市公司，其中沪深板块受理53家，较2025年同期沪深板块16家受理有明显提升。科创板受理的16家企业中，包括中科宇航、海和药物、燧原科技、华太电子、思必驰、好达电子、迈科康、博睿康、映恩生物以及微纳星空等10家未盈利企业，分布于商业航天、半导体及生物医药等行业，科创板对于硬科技企业支持力度凸显；创业板年内受理的25家企业中，包括越疆科技、乐聚智能2家未盈利企业，其中乐聚智能为首家选择使用创业板第四套上市标准的企业。从受理的板块分布来看，双创板已成为新增受理主阵地，排队蓄水池实现高质量扩容，受理企业硬科技属性的凸显体现了A股从“盈利导向”转向硬科技包容、长期资本支持、关键技术护航的制度升级。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究。注：数据截至2026/6/15。 3.IPO审核各阶段有序推进，优质硬科技企业火速获批 IPO审核各阶段有序推进，沪深板块年内过会和注册节奏稳定。2026年以来IPO审核各阶段有序推进，截至6月15日，2026年沪深市场合计过会35家，主板/创业板/科创板分别过会10/15/10家；2026年沪深市场合计注册33家，主板/创业板/科创板分别注册11/13/19家，过会和注册节奏基本一致，为上市节奏的平稳打下坚实基础。 各环节审核节奏加快，持续释放首发上市常态化、资本市场支持实体企业的积极信号。排队蓄水池高质量扩容的同时，上会、注册等各环节审核节奏同步加快。截至6月15日，2024年至今沪深市场已过会的125家公司中，108家已获得证监会注册批文（按照批文落款日进行统计），过会至注册平均时长逐步缩短至目前的1个月左右，其中长鑫科技、盛合晶微、优迅股份、昂瑞微等多只科创板公司过会后10天内即获得证监会注册批文；2024年至今沪深市场已注册的190家公司中，174家已完成上市，注册至上市的平均时长缩短至平均2~3个月，其中摩尔线程、沐曦股份等硬科技企业在注册后1个月左右完成上市。沪深市场过会、注册时长的紧凑释放出首发上市常态化、资本市场支持实体企业的积极信号，使得更多符合上市标准、亟需募集资金的排队企业能够更快登陆资本市场，支持其募投发展的同时，为二级市场供给优质标的。 4.大项目及未盈利标的值得关注 沪深在排拟募资30亿元及以上大项目17家，审核节奏平稳。截至2026年6月中旬，沪深市场合计有17家拟募资规模超过30亿元的排队企业，其中科创板/创业板/上主板/深主板现有排队未发行大项目数量分别为9家/3家/3家/2家。2025年以来，大项目审核有所回暖、进度相对可观，期间新增受理百亿以上募资项目华润新能源和长鑫科技，另有募资180亿华电新能及80亿摩尔线程上市，2026年以来新增受理拟募资60亿元的国产GPU厂商燧原科技、拟募资42亿元的人形机器人第一股宇树科技、拟募资41.8亿元的商业航天企业中科宇航、拟募资50亿元的商业卫星制造企业微纳星空、拟募资80亿元的算力基础设施与数智化服务提供商超聚变，大项目审核节奏平稳推进。 长鑫科技已完成证监会注册，登陆科创板箭在弦上。国产存储巨头长鑫科技募资295亿元，在沪深市场排队企业中位居募资额首位，且在获受理前已完成两轮预先审阅，成为预先审阅机制出台以来的首单IPO。公司于2025年12月30日获上交所受理，2026年5月27日过会，并在随后的6月5日（批文落款日）拿到证监会注册批文，登陆科创板箭在弦上。公司是中国唯一、全球第四的DRAMIDM企业，业务覆盖存储芯片设计研发、晶圆制造、封装测试及市场销售全流程，其发行上市将为A股市场引来高质量源头活水，进一步充实资本市场优质投资标的资源。 沪深市场排队企业中有27家暂未盈利，分布于半导体、医药、商业航天等科技创新领域。截至6月中旬，沪深两市在排拟IPO项目中，有27家最近 一年净利润为负。与历史未盈利上市企业行业分布类似，在排未盈利企业同样聚焦科技创新发展，集中于半导体、医药领域，同时新增商业航天领域拟上市公司。从板块来看，2025年6月重启未盈利上市以来，科创板已有8家未盈利企业成功上市，目前板块在排企业24家，占到板块排队企业数量的四成；创业板有大普微、粤芯半导体、越疆科技和乐聚智能4家获深交所受理，其中大普微已于2026年4月上市，成为创业板上市的首家未盈利企业。未盈利企业研发投入高，暂未形成稳定盈利，相对应的IPO支持能够帮助该类企业突破成长融资瓶颈。随着未盈利企业的陆续受理和审核上市，资本市场正在用更精准的规则设计和更高的审核效率，为硬科技企业提供更坚实的支撑。 5.风险提示 新股发行数量及上市表现不及预期风险。2025年至今IPO发行节奏有所回 暖，后续如遇发行节奏回暖不及预期或新股首日涨幅大幅下滑，打新收益或不及预期。此外，预计未来科创板未盈利新股发行数量增加，采用约定限售模式下，不同档位新股申购收益或将分化。 本公司是本报告所述富士达(920640)的做市券商。本报告系本公司分析师根据富士达(920640)公开信息所做的独立判断。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）授权客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在