发布员工激励激发经营活力，进军AI成为NV合作伙伴

发布员工激励激发经营活力，进军AI成为NV合作伙伴 事件：公司发布员工激励计划，拟授予激励对象的限制性股票100万股，其中首次授予80万股，预留20万股。同时，公司发布员工持股计划，并公告决定不提前赎回“瑞可转债”。 买入（维持） 发布激励计划，协同一心助力发展。公司发布员工激励计划，首次授予价格为96.25元/股：1）首次+预留授予（若预留部分在2026年Q3报告披露前（含）授予）：以2025年营业收入为基数，2026年/2027年营业收入增长率不低于15%/30%；2）预留授予（若预留部分在2026年Q3报告披露后授予）：以2025年营业收入为基数，2027年/2028年营业收入增长率不低于30%/45%。同时公司发布员工持股计划，总人数不超过400人，其中公司董事、高级管理人员5名，覆盖范围广，有助于稳定核心团队、激发经营活力。 海内外产能落地，主业稳健增长。根据Statista，2021年全球新能源汽车市场规模约3,460亿美元，预计到2027年约8,600亿美元，远期增长空间巨大。根据DATABRIDGE的预测，2023年全球自动驾驶汽车市场规模价值990亿美元，预计2031年达6207亿美元，CAGR26%。在L3及以上自动驾驶逐渐落地、车联网普及等驱动下，汽车连接器行业将进一步快速增长。目前，公司已布局美国、墨西哥两个海外工厂，同时积极推进泰国、摩洛哥工厂的筹建，以及国内重庆新建基地、泰州基地改建升级，逐步推动海内外产能落地，构建国内外联动的韧性供应链。 作者 和中际旭创成立合资公司，进军AI领域成为NV合作伙伴。根据AstuteAnalytica，2024年全球数据中心市场规模为3,529亿美元，预计2033年达8,768亿美元，CAGR11%。公司可为AI系统提供全场景解决方案，涵盖高速数据传输、UQD冷却连接解决方案等产品，同时推进高速背板等系统的研发和创新。公司的合资子公司苏州瑞创（（增资后持股61%）聚焦AI领域高速铜缆连接产品，包括AEC、DAC和ACC产品，已实现400G/800G产品的小批量交付，同时更高速率的多款产品也在按计划推进，泰国瑞创公司也按计划稳步推进。公司目前已完成NV电源类连接器产品的送样与测试，正就NV下一代产品贡献电源类连接器解决方案。 分析师丁逸朦执业证书编号：S0680521120002邮箱：dingyimeng@gszq.com 分析师江莹执业证书编号：S0680524040005邮箱：jiangying1@gszq.com 相关研究 1、《瑞可达（688800.SH）：业绩高速增长，开拓新兴市场助力业绩增长》2025-05-112、《瑞可达（688800.SH）：业绩符合预期，丰富产品矩阵助力未来增长》2024-10-253、《瑞可达（688800.SH）：国产连接器龙头，享受市场需求增长+国产替代红利》2024-05-13 盈利预测与估值：受益于海内外产能落地+和中际旭创成立合资公司，进军AI领域成为NV合作伙伴，预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.8/5.9/7.1亿元，对应PE分别为59/48/40倍，维持“买入”评级。 风险提示：原材料价格波动；客户销量不及预期；新业务拓展不及预期。 财务报表和主要财务比率 免责声明 国盛证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券股份有限公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 国盛证券研究所 北京地址：北京市东城区永定门西滨河路8号院7楼中海地产广场东塔7层邮编：100077邮箱：gsresearch@gszq.com 上海地址：上海市浦东新区南洋泾路555号陆家嘴金融街区22栋邮编：200120电话：021-38124100邮箱：gsresearch@gszq.com 南昌地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编：330038传真：0791-86281485邮箱：gsresearch@gszq.com 深圳邮编：518033邮箱：gsresearch@gszq.com