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泸州老窖公司2020年实现收入166.53亿元,同比增长5.28%,实现归母利润60.06亿元,同比增长29.38%。其中2020Q4实现收入50.54亿元,同比增长16.45%,实现归母利润11.90亿元,同比增长40.59%。2021Q1公司实现收入50.04亿元,同比增长40.85%,实现归母利润21.67亿元,同比增长26.92%。2020年中高档升级显著拉动业绩高质量发展。2020年公司酒类收入164.48亿元,同比+5.33%,其中量-15.3%,价+24.3%,收入增长主要来自中高档酒拉动。分产品看,1573、特曲、窖龄等中高档酒实现收入142.4亿元,同比+15.3%,其中量-1.5%,价+17.1%,国窖品牌势能加速释放;低档酒实现收入22.1亿元,同比-32.4%,升级清理稳步推进。2020年毛利率83.1%,同比+2.4pcts;销售费用率18.6%,同比-7.9%,管理费用率5.1%,同比-0.2pcts;在产品结构持续升级及疫情期间费用下降影响下,录得净利率35.8%,同比+6.4pcts,盈利提升显著。