PVC期货周报：震荡偏弱运行

PVC期货本周震荡偏弱运行，或有寻底迹象。
上周看法：成本重心下移，PVC低位承压运行。
逻辑判断：

1. 库存：PVC社会库存在127.39万吨，环比减少0.96%，同比增加122.10%；华东地区123.12万吨，环比减少0.85%，同比增加135.88%；华南地区4.27万吨，环比减少4.01%，同比减少17.28%。
2. 成本：电石法PVC成本4860元/吨，环比增加1.52%，同比下降3.84%；乙烯法PVC成本5679元/吨，环比下降2.39%，同比增长1.51%。
3. 利润：电石法PVC企业平均利润-390元/吨，环比下降133元/吨；乙烯法PVC企业平均利润-468元/吨，环比增加89元/吨。
4. 基差与期现结构：基差走强，6月18日基差-136元/吨，环比走强45元/吨；9-1价差-126元/吨，1-5价差-256元/吨，整体处于C结构。
5. 技术分析：PVC加权合约处于空头趋势，关注前期4350附近低点。
   结论：基本面暂无明显驱动，短期PVC低位震荡偏弱，但估值较低，下方空间有限，近期或有寻底迹象。
   风险点：印度关税豁免政策、外围地缘冲突。

一、库存
截止6月11日，PVC社会库存在127.39万吨，环比减少0.96%，同比增加122.10%；华东地区123.12万吨，环比减少0.85%，同比增加135.88%；华南地区4.27万吨，环比减少4.01%，同比减少17.28%。

二、成本及毛利
电石法PVC成本4860元/吨，环比增加1.52%，同比下降3.84%；乙烯法PVC成本5679元/吨，环比下降2.39%，同比增长1.51%。电石法PVC企业平均利润-390元/吨，环比下降133元/吨；乙烯法PVC企业平均利润-468元/吨，环比增加89元/吨。

三、基差及期现结构
基差走强，6月18日基差-136元/吨，环比走强45元/吨；9-1价差-126元/吨，1-5价差-256元/吨，整体处于C结构。