碳酸锂期货周报：综述：利空释放后反弹有限，16万一线磨底基调未变

碳酸锂期货周报（20260622-0628） 投资咨询业务资格皖证监函【2017】203号研究所有色小组研究员李雨馨：从业资格号：F3023505投资咨询号：Z0013987联系人：杨明明：从业资格号：F03136091初审：张莎：从业资格号：F03088817投资咨询号：Z0019577复审：赵肖肖：从业资格号：F0303938投资咨询号：Z0022015 安粮期货 2026年6月22日 综述：利空释放后反弹有限，16万一线磨底基调未变 本周看法：假期前利空因素集中释放，盘面价格显著回调，节后开盘跳空低开低走。随后受市场整体情绪回暖带动，价格暂时止跌企稳并有所反弹。综合来看，我们维持“16万一线磨底”的判断不变。建议多头持仓者保持谨慎，切勿盲目追高，注意风险控制。 上周看法：利润在盈亏平衡附近运行与社会库存持续去库形成底部支撑，但超5.6万手仓单临近7月底强制注销节点，叠加现货贴水的负基差和Contango结构，短期近月合约仍将承受实盘抛压，价格以震荡偏弱为主，下行空间有限；随着仓单注销压力消化、亏损倒逼供应收缩及期限结构修复，价格有望逐步向上修复至成本线上方。 逻辑判断： 1.行业资讯：乘联分会数据显示，6月1一14日，全国乘用车新能源市场零售34.1万辆，同比去年6月同期下降8%，较上月同期增长5%，今年以来累计零售403.9万辆，同比下降15%;6月1一14日，全国乘用车厂商新能源批发37.8万辆，同比去年6月同期增长10%，较上月同期增长22%，今年以来累计批发568.4万辆，同比增长2%。 2.利润：碳酸锂平均成本177930（+542）元/吨，生产利润为-9130（+1658）元/吨。其中外采锂辉石生产成本为17.6（-1.5）万元/吨，生产毛利为-7682元/吨。外采锂云母生产成本为16.1（-1）万元/吨，生产毛利为7427元/吨，矿端复产预期加强，锂矿价格今日大幅下滑，成本支撑减弱，辉石云母端利润均有所恢复。 3.库存：截至6月18日，样本周度库存总计96645（-1184）吨，冶炼厂库存15373（-1121）吨，下游库存46690（+67）吨，其他环节库存34582（-130）。仓单总量达51975手，较上周环比减少710手，当前仓单数量回落仍处高位。 4.基差与期现结构：基差周内走强，上周五现货呈现升水状态。6月18日基差为5150元/吨，环比走强9300元/吨。09-11价差-840元/吨，11-01价差为-1700元/吨，维持C结构但有转B迹象。 5.技术分析：小幅反弹后再次测试前期低点，关注该点位支撑是否有效。 风险点：终端消费不足预期，矿端复产 一、成本与利润：锂矿价格大幅下滑，成本支撑减弱 锂矿价格：截止6月18日，澳大利亚产锂辉石（5.5-6%）远期现货报价2395（-210）美元/吨；江西锂云母精矿（2-2.5%）报价2445（-200）元/吨。 利润：碳酸锂平均成本177930（+542）元/吨，生产利润为-9130（+1658）元/吨。其中外采锂辉石生产成本为17.6（-1.5）万元/吨，生产毛利为-7682元/吨。外采锂云母生产成本为16.1（-1）万元/吨，生产毛利为7427元/吨，矿端复产预期加强，锂矿价格今日大幅下滑，成本支撑减弱，辉石云母端利润均有所恢复。 数据来源：钢联数据，安粮期货研究所 二、库存分析：周度库存维持去库，仓单回落但仍在高位 样本周度库存：截至6月18日，样本周度库存总计96645（-1184）吨，冶炼厂库存15373（-1121）吨，下游库存46690（+67）吨，其他环节库存34582（-130）。 交易所库存：4月初集中注销后再注册，截至6月18日的仓单总量达51975手，较上周环比减少710手，当前仓单数量回落仍处高位。 数据来源：钢联数据，安粮期货研究所 三、期现结构 基差分析：基差周内走强，上周五现货呈现升水状态。6月18日基差为5150元/吨，环比走强9300元/吨。 期现结构：09-11价差-840元/吨，11-01价差为-1700元/吨，维持C结构但有转B迹象。 数据来源：钢联数据，安粮期货研究所 免责声明 本报告基于安粮期货股份有限公司（以下简称“本公司”）认为可靠的公开信息和资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，可随时更改报告中的内容、意见和预测，且并不承诺任何有关变更的通知。本报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述内容的投资建议，投资者应根据个人投资目标、财务状况和风险承受能力来判断是否使用报告所载之内容和信息，独立做出决策并自行承担风险。本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。