软商品日报：震荡调整

软 商 品 日 报 ： 震 荡 调 整 发布日期：2026年6月22日 棉花：上周周内下游纺企淡季开机率虽略有下调，但销售价量基本维持稳定；新疆棉花逐渐进入开花期，东疆高温天气对生长略显不利；同时年度末库存偏紧预期持续存在，对棉价依然存在支撑。 美棉干旱缓解以及优良率回升，使得美棉炒作减产预期减弱，不过基于棉花种植面积缩减以及后续厄尔尼诺的潜在影响，短期棉花下方仍有支撑，在真正的产量落地之前，建议偏强看待。 白糖：26/27榨季广西四大地市甘蔗整体平均单产将低于25/26榨季同期。核心制约为1-5月持续性春旱造成宿根蔗、崇左/南宁旱地亩有效苗大幅下滑；6-10月南部充沛降水可提升单茎重量、优化蔗糖分，但无法弥补苗期群体数量硬性缺口。受种植面积增加对冲影响，全区甘蔗入榨量小幅回落，最终产量高度依赖6-9月甘蔗拔节期气象条件与田间防灾管护水平。本次估产为26/27榨季广西第一次估产，基础数据为种植面积增加30-50万亩，分两种情景对总入榨量做预测：后期天气符合当下的天气预测、管护水平为常规水平：预估总入榨蔗量在6000万吨左右，比25/26榨季总入榨量减少了100万吨左右；后期气候条件极优与管护较佳：预估总入榨蔗量在6150万吨左右，小幅增加60万吨左右。 经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本3839元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为4870元/吨；与日照白糖现货价比，配额内巴西糖加工完税估算利润为1661元/吨，配额外巴西糖加工完税估算利润为630元/吨。 市场仍然处于弱现实，强预期的阶段，短期现货仍然较为宽松，巴西中南部产糖出现明显增产继续施压原糖，进口利润进一步扩大。不过下方价格也有政策性支撑，下方空间亦有限。供应充裕与成本支撑博弈，远期天气升水与近端去库压力并存。短期预计维持震荡格局，后期存在拉升可能性，需关注6月纯销售季去库情况及厄尔尼诺天气发展。 执业资格证书编号：F03095187/Z0022441122441 注：本报告有关现货市场的资讯与行情信息，来源于棉花信息网、沐甜科技、泛糖科技、金十期货网站。 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。