软商品日报：受美棉出口数据压制，棉花震荡调整

核心观点与关键数据

• 白糖：受秋冬春连旱影响，广西甘蔗出苗和前期生长不利，长势和株数较去年同期偏矮偏少。内蒙古产区近期降水偏多，易发生病虫害，需提前防治。国际方面，需关注巴西产糖进度和北半球糖料生长情况。
• 棉花：全国大部分棉花产区已进入现蕾至开花阶段，生长进度比往年提前4-7天。新疆地区7月气温偏高，高温天数超往年同期，棉花面临热害风险。棉花库存总量持续减少，但下游市场淡季特征明显，纺织企业采购谨慎。

关键数据

• 外盘报价：美白糖（美元）从16.46降至16.35，跌幅0.67%；美棉花（美元）从67.56降至67.22，跌幅0.41%。
• 现货价格：白糖（南宁）从6050.0降至6030.0，跌幅0.33%；棉花指数维持3280，跌幅0.94%。
• 价差：SR01-05从46.04降至44.0，跌幅4.35%；CF01-05从55.06降至65.0，涨幅18.18%。
• 基差：白糖01基差从249.0降至245.0，跌幅1.61%；棉花01基差从1565.0降至1485.0，跌幅5.11%。
• 进口价格：棉花cotlookA维持78.20，涨幅0.00%。
• 仓单：白糖从19520.0降至19473.0，跌幅0.24%；棉花从9055.08降至8940.0，跌幅1.27%。

研究结论

• 白糖：短期受干旱影响，供应端存在压力，但需关注巴西及北半球糖料生长情况。
• 棉花：生长进度提前，但新疆高温带来热害风险，库存减少但下游采购谨慎，需持续关注天气和关税不确定性。
• 走势评级：白糖和棉花短期均表现为震荡走势。

免责声明与评级说明

• 本报告基于公开信息撰写，不保证信息的准确性、完整性及时效性，不构成投资建议。
• 走势评级：短期（1-3个月）为震荡，中期（3-6个月）为震荡，长期（6-12个月）为震荡。