算力等新基建持续高景气，算电协同驱动电力建设需求释放

行业动态分析

• 1-5月固定资产投资总量走弱，但结构优化，基建投资小幅正增（+0.6%），信息传输/算力等新基建高景气（信息传输业投资增长30.4%）。
• 下半年国家聚焦“六张网”建设，财政政策加码，预计带动基建投资修复，结构向新质生产力倾斜。
• 算力网建设加速推进，算力规模达188.2万P（同比增长2.5倍），算电协同（算力网、新型电网、新一代通信网）成为智能经济关键底座。
• “十五五”时期将强化算力网与新型电网、新一代通信网的协同联动，探索算电协同模式，推动算网融合创新。

市场表现

• 建筑行业本周上涨1.90%，工程咨询服务/其他专业工程板块表现占优。
• 行业市盈率（TTM）15.09倍，市净率（LF）0.77倍，均较上周提升。估值最低个股：山东路桥（市盈率3.62倍）、龙元建设（市净率0.27倍）。

研究结论

• 洁净室板块受益于算力相关新基建投资增长，国内外半导体资本开支提速将带动需求释放，建议关注：亚翔集成、柏诚股份。
• 算电协同驱动电力建设需求，建议关注：中国电建、中国能建、深桑达、城地香江。
• 国际工程板块海外订单高增，建议关注：中材国际。

风险提示
政策实施不及预期、经济下行风险、固定资产投资下滑、地产回暖不及预期、地方财政增长缓慢等。