菜粕观点和策略
基本面分析
- 菜粕价格近期冲高回落，主要受豆粕走势带动及技术性震荡整理影响。
- 中国取消加拿大农产品出口限制，进口油菜籽到港增多，油厂开机率提升。
- 菜粕现货需求进入旺季，国内社会库存维持低位（23.99万吨，周环比减少6.94%，同比下降9.81%），支撑盘面。
- 豆粕走势对菜粕影响显著，短期低位震荡格局为主，需求保持良好预期。
基差分析
- 现货2300元/吨，基差29，期货升水现货，偏空。
库存分析
- 国内菜粕社会库存23.99万吨，周环比减少6.94%，同比减少9.81%，偏多。
盘面分析
主力持仓分析
预期分析
- 菜粕受加拿大总理访问中国及中加贸易关系改善影响回归震荡。
- 进口油菜籽到港增多，需求进入旺季，供需两旺格局下维持低位震荡。
- 关注后续中加贸易关系发展和进口油菜籽到港情况。
近期要闻
- 国内水产养殖从季节性淡季回升，现货市场供应短期维持偏紧预期。
- 中加贸易关系短期改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复。
- 全球油菜籽产量增产，主要受加拿大产量高于预期影响。
- 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产被俄罗斯增产抵消，中东紧张局势对大宗商品有支撑。
利多因素
- 中国菜粕清明节后需求回升。
- 油厂菜粕库存无压力。
利空因素
- 国产油菜籽即将收割上市。
- 中加贸易关系改善，加拿大油菜籽进口恢复。
市场聚焦
- 国内水产养殖需求和加拿大油菜籽进口到港预期。
- 主要风险点：国内水产养殖需求短期转淡、未来进口油菜籽到港增多。
现货与期货价差
- 豆菜粕现货价差小幅波动，2609合约豆菜粕价差震荡回落。
- 进口菜籽6月高位回落，进口成本小幅波动。
- 油厂菜籽库存小幅回落，菜粕库存维持低位。
- 油厂菜籽入榨量开机小幅增多。
水产鱼类价格
研究结论
菜粕RM2609预计在2230至2290区间震荡。
