创想三维路演交流情况更新20260622

参会人：无参会人信息 1、2026年经营业绩指引 ·整体营收与利润指引：今年整体营业收入预计同比增长35%左右，对应营收区间为42-45亿元。2025年受一次性费用影响表观净利润水平，今年净利率预计约为4%，对应净利润区间为1.2-1.8亿元，具体数值将视出货量情况确定。 ·盈利与费用率变动情况：今年利润端增长主要来自两大核心驱动，一是毛利率较去年提升2个百分点左右，至33%，提升主要由出货量带动叠加产品结构改变贡献；二是销售费用率从去年的18%降至今年的16%，主要是前两年公司持续建设的海外直营站相关投入已进入减弱阶段。此外研发费率将略有提升，对整体利润影响不大，新增投入主要用于引进AI计算机方向高端人才及实施股权激励。 2、业务增量来源与核心产品布局 ·收入增量业务拆分：2026年预计实现十余亿收入增量，各业务板块贡献及发展阶段如下：a.硬件端，3D打印机、激光雕刻机、扫描仪将陆续推出新品，贡献核心增量；b.NextB打印产品交易平台预计贡献1-2亿收入；c.3D打印鞋2026年预计收入4-5千万元，乐观情况下可达1亿元；d.创想云2025年收入为600万 元，目前处于培育客户粘性阶段，短期将有一定增长但暂不做过高预期。 ·核心新品K3规划：K3为2026年最重要的核心新品，属多喷头3D打印机，技术路线已公布，预计7-8月开始出货。由于公司90%收入来自海外，新品推出后销售数据需2-3个月才能反映到财报中，因此K3大部分收入将落在2027年。该产品核心看点为多喷头新增功能，单价高于现有产品，具体价格以后续新品发布信息为准。 ·技术路线与生态布局：行业技术层面，当前3D打印行业以多色技术为主，各家技术路线逐步趋同，未来两大核心发展方向分别为速度翻倍、全彩，其中全彩领域海外有UV边喷、双头打3-4原色两条路线，相关技术尚需明后年新品验证。公司2026年主打AI+生态布局，AI指建模端的AI能力，生态以3D打印机为核心，叠加激光雕刻、3D扫描、耗材回收机业务。扫描仪业务方面，终端用户与3D打印机历史累积重合率约为20%，剩余80%用户扫描后可在电脑端再创作，前几年实现翻倍增长，近年增速保持在40%-50%，目前公司正与奥比中光联合开发专业机型。 3、渠道与耗材业务规划 ·海外渠道布局调整：今年公司渠道结构持续调整，北美地区占比将提升至40%左右，欧洲市场也将持续发力，目前业务已覆盖140多个国家。线下销售网点方面，去年共有1100个销售网点， 今年预计新增700个左右，是今年渠道端的主要变化。 ·耗材业务增长预期：过往耗材业务占公司整体营收的17%左右，占比低于部分同行，今年预计实现30%左右的增长。 4、公司投资价值分析 ·估值与投资建议：若对创想三维相关情况感兴趣可私下交流。该标的为国内核心3D打印龙二玩家，质量优异、较为稀缺；从P/S估值维度来看，当前估值水平不算太贵，后续具备持续关注价值。 Q&A Q:创想三维今年的经营指引中，收入、净利润及净利率预计情况如何？A:今年收入预计同比增长约35%，对应营收规模为42至45亿元；净利率预计提升至约4%，对应净利润1.2至1.8亿元，具体取决于出货量。 Q:创想三维今年利润端的主要驱动因素有哪些？ A:利润端主要贡献来自两方面：毛利率预计提升约2个百分点至33%，受益于出货量增长与产品结构优化；销售费用率预计从18%降至16%左右，因海外直营站建设投入高峰期已过。研发费用率略有上升，主要用于引进AI计算机方向高端人才及股权激励，整体影响有限。 Q:创想三维今年预计的收入增量规模及主要来源是什么？ A:今年预计实现十几亿元收入增量，主要来源包括：机器端新品带动；NextB打印产品交易平台贡献1至2亿元；3D打印鞋业务预计收入4000万至1亿元；创想云业务去年收入600万元，目前处于客户粘性培育阶段，短期增长暂不做高假设。