核心观点与关键数据
- 期货市场：沪铜主力合约震荡，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。LME铜库存下降，COMEX库存大幅下降，显示全球库存压力缓解。
- 原料端：铜精矿TC维持低位，CSPT扩容对矿山支撑稳固，精矿报价坚挺。国内精铜供给受原料和成本限制回落，CSPT联合减产及冶炼厂控产加剧供给收敛。
- 需求端：宏观地缘政治影响减弱，铜价反弹，但下游铜材加工订单趋弱，采买以刚需和逢低补库为主，淡季消费韧性尚存。
- 宏观要闻：商务部数据显示端午假期消费平稳，以旧换新带动销售增长；伊朗威胁关闭霍尔木兹海峡，或加剧地缘政治风险；德银上调通胀预期，预计美联储2026年加息两次至4.1%；新任美联储主席沃什面临AI生产率与通胀平衡的挑战。
研究结论
沪铜基本面处于供给收敛、需求持稳阶段，技术面MACD双线位于0轴下方，绿柱收敛。建议轻仓逢低短多，注意控制节奏及风险。
市场数据来源与风险提示
- 现货市场数据来源第三方，仅供参考。
- 市场有风险，投资需谨慎。
研究员信息
- 研究员：陈思嘉
- 期货从业资格号：F03118799
- 期货投资咨询从业证书号：Z0022803
