核心观点与关键数据
- 原料端：菲律宾雨季结束但镍矿品味下降，港口库存同比下降，国内镍铁厂原料偏紧；印尼明年RKAB计划大幅削减配额，上调镍矿HPM公式品位基准系数至30%，原料供应收缩将抬高镍矿生产成本，进而推高整个产业成本基线。
- 供应端：镍铁价格上涨，成本端支撑逐步上移；近期钢价上涨，钢厂利润扩大明显，进入传统需求淡季，不锈钢厂300系排产或有增加。
- 需求端：市场采购氛围改善，现货升水偏高，库存录得下降，延续去化趋势。
- 技术面：持仓增量价格回升，多头氛围偏强。
关键数据
- 期货市场：期货主力合约收盘价15160元/吨，8月合约价差15元/吨，期货前20名持仓净买单量8320手，主力合约持仓量1212895377手，仓单数量944562563吨。
- 现货市场：304/2B卷切边无锡市场价157500元/吨，废不锈钢304无锡市场价103000元/吨，基差26010元/吨。
- 上游情况：电解镍产量29430吨，镍铁产量3.2万吨，精炼镍及合金进口量35840吨，镍铁进口量84.98万吨，SMM1#镍现货价133900元/吨，铬铁产量75.78万吨。
- 产业情况：300系不锈钢产量205.76万吨，库存60.92万吨，出口量45.85万吨。
- 下游情况：房屋新开工面积13900.22万平方米，挖掘机产量3.94万台，大中型拖拉机产量4.39万台，小型拖拉机产量1.40万台。
研究结论
预计不锈钢期价偏强调整，关注M5支撑，上方1.55位置。重点关注原料供应变化、钢厂排产及市场需求趋势。
行业消息
- 商务部数据显示，端午假期全国消费市场平稳，生活必需品货足价稳，消费品以旧换新带动销售额超1万亿元。
- 伊朗宣布霍尔木兹海峡将对所有船只航行关闭，回应美国未履行停火协议。
- 记者Timiraos认为，美联储主席沃什面临判断AI繁荣本质的考验，倾向拥抱AI生产率叙事暂不加息，但面临关税、赤字及内部分歧压力。
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