万亿流程工业的AI破局者

中控技术是全球稀缺的工业基础模型领军者，正从自动化厂商向工业AI平台型企业升级。公司以DCS控制系统起家，推出流程工业首个自主运行工厂AOP体系，以时间序列大模型TPT和通用控制系统UCS为核心，构建完整的“识别-评估-决策-执行”闭环，从生产、安全、运营三维度系统解决行业挑战。TPT已在氯碱、热电、石化等十余个工厂及装置取得突破性应用。

工业大模型推动中国工业智能化改造进程，SaaS+大模型商业模式有望迎来超800亿元市场。中控技术率先落地订阅制产品，通过会员订阅+线下5S店+线上商城的产品组合全面捕捉市场机遇，预计2026年实现13亿订阅收入，2028年订阅收入有望达到56亿元。

公司出海+行业扩容持续深化，推动主业复苏。2025年，中控技术接连与沙特阿美、阿布扎比国家石油公司达成战略合作，核心产品认证取得重大进展，全系列产品进入法国液化空气集团AirLiquide。在行业拓展方面，公司持续深耕流程工业，签署了以石化、化工、油气、电力、建材、煤矿、医药等行业为主的重大项目订单，巩固并扩大与大客户的战略合作关系，并推动工业AI创新产品走向市场。

投资建议：公司是全球稀缺的工业基模领军者，传统业务打造稳固的工业AI基座的同时，凭借TPT+UCS+Agents/APPs打造的AOP体系实现订阅制AI收入，高度看好公司AI破局+主业筑底的双轮驱动逻辑。预计公司2026-2028年收入分别为92.75、107.78、138.25亿元，归母净利润分别为8.65、11.89、16.30亿元，2026年6月2日收盘价对应PE估值分别为86、63、46倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。

风险提示：工业AI商业化落地不及预期，下游需求不及预期，海外拓展不及预期。