2025全球经济更新 欧睿国际新季度预测

2025全球经济更新 欧睿国际新季度预测显⽰，在更⾼的关税、政策不确定性和持续贸易紧张局势的背景下，经济增⻓放缓的可能性⼤于预期。 关税和贸易冲击将不同程度地影响各经济体，中国、美国和依赖贸易的市场⾯临更多脆弱性。由于能源价格下降和需求疲软，全球通胀预计将进⼀步缓和；然⽽，供应中断和出⼝转移可能改变价格动态。 企业和消费者将⾯临近期不可预测的环境。 这份报告背后的数据 每个组织都需要依靠证据来做出⾃信的战略决策。这就是为什么我们使⽤了我们屡获殊荣的市场研究知识中⼼Passport来审视全球经济前景。 我们的数据分析和专家⻅解可以回答您最⼤的问题。 继续阅读经济预测、全球贸易动态和⻛险场景。 GDP增⻓预测 通货膨胀预测 特朗普政策：全球宏观经济情景 最重要的⻛险 12 美国 14 中国 15 欧元区 16 关于欧睿国际 附录 4.1%2025年全球通货膨胀预测 2.9%2025全球实际GDP增⻓预测 来源：Euromonitor International 宏观模型，Passport经济、⾦融和贸易 来源：Euromonitor International 宏观模型，Passport经济、⾦融和贸易 GDP增⻓预测 全球实际GDP增⻓预计将从2024年的3.2%降⾄2025年和2026年的2.9%以及我们的第⼀季度预测。超过10个主要经济体的实际GDP增⻓预测已经下调2025年和2026年的增⻓预测。1 全球经济在短暂的稳定期后再次⾯临冲击，源于美国贸易政策的突然变化，如特朗普对所有进⼝商品征收10%的全⾯关税。 中国、美国和依赖贸易的国家⾯临⽇益增加的⻛险，⽽多样化经济表现出更⼤的韧性。随着新的贸易路线出现，某些国家（如印度）和地区（如东南亚）可能受益于扩⼤的⽹络。 预计印度、菲律宾和越南将成为2025年增⻓最快的经济体，这归因于强劲的投资和不断增⻓的国内市场。 与此同时，奥地利、德国和墨西哥是增⻓最缓慢的经济体之⼀，受制于全球贸易的减弱。 企业和消费者应该为未来⼏个⽉的脆弱环境做好准备。供应链中断、贸易关系恶化和商业信⼼受损导致⻛险加剧。这种不确定性导致短期和中期内的投资和私⼈消费减少。 全球增⻓⾯临的⻛险继续向下倾斜。全球贸易战的加剧可能进⼀步影响经济活动并引发⾦融波动。 通货膨胀预测 全球消费者物价通货膨胀持续下降，最新预测为2025年为4.1%，2026年为3.4%。较低的能源价格和需求放缓促成了这种减速 然⽽，由于关税限制了贸易流量，⼀些地区的通货膨胀压⼒上升。进⼝⽔平下降可能会推升关税国家的成本，⽽降低的国际贸易则会全球增加价格压⼒ 预计，发达经济体的通货膨胀率今年将达到2.5%，⽐第⼀季度上调了0.3个百分点，原因是基于对即将实施的关税所带来的美国供给冲击的加速率估计。对于新兴国家，2025年的通货膨胀率为5.3%，⽐第⼀季度下降了0.4个百分点。出⼝依赖型经济体可能会⾯临较低的价格压⼒，因为随着美国关税的上升需求下降。 上⾏的通货膨胀⻛险仍然较⾼，全球贸易战是稳定的主要威胁。由于关税带来的全球供应链结构性变化-如外包⽣产和产业保护主义-可能会触发贸易效率和⽣产率下降，从⽽加剧上⾏的价格压⼒。 特朗普政策: 全球宏观经济情景 美国贸易政策的不确定性使全球经济前景⾯临挑战。我们的宏观模型提出了两种新情景，评估了美国关税升级或减少可能对全球经济的潜在影响。 特朗普总体议程 特朗普总体议程是截⾄第⼆季度最具影响⼒的宏观经济情景，全球实际GDP增⻓率将在2025年下降⾄2.3％，通货膨胀率将上升⾄6.2％。今年，消费⽀出也将减少4430亿美元。1 25%特朗普总体议程情景的概率 使⽤我们的免费宏观模型仪表板来探索这些情景。 来源: 欧睿信息宏观模型, 经济、⾦融和贸易通⾏证 在这种悲观情景下，全球贸易格局因关税激增和贸易保护主义政策⽽受到严重⼲扰。在这种情况下，美国关税的激增将引发贸易伙伴的同等报复，并使全球贸易战升级。这将导致全球供应链和投资流动遭受重⼤⼲扰。 市场效率降低将对全球价格施加上涨压⼒，削弱增⻓。全球经济将⾯临因政策导致的衰退⻛险。 美国经济将出现显着放缓，因⾼通胀、供应短缺和劳动⼒减少阻碍了扩张。通胀率飙升⾄7.5%，并持续⾼于基准预测，直到2029年稳定。实际国内⽣产总值(GDP)将于2025年仅增⻓0.5％，并在2026年下降0.9％。⼀场以美国为中⼼的贸易战可能会爆发，限制贸易流动并推⾼成本。 在特朗普总体议程场景中，中国经济受到重创。2025年实际GDP增速降⾄3.1％，并保持低于基准预测⽔平直⾄2029年。通胀率跃升⾄1.1%，直到2028年才恢复正常。贸易和投资将停滞不前，影响该国的⽣产⼒和增⻓。 欧元区也可能⾯临前景不佳。该场景在2025年将该地区的实际GDP增⻓率削减了0.3个百分点。美国对中国征收更⾼关税可能给欧元区制造商带来额外压⼒，因为中国⽣产商可能会将价格具竞争⼒的商品重新定向出⼝到这些市场。 特朗普关税放宽 特朗普关税减轻⽅案将提振全球经济。2025年实际国内⽣产总值增⻓超过基准预测，达到3.1%，2026年为3.3%。通货膨胀在今年将降⾄3.7%，并在2026年进⼀步放缓。消费⽀出将在2025年提⾼⾄60.8万亿美元。 15%特朗普关税减轻⽅案的概率为 在这种乐观的情况下，美国取消或⼤幅减少新征收的关税，恢复到先前⽔平，贸易伙伴取消报复性关税。这将推动改善全球经济环境。此类关税回滚将稳定全球贸易流量，创造⾼效的供应链运作，并提振整体市场情绪。 来源：Euromonitor International 宏观模型，Passport Economy，Finance and Trade 美国经济恢复势头，2025年实际国内⽣产总值增⻓率达到2.3％，2026年为2.2％—均⾼于基准预测。通胀今年略微下降⾄2.9％，并在2026年继续放缓。 美国贸易政策明朗化和可预测性提⾼，促进企业和消费者信⼼。与此同时，较低的通胀预期和降低的输⼊成本将有助于缓解价格压⼒，刺激更强劲的经济活动。在这种情况下，美国消费⽀出超过基准预测，达到今年的19.6万亿美元。 在特朗普关税减轻情景下，中国经济前景改善，2025年实际国内⽣产总值增⻓率为4.1％，并保持在基准预测之上直⾄2030年。紧张局势缓解和全⾯取消关税有助于稳定中国的情绪。在这种情况下，欧元区的实际国内⽣产总值增⻓率也提⾼了0.2个百分点，达到2025年的1.1％。德国、荷兰和⽐利时等依赖贸易的经济体将受益于美国降低贸易壁垒和全球商业环境的改善。 1Euromonitor International Macro Model, Passport Economy, Finance and Trade ⻛险⾼层 全球贸易战 美国政策不确定性仍然是全球增⻓⾯临的主要⻛险源。关税上升和反击措施加剧全球贸易战。 美国与主要贸易伙伴之间的紧张关系对贸易效率产⽣不利影响。根据我们的全球⻛险指数，特朗普全⾯议程是截⾄Q2的主要下⾏⻛险场景。 25% 《特朗普全⾯议程》情景的概率 来源：欧睿国际宏观模型，Passport经济，⾦融和贸易 中国经济进⼀步放缓 中国经济⾯临的挑战如果中国的房地产危机加剧，⼈⼝下降速度快于预期，将加速。国内消费将进⼀步减弱，通货紧缩⻛险加剧。 中国经济进⼀步放缓的潜在⻛险，对全球前景产⽣其他不利影响。根据我们的中国放缓情景，全球实际GDP增⻓率将在2025年降⾄2.5％，通货膨胀率将在今年升⾄4.3%。 20%中国经济放缓情景的概率为 来源：Euromonitor International宏观模型、Passport经济、⾦融与贸易 地缘政治紧张局势 像乌克兰战争这样的持续地缘政治冲突可能导致⼤宗商品价格再度波动，可能引发激增的通货膨胀。⼤宗商品价格上涨的情景将导致2025年实际国内⽣产总值增速放缓到2.5%，同时通货膨胀飙升⾄5.7%。1 20%发⽣⼤宗商品价格上涨情景的概率 来源：欧睿国际宏观模型，普通经济、⾦融和贸易通⾏证 更⾼的⼤宗商品价格可能迫使央⾏提⾼利率，导致全球经济衰退。在我们的全球经济衰退情景下，2025年实际国内⽣产总值增速放缓⾄2.1%，通货膨胀攀升⾄4.8%。1 10%发⽣全球经济衰退情景的概率 来源：欧睿国际宏观模型，普通经济、⾦融和贸易通⾏证 美国 随着与贸易政策和关税压⼒相关的⻛险上升，美国经济展望疲软。2025年实际国内⽣产总值（GDP）增⻓率为1.8%，⽐⼀季度下调了0.3个百分点，远低于2024年的2.8%。1 通胀预测上调0.7个百分点⾄2025年的3.0%，与去年相同⽔平保持⼀致，尽管之前预期将下降。1 预计不断上升的关税成本和美元疲软将在未来⼏个⽉驱动价格压⼒的再次增加。 近期的移⺠政策加剧了劳动⼒市场的紧张局势。连锁效应可能意味着更⾼的⼯资和劳动⼒成本，推动服务业通胀。 美国经济⾯临数个下⾏⻛险。持续增⻓的不确定性以及最近政策调整的影响使企业信⼼受到压⼒。2025年4⽉，消费者情绪跌⾄五年低点，反映了对通胀、劳动⼒市场和个⼈财务状况升级的担忧。 地缘政治紧张局势和可能爆发更⼴泛贸易战的压⼒加剧。⽬前暂停的关税重新实施可能会引发美国贸易伙伴的报复。在我们特朗普总体议程的假设下，这些发展将导致贸易流动受限、成本上升，以及经济陷⼊衰退的可能性增加。 ⼀个乐观的特朗普关税放松情景设想，是⼀种全⾯的政策撤销将提振情绪，⿎励私⼈消费，并降低通胀。从⽽减轻企业和消费者的压⼒。 美国经济⾯临增⻓放缓、重新升温的通胀⻛险以及财政稳定性担忧的重⼤压⼒。 中国 外部和国内⻛险拖累中国经济前景。2025年实际国内⽣产总值增⻓预期下调⾄4.0%，⽐⾸季下降0.5个百分点1 2025年通货膨胀率为0.3%，较之前下调了0.9个百分点1。疲弱的消费需求和全球油价下跌加剧通缩担忧。 中国的前景⾯临⽇益加剧的不确定性。贸易波动对该国经济轨迹构成重⼤威胁，尽管暂时性的中美贸易协议于2025年5⽉达成。但中国的外部部⻔表现出强⼤的韧性。在2025年1⽉⾄4⽉期间向东南亚、欧盟、⽇本和台湾的出⼝增加有助于抵消对美出⼝的下降。这凸显了中国多边贸易关系多样化和减少对美国市场依赖的努⼒。 根据我们的特朗普全能议程情景，如果再次实施最⾼关税并遭到报复，中国的出⼝将受到打击。这种中断可能促使持续将贸易转向其他市场。将受关税影响的出⼝重新定向⾄国内市场受到若⼲限制。特别是由于供应过剩可能加剧通货紧缩压⼒。 如我们特朗普关税放宽情景中所模拟的那样，全⾯取消关税将提振投资者和消费者的乐观情绪，同时减轻制造商的成本负担。 持续存在的房地产危机、消费者需求疲弱和就业问题加剧了下⾏⻛险。房地产⾏业持续的困境导致更⼴泛的⾦融脆弱性，可能导致违约、资⾦撤回和货币贬值。消费者情绪仍然脆弱，尽管政策努⼒刺激私⼈消费和就业创造。 贸易关系的进⼀步稳定结合果断的财政措施可能有助于重振增⻓。但中国国内表现和全球贸易地位仍然存在重⼤⻛险。 欧元区 预计欧元区将在2025年展现出温和表现，因外部贸易压⼒和国内挑战持续存在。实际国内⽣产总值增⻓预期下调⾄0.9％，反映出由于制造业停滞和出⼝在新的美国关税压⼒下削弱，势头疲软。 预计通胀率将稳定，2025年预计为2.1％。⼯资增⻓、强劲的劳动⼒市场、美国的贸易政策转变以及持续存在的服务价格上涨可能会对中期展望构成挑战。然⽽，来⾃中国的过剩供应、较低的能源成本和更强劲的欧元可能会减少通货膨胀压⼒。 ⼀系列内部和外部因素威胁着欧元区基准经济前景。 特朗普的关税政策带来了重⼤挑战，因为去年美国占该区出⼝的17%。在我们的特朗普总体议程情景下，2025年欧元区的实际GDP增⻓率下降0.3个百分点，降⾄0.6%。 美国对中国加征更⾼关税可能给欧元区⾮美国制造商带来压⼒。中国⽣产商可以将价格具有竞争⼒的商品如电动汽⻋转向这些市