甲醇周报

广发期货研究所 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2026年6月20日张晓珍从业资格：F0288167投资咨询资格：Z0003135 甲醇周度核心观点 n驱动：国产利润高位，开工高位+进口近端减量确定，远端有增加预期，需求端开工负荷小幅走弱，地缘冲突（伊朗装置、航运）是核心变量 n总结：本期港口甲醇市场快速走跌，其中江苏价格波动区间在2855-3440元/吨，广东价格波动2980-3470元/吨。由于外轮到货相对较为集中，港口甲醇库存预期内上涨，但现货可流通量仍处低位，其对价格影响相对较弱。内地甲醇价格大幅下滑，地缘冲突缓和导致未来进口预期增加，叠加现货基本面疲软，价格大幅跳水。本周基本面呈现供应大增、需求偏弱的格局，尤其是进口量的异常暴涨给市场带来了明显的供应压力，导致港口库存开始累积。根据上下游装置开停理论测算，供需差数据预计将跌至负值；下周进口大幅缩水，总供应由升转降，虽然总需求小幅回暖，但供应端降幅远大于需求端，将有效缓解前期的供应压力，MTO需求的回暖也为市场提供了底部支撑。预计下周港口甲醇价格震荡整理。 n策略：6-9正套/91正套 供应—国内开工率国内开工高位波动 估值-上游利润生产利润高位 传统下游利润分化需求-传统利润 库存港口库存增加，厂内减少 库存仓单甲醇仓单小幅增加 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、iFinD、Mysteel、SMM、Bloomberg、隆众资讯、卓创资讯、广发期货研究所 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38楼，41楼，42楼、43楼电话：020-88800000网址：www.gfqh.com.cn