碳酸锂周报：高供给预期下反向博弈，季节性窗口择机低吸

2026年6月20日 黎伟从业资格证号：F0300172投资咨询证号：Z0011568 周度核心要点及策略03 02 周度核心要点及策略01 核心要点及策略 数据图表追踪02 月间价差：波动剧烈，按驱动逻辑可以高频短买 注：SMM提供的现货计价基准：167250元/吨。（SMM的评估价，并非是当日实际成交的现货价格，实际当日成交价格要关注现货市场的基差交易情况） 周内盘面大跌，现货和锂云母微涨，锂辉石微降锂辉石精矿(6%,CIF中国) -平均价 截至本周四，电池级碳酸锂SMM估价167250元/吨，周内涨750元/吨（涨幅0.5%）;锂云母5270元/吨，周内涨95元/吨（涨幅1.8%），成本增2232元/吨;锂辉石6%2443美元/吨，周内跌15美元/吨（跌幅0.6%），成本降899元/吨; 碳酸锂的基差、月差：观察2607的真实交接货情况 相关品种的比价关系碳酸锂：电池级-工业级价差 锂盐厂周度开工、产量环比微降 碳酸锂冶炼周度开工61.2%（-1.4%），其中锂辉石开工70.41%（-1.44%），云母33.22%（+0.21%），盐湖71.16%（-5.05%）。回收开工36.78%（+0.08%）。 锂盐厂周度开工、产量环比微降 碳酸锂周度产量26399吨(-30吨）,其中锂辉石端产量15418吨(-27吨）,锂云母端产量3160吨(+20吨）,盐湖端产量4600吨(-30吨）回收端产量3221吨(+7吨）。 SMM预估6月碳酸锂产量环增2.6% 根据SMM，5月中国碳酸锂产量11.33万吨，环比+2.97%；预计6月中国碳酸锂产量11.63万吨，环比+2.6%. 4月9日，江西省自然资源厅官网显示，宜春四家锂矿公示了采矿权出让收益评估报告。存在停产换证预期。 周内枧下窝项目复产扰动反复。 大中矿业点火影响情绪，公司公告预计年底投产。 4月份锂精矿进口环比下降 4月锂精矿进口量51万吨，环比降10万吨（-16%）。主要是4月份从加拿大、马里进口0吨，环比分别降5.9万吨、9.8万吨，从尼日利亚、津巴布韦进口分别环降2万吨、1万吨。澳矿进口环比增10万吨。 持续关注津巴布韦锂矿到港情况、澳矿增产进度及柴油问题。 关于澳洲柴油问题，目前澳矿公布最新季报，称能源供应暂无风险。但澳洲柴油进口依存度偏高，持续关注。6月上旬泰利森三期火灾，或将影响爬产。 数据来源：SMM、钢联、国联期货研究所2023202420252026 5月进口碳酸锂环比增加，5月份智利出口碳酸锂环比大降 5月份进口碳酸锂3.76万吨，环比增0.49万吨（+15%）。其中从智利进口2.45万吨，环比增0.31万吨（+15%），从阿根廷进口1.14万吨，环比增0.19万吨（+20%），紫金矿业和赣锋锂业在阿根廷去年下半年投产的项目爬产。5月份智利出口碳酸锂1.91万吨，环比降1.04万吨（-35.2%），其中出口中国1.36万吨，环比降0.94万吨（-40.8%）。 硫磺及硫酸价格暴涨，关注对锂生产的影响 印尼、巴西、北非的硫磺价格最高. 即使霍尔木兹海峡通行，但炼油设施被破坏，为硫磺源头上受损。 持续的中东冲突本就限制了硫磺供应，而俄罗斯铁路公司（Roszheldor）已宣布，自5月24日起，禁止哈萨克斯坦硫磺铁路车厢过境运输。我国从5月1日起禁止硫酸出 口。 关注硫磺及硫酸的可能影响：1-5月份智利出口中国硫酸锂8.3万吨，同比增4.57万吨（+123%）。 5月份从印尼进口碳酸锂0.1万吨，环比微降。 津巴布韦要求在相关锂企当地有硫酸锂产能。 正极材料：SMM预估6月份三元、铁锂产量分别环比+0.04%、+3.08% SMM:国内头部电芯厂本周需求有所下修，预计6月排产较月初估计数有所下滑 正极材料：铁锂、三元周度产量分别环比+5.2%、-1.3% 终端：储能电芯产量同比高增，新能源汽车销量同比转正 5月份全国新能源汽车销量149.6万辆，累计销量580.2万辆，累计同比+3.5%。 根据SMM，受下游应对“630”并网节点提前备货，以及大电芯需求爆发的强力拉动，市场订单充裕。其中，部分企业500Ah以上大电芯已斩获数十GWh巨量订单，核心厂家排期更已远至2027年。 周度库存持续环比下降，仓单开始逐步消化 铌价格近期回落 近期国内钾肥市场整体走势偏淡 盘面利润趋势未出 平衡表：6月份供给缺口收窄，与上周相比 平衡表说明：我们极力计算的是物理概念的库存，而非包 括库存投资。根据SMM预估的排产，估算5-6月份平衡表 可能缺口扩大.后续外矿及锂盐进口仍待跟踪。 感 谢 观 看 免责声明 本报告中信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述期货操作的依据。由于报告在撰写时融入了研究员个人的观点和见解以及分析方法，如与国联期货发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表国联期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司及其研究员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 本报告所提供资料、分析及预测只是反映国联期货公司在本报告所载明日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。 本报告版权归国联期货所有。未经书面许可，任何机构和个人不得进行任何形式的复制和发布。如遵循原文本意的引用，需注明引自“国联期货公司”，并保留我公司的一切权利。 期市有风险投资需谨慎