农产品周报：油厂大豆持续累库，豆粕价格延续震荡

粕类市场要闻与重要数据 期货方面，上周末收盘豆粕2609合约2942元/吨，环比上涨1元/吨，涨幅0.03%；上周末收盘菜粕2609合约2286元/吨，环比上涨27元/吨，涨幅1.2%。现货方面，天津地区豆粕现货价格2860元/吨，环比上涨10元/吨，现货基差M09-82，环比上涨9；江苏地区豆粕现货价格2770元/吨，环比上涨10元/吨，现货基差M09-172，环比上涨9；广东地区豆粕现货价格2740元/吨，环比上涨10元/吨，现货基差M09-202，环比上涨9。福建地区菜粕现货价格2240元/吨，环比持平，现货基差M09-46，环比下跌27。 豆粕：国际方面，巴西国家商品供应公司表示，截至06月12日当周，巴西2025/26年度大豆收割进度为100％，较上周进度增加快0.2%。去年同期的收割进度为100%。布交所表示，截至6月10日，阿根廷25/26年度大豆已收95.2%，前周91.7%，已收单产3.17吨/公顷；维持产量预估5010万吨不变。 国内方面，据Mysteel农产品调研显示，2026年第24周国内全样本油厂大豆到港共计43.4船约282.1万吨大豆。其中华东及沿江12.5船，山东及河南7船，华北及西北8.4船，东北4船，广西5船，广东5.5船，福建1船，云南0船。根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，2026年第24周国内油厂大豆实际压榨量238.96万吨，较上一周实际压榨量增1.75万吨，较预估压榨量低16.52万吨；实际开机率为65.8%。第24周，全国油厂大豆库存继续上升至744.72万吨，较上周增加38.76万吨，增幅5.49%，同比去年增加145.12万吨，增幅24.20%。当周全国油厂大豆压榨量维持在238.96万吨的高位，油厂大豆到港量为282.1万吨；油厂豆粕库存继续增加至60.68万吨，较上周增加10.03万吨，增幅19.80%，同比去年增加19.68万吨，增幅48.00%。截止6月18日的前一周，全国豆粕共成交104.07万吨，环比减少86.05万吨，日均成交20.81万吨，日均环比减少17.21万吨，减幅45.26%，其中现货成交41.6万吨，远月基差成交62.47万吨。豆粕提货总量为101.26万吨，环比增加2.49万吨，日均提货20.25万吨，日均环比增加0.5万吨，增幅为2.52%。 菜粕：供应方面：根据Mysteel统计，，截至6月12日沿海油厂菜籽压榨量11.8万吨，较上周增加1.8万吨；沿海油厂菜油产量为4.95万吨，较上期增加1.64万吨；沿海油厂菜粕产量为6.73万吨，较上期增加1.03万吨；沿海油厂菜油提货量为5.68万吨，较上期增加1.77万吨；沿海油厂菜粕提货量为7.46万吨，较上期增加1.14万吨。参考资讯来源：钢联数据 市场分析 本周USDA出口报告表示，截至2026年6月11日当周，美国大豆出口检验量为52.3万吨，市场预期为34.5-60万吨，前一周修正后为41.2万吨；本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为3659.6万吨，上一年度同期为4545.3万吨。NOPA数据显示，2026年5月，NOPA成员单位的大豆压榨量为2.09亿蒲式耳，较4月的2.12亿蒲式耳下降1.4%，但较2025年5月的1.93亿蒲式耳增长8.3%。巴西全国谷物出口商协会预计，巴西6月大豆出口量料为1,531万吨，较上周预估的1,438万吨高出93万吨。 整体来看，综合本周美豆作物生长报告，整体长势表现依旧亮眼，播种进度与出苗率均优于历年同期，持续强化市场宽松供应预期。另一方面，市场再度传出中国采购美豆的相关传闻，短期为盘面带来情绪支撑，但美豆当前优良的生长态势显著压制价格上行空间。后市美豆将迈入关键生长期，产区天气仍存在较大变数，需保持密切跟踪。国内方面，南美大豆持续大批量到港，油厂大豆、豆粕库存快速走高，下游饲料需求疲软，短期豆粕维持震荡走势。不过美豆出口存在 修复增量预期，叠加产区天气带来的不确定性，豆类行情波动风险尚未消除，后续重点跟踪海内外供需与天气变化。 策略谨慎偏强 风险产区天气变化 玉米要闻与重要数据 期货方面，上周收盘玉米2607合约2329元/吨，环比下跌20元/吨，涨幅0.85%；淀粉2607合约2698元/吨，环比下跌27元/吨，跌幅0.99%。现货方面，鲅鱼圈港玉米现货价格2375元/吨，较上周上涨5元/吨，现货基差C2607+46，较上周上涨25；吉林地区玉米淀粉现货价格2830元/吨，较上周持平，现货基差CS2607+132，较上周上涨27。 玉米：供应方面，据海关数据显示，2026年4月玉米进口量5万吨，环比减77.27%，同比减73%。需求方面，2026年6月11日至6月17日，全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米135.24万吨，环比上周增加0.05万吨。库存方面，截至2026年6月12日，北方四港玉米库存共计284.6万吨，周环比减少27.3万吨；当周北方四港下海量共计41.8万吨，周环比增加22.70万吨；广东港内贸玉米库存共计27万吨，较上周增加0.80万吨；外贸库存1.8万吨，较上周减少0.20万吨；截至6月18日，饲料企业玉米平均库存27.04天，较上周下降0.09天，降幅0.33%，较去年同期下降18.31%；96家主要玉米加工企业玉米库存总量419.2万吨，降幅2.87%。 淀粉：供应方面，据样本点统计数据显示，全国玉米加工总量为65.56万吨，较上周升高0.51万吨；周度全国玉米淀粉产量为34.49万吨，较上周产量升高0.35万吨；周度开机率为63.04%，较上周升高0.64%。库存方面，截至6月17日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量119.2万吨，较上周下降3.50万吨，周降幅2.85%，月降幅9.70%；年同比降幅10.24%。利润方面，本周吉林玉米淀粉对冲副产品利润为-45元/吨，较上周降低9元/吨；山东玉米淀粉对冲副产品利润为-178元/吨，较上周降低42元/吨；本周黑龙江玉米淀粉对冲副产品利润为-115元/吨，较上周降低9元/吨。参考资讯来源：钢联数据 市场分析 国际方面，美国农业部周四公布的出口销售报告显示，4月16日止当周，美国当前市场年度玉米出口销售净增131.7万吨，较之前一周减少6%，但较前四周均值增加3%，市场此前预估为净增100万吨至净增180万吨。巴西外贸秘书处公布的统计数据显示，4月1至17日，巴西玉米出口量为32.7万吨，2025年4月全月为17.8万吨；日均出口量为27,234吨，同比增长205.4%；出口金额达到8285万美元，2025年4月全月为4852万美元。 国内方面，供应端来看，国内旧作玉米逐步进入收尾阶段，市场流通货源收窄，但基层购销交易氛围平淡，玉米价格保持平稳。与此同时，新季小麦集中上市叠加政策性谷物持续投放，双重供给压力共同约束玉米价格上行空间。需求端方面，养殖行业整体仍处于亏损区间，企业采购倾向优先选用性价比更高的替代粮源；北方市场多消耗拍卖糙米，南方则以小麦及其他进口谷物替代为主，整体维持刚性补库需求。后市需重点关注新麦上市流通节奏与政策性粮食拍卖投放进度。在替代谷物充足供给持续压制下，短期玉米价格或将延续震荡格局。 策略 中性 风险替代谷物使用情况 图表 图1：豆粕现货均价....................................................................................................................................................................5图2：豆粕主力期货价格............................................................................................................................................................5图3：菜粕现货均价....................................................................................................................................................................5图4：菜粕主力期货价格............................................................................................................................................................5图5：玉米现货均价....................................................................................................................................................................5图6：玉米主力期货价格............................................................................................................................................................5图7：玉米淀粉现货均价............................................................................................................................................................6图8：玉米淀粉主力期货价格....................................................................................................................................................6图9：油厂日度压榨....................................................................................................................................................................6图10：油厂豆粕周度产量..........................................................................................................................................................6图11：油厂豆粕成交量..............................................................................................................................................................6图12：油厂豆粕提货量................................................................................