农产品周报：美豆价格上涨令国内油厂大豆进口成本提升，支撑豆粕价格

先锋期货农产品周报2019年10月21日一、现货行情变化 本周（10月14日-10月18日），国内豆粕现货价格继续小幅上涨。截止本周五，沿海豆粕价格3000-3160元/吨一线，较上周涨10-20元/吨。本周豆粕价格震荡温和上涨。截止本周五，沿海豆粕价格3000-3160元/吨一线，较上周涨10-20元/吨，其中（天津3160，山东3100-3110，江苏3040-3080，东莞3000-3060，广西地区3030-3050）。国庆假期前后油厂压榨量明显下滑，豆粕库存趋降，北方油厂基本无库存，部分油厂仍限量提货。而养殖整体利润可观，及各地政府大力恢复生猪生产，生猪存栏或将触底回升，需求或将改善，油厂挺价，支撑豆粕价格。但中美贸易关系改善及美豆即将面临集中收割上市压力，限制了豆粕价格涨幅。2008年12月5日-2019年10月18日国内豆粕价格连续走势图2010-2019年国内豆粕平均价格周度走势对比图豆粕美豆价格上涨令国内油厂大豆进口成本提升，支撑豆粕价格。 先锋期货农产品周报2019年10月21日二、基本面分析 本周（10月12日-10月18日），本周大豆开机率继续上升，全国各地油厂大豆压榨总量1727800吨（出粕1364962吨，出油328282吨），较上周1294400增433400吨，增幅33.49%，当周大豆压榨开机率（产能利用率）为47.66%，较上周35.70%增幅11.96百分点。预计未来两周将延续上升，第（第43周）油厂压榨量预计在175万吨左右，下下周（第44周）压榨量将回升至185万吨。 按当前开机速度来算，预期10月份全国大豆压榨总量在701万吨，低于上月实际压榨量755万吨，也低于较去年同期的826万吨。大豆压榨量大豆进口据Cofeed本周最新调查统计，10月份国内各港口进口大豆预报到港115船750.71万吨，11月大豆到港最新预估800万吨，较上周预估增60万吨，12月船期初步预估810万吨。11-12月份还较远，变数还较大中国9月份大豆进口820万吨，较上月948.07万吨减少128.07万吨，减幅13.51%；较去年同期800.96万吨增加19.04万吨，增幅2.38%；1-9月大豆进口6451.46万吨，较去年同期7000.84减少549.38万吨，减幅7.85%。 先锋期货农产品周报2019年10月21日二、基本面分析因国庆长假刚结束，部分油厂未恢复正常，上周油厂压榨量仍处于130万吨左右偏低水平，导致油厂进口大豆库存有所回升，截止2019年第41周（截止10月11日当周），国内沿海主要地区油厂进口大豆总库存量408.79万吨，较前一周的381.08万吨增加27.71万吨，增幅7.27%，较去年同期703.29万吨减少41.87%。本周（第42周）油厂压榨量恢复170万吨左右正常水平，预计大豆库存变化不大。大豆、豆粕库存上周油厂压榨量仍处于偏低水平，令豆粕库存继续下降，截止10月11日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量52.51万吨，较前一周的58.47万吨减少5.96万吨，降幅在10.19%，较去年同期89.31万吨减少41.20%。本周油厂压榨量将恢复至正常水平，预计豆粕库存或有所回升。需求面：豆粕现货成交量国庆前后油厂开机率较低，豆粕库存降低低位，油厂提价意愿强烈，令豆粕现货继续上涨，而豆粕价格涨到目前高位之后，买家采购趋于谨慎，本周豆粕成交量略低于上周。截止本周五，豆粕成交总量在74.98万，较上周75.40万吨，周比降0.56%，较去年同期91.01万减少17.61%。 先锋期货农产品周报2019年10月21日二、基本面分析本周新发疫情2例，其中甘肃省定西岷县、广西玉林市博白发生非洲猪瘟疫情，据农业农村部公布数据显示，目前共有32个省份发生家猪（150起）和野猪（3起）非洲猪瘟疫情。同时目前已有21个省份132起疫情解封。近期非洲猪瘟疫情频频爆发，散养户考虑到养殖成本方面及疫情风险，补栏仍处于谨慎心态。且随着气温逐渐降低，国内北方水产养殖已经结束，南方水产养殖活动也受到一定的影响，影响豆粕整体需求。 但目前畜禽养殖整体利润可观，截止本周五，肉鸡养殖利润在4.55，较上周的2.28上涨2.27元/只，环比增幅为99.56%；较去年同期的-2.46上涨7.01元/只，提振禽类养殖户补栏热情，新建规模养殖场增多。且自疫情爆发后国内能繁母猪及生猪存栏逐月下降，商品仔猪供应处于偏紧状态，生猪价格高昂情况使得养殖利润异常丰厚，本周全国生猪头均利润从上周的1593.66元/头上涨至1676.09元/头，增加了5.17%；较去年同期119.15元/头的盈利水平上涨1556.94元/头，增加1306.71%。同时国家多部门支持鼓励生猪生产，令生猪存栏降幅明显缩窄，据农业农村部最新数据显示，2019年9月生猪存栏环比减少3.00%，比去年同期减少41.1%。能繁母猪存栏环比减少2.8%，比去年同期减少38.90%。本月环比降幅比上月的9.8%大幅收窄。未来豆粕需求或将出现好转。需求面：养殖业情况本周巴西大豆升贴水报价小幅下跌，截止本周五，巴西大豆10月CNF报价188X，上周同期189X，11月CNF报价188X，上周同期193X，但产量或将下调及中美贸易关系前景良好，提振美豆价格震荡上涨，使得本周大豆进口成本小幅提升，截止本周五，巴西大豆10月进口完税价在3343元/吨，上周同期3327涨16元/吨；11月完税价3347元/吨，较上周3344涨3元/吨。 本周连粕期价震荡运行，连盘豆油期价小幅下跌，巴西大豆盘面毛利变化不大，截止本周五，巴西大豆10月船期盘面毛榨利212元/吨，上周同期盈利223元/吨；11月船期盘面榨利盈利208元/吨，上周同期盈利206元/吨。而高关税下，美湾大豆压榨亏损状态难改，截止本周五，美湾大豆10月船期盘面榨利亏损773元/吨，上周同期亏损755元/吨。但若美豆加征关税取消，美豆压榨利润有利可图，截止本周五，取消加征关税后的美湾大豆10月船期盘面榨利将转为盈利171元/吨，上周同期盈利184元/吨；美西大豆10月船期盘面榨利将转为盈利207元/吨，上周同期盈利220元/吨。南美大豆进口成本及压榨利润 先锋期货农产品周报2019年10月21日三、后市展望中美贸易关系获得明显改善，10月17日中方商务部发言人称中方企业目前仍在继续根据国内市场的需要增加自美采购农产品，外交部则表示将加快从美国采购农产品，美豆出口预计好转，且近期美国中西部地区的降雪给大豆作物产量带来不利影响，市场预期USDA可能在11月份供需报告中下调产量及库存预测数据，支撑美豆价格走势，预计短线美豆或将震荡偏强运行，后面有望突破950美分关口。美豆价格上涨令国内油厂大豆进口成本提升，支撑豆粕价格。且目前油厂豆粕库存压力较小，尤其是北方油厂豆粕基本无库存，及下游粕类需求有望改善，油厂挺价意愿较强，支撑豆粕价格，预计在库存明显上升之前，豆粕整体或震荡偏强运行。但中美贸易战缓和，中国大量买入美国农产品，且美豆即将面临集中收割上市压力，加上油厂逐步恢复开机，下周油厂压榨量将回升至175万吨，下下周将回升到185万吨的超高水平，豆粕库存或止降回升，而豆粕价格涨到目前高位之后，买家采购趋于谨慎，另外，目前按美豆及连盘油粕计算，盘面毛榨利又回升到200元/吨以上，上述因素或限制豆粕价格涨幅。继续密切关注豆粕库存变化及中美贸易谈判进展。操作上，追高则仍需谨慎。美豆价格上涨令国内油厂大豆进口成本提升，支撑豆粕价格。 先锋期货农产品周报2019年10月21日一、菜籽收购方面 本周菜籽价格延续上周上涨趋势，其中安徽新菜籽价格在2.38-2.46元/斤，较上周涨0.03元/斤，湖北新菜籽价格在2.45-2.5元/斤，较上周涨0.05元/斤。四川地区收购价在2.55-2.6元/斤，较上周持稳，江苏地区净货收购价在2.38-2.45元/斤，较上周涨0.01元/斤。 中加关系紧张，菜籽进口受限，进口菜籽供应将逐步紧张，营口益海等外资工厂收购国产菜籽加工，所以国产菜籽收购价格震荡偏强运行。但澳洲菜籽10月上市，已经有中国油厂陆续买入，国内秋季油脂油料纷纷上市，国产菜籽收购价格继续上涨空间或将受限。菜粕中加关系短期难解决，菜籽供应逐步趋紧，短线菜粕价格或窄幅偏强震荡为主。2010年5月4日至2019年10月18日国内菜籽现货价格连续走势图 先锋期货农产品周报2019年10月21日二、菜粕现货行情变化本周国内菜粕价格相比上周滞涨回落，截至本周五，国产菜粕报价在1760-2350元/吨，较上周涨30元/吨，沿海进口菜籽压榨的菜粕价格在2370-2480元/吨，较上周跌20-40元/吨。2010年5月至2019年10月18日国内菜粕现货价格连续走势图2009-2019年国内菜粕平均价格周度走势对比图 先锋期货农产品周报2019年10月21日三、基本面分析菜籽压榨量菜粕库存虽然本周菜籽油厂开机率大幅回升，但菜粕提货速度加快，导致本周（截止10月18日当周）两广及福建地区菜粕库存下降至23700吨，较上周29500吨减少5800吨，降幅19.66%。需求面：菜粕现货成交量本周（2019年第41周，10月5日-10月11日）沿海油厂开机率大幅下降，全国纳入调查的101家油厂菜籽压榨量下降至12580吨（进口菜籽压榨10000吨，国产菜籽压榨量2580吨），较上周54680吨减少42100吨，降幅76.99%，本周菜籽压榨开机率（产能利用率）2.33%，上周开机率在10.91%。 本周菜粕期现价格滞涨回落，买家入市积极性下降，本周国内菜粕总体成交有所转淡，本周菜粕成交量在4000吨，上周成交量在8100吨，降幅50.62%。 先锋期货农产品周报2019年10月21日四、后市展望目前国内粕类需求依旧不佳，非洲猪瘟仍在蔓延，生猪存栏恢复仍需要一段时间，以及天气转凉，水产养殖转淡，而中美贸易战缓和，中国大量买入美国农产品，美国大豆及高粱、大麦、DDGS等如果或大量涌入中国市场，另外美豆即将面临集中收割上市压力，加上油厂逐步恢复开机，本周压榨量提升至173万吨，下周将在175万吨，下下周将达到185万吨，届时豆粕库存或有望止降逐步回升，均抑制菜粕价格。但USDA大幅下调美豆产量及库存预估之后，美盘豆类走势偏强，大豆进口成本提升，豆粕价格震荡趋升，而中加关系短期难解决，菜籽供应逐步趋紧，沿海油厂菜籽压榨量将继续下降，又将支撑菜粕行情，预计菜粕回调空间不大，短线菜粕价格或窄幅偏强震荡为主。买家暂可观望或随用随买。中加关系短期难解决，菜籽供应逐步趋紧，短线菜粕价格或窄幅偏强震荡为主。 先锋期货农产品周报2019年10月21日一、现货行情变化 本周（2019年10月14日-10月18日），国内豆油价格继续上涨，截止本周五，国内沿海一级豆油现货主流价格在6070-6160元/吨（天津贸易商6070-6080，日照贸易商6090，张家港贸易商6160，广州贸易商6110-6120）大多上涨20-80元/吨，个别下跌10元/吨。2008年12月-2019年10月18日国内一级及三级豆油价格连续走势图2012-2019年国内豆油平均价格周度走势对比图豆油美豆高位运行推高进口大豆的成本，节后豆油成交量好于预期，但后期油脂供应增加，预计豆油涨势将继续放缓，转为偏强震荡 先锋期货农产品周报2019年10月21日二、基本面分析 本周（10月12日-10月18日），本周大豆开机率继续上升，全国各地油厂大豆压榨总量1727800吨（出粕1364962吨，出油328282吨），较上周1294400增433400吨，增幅33.49%，当周大豆压榨开机率（产能利用率）为47.66%，较上周35.70%增幅11.96百分点。预计未来两周将延续上升，第（第43周）油厂压榨量预计在175万吨左右，下下周（第44周）压榨量将回升至185万吨。 按当前开机速度来算，预期10月份全国大豆压榨总量在701万吨，低于上月实际压榨量755万