每日观点——工业硅
- 供给端：上周供应量为8.3万吨，环比增加3.75%。
- 需求端：上周需求为7.1万吨，环比增长1.43%，需求有所抬升。多晶硅库存为28.5万吨，处于高位，硅片和电池片亏损，组件盈利；有机硅库存为68200吨，处于低位，生产利润为2383元/吨，开工率为65.51%，环比持平，低于历史同期；铝合金锭库存为4.01万吨，处于高位，进口亏损为2669元/吨，再生铝开工率为53.1%，环比下降0.56%，处于低位。
- 成本端：新疆地区样本通氧553生产成本为9646.2元/吨，环比持平，枯水期成本支撑有所上升。
- 库存：社会库存为55.9万吨，环比减少0.17%；样本企业库存为175700吨，环比增加1.33%；主要港口库存为12.2万吨，环比持平。
- 盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20下方。
- 主力持仓：净空，空减。
- 预期：供给端排产增加，需求复苏抬头，成本支撑上升。工业硅2609：在8490-8630区间震荡。
每日观点——多晶硅
- 供给端：上周产量为23200吨，环比减少2.52%，预测6月排产为10.3万吨，环比增加13.18%。
- 需求端：上周硅片产量为12.11GW，环比减少3.35%，库存为27.52万吨，环比增加0.25%，生产亏损；6月排产为54.33GW，环比增加6.11%。5月电池片产量为47.88GW，环比增加4.77%，上周外销厂库存为11.01GW，环比减少15.30%，生产亏损；6月排产量为50.91GW，环比增加6.32%。5月组件产量为36.4GW，环比增加14.46%，6月预计产量为37.78GW，环比增加3.79%。国内月度库存为24.76GW，环比减少51.73%；欧洲月度库存为31.54GW，环比减少9.26%，组件生产盈利。
- 成本端：多晶硅N型料行业平均成本为38550元/吨，生产所得为-5450元/吨。
- 库存：周度库存为28.5万吨，环比减少1.04%，处于历史同期高位。
- 盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方。
- 主力持仓：净空，空增。
- 预期：供给端短期增加，中期回调；需求端硅片和电池片短期增加，中期回调；组件持续增加，总体需求衰退但后续或反弹。成本支撑持稳。多晶硅2609：在35140-36540区间震荡。
主要逻辑与风险
- 主要逻辑：供给收缩与需求弱势博弈，价格低位震荡。
- 主要风险点：复产超预期，政策执行力度不足，宏观需求走弱。
表1.昨日行情概览
- 多晶硅行情概览及相关数据来源：WIND，SMM，上海钢联。
