每日观点
- 供给端：2026年5月国内沥青总排产量为127.9万吨，环比减少24.8万吨，降幅16.2%，同比下降122.4万吨，降幅48.9%。本周国内石油沥青样本产能利用率为14.082%，环比增加1.917个百分点，样本企业出货10.13万吨，环比减少5.76%，样本企业产量为23.5万吨，环比增加15.76%，装置检修量预估为181.7万吨，环比减少2.15%。炼厂有所增产，提升供应压力，下周或将减少供给压力。
- 需求端：重交沥青开工率为14%，环比增加0.18个百分点，建筑沥青开工率为5.5%，环比减少0.30个百分点，改性沥青开工率为9.6764%，环比增加0.29个百分点，道路改性沥青开工率为24%，环比增加0.50个百分点，防水卷材开工率为34%，环比增加0.50个百分点。总体来看，当前需求低于历史平均水平。
- 成本端：日度加工沥青利润为477.1元/吨，环比减少11.00%，周度山东地炼延迟焦化利润为60.4757元/吨，环比减少57.99%，沥青加工利润减少，沥青与延迟焦化利润差减少。原油走弱，预计短期内支撑走弱。
- 库存：社会库存为86.8万吨，环比减少5.44%，厂内库存为74.6万吨，环比减少2.86%，港口稀释沥青库存为16万吨，环比持平。社会库存持续去库，厂内库存持续去库，港口库存持续持平。
- 盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方。主力持仓净多，多增。
- 预期：沥青2609在3878-4008区间震荡。
每日观点总结
- 核心观点：炼厂增产提升供应压力，旺季刺激需求恢复但整体需求不及预期且低迷，库存持续去库，原油走弱导致成本支撑走弱。
- 关键数据：
- 5月沥青总排产量：127.9万吨，环比降16.2%，同比降48.9%。
- 样本产能利用率：14.082%，环比增1.917个百分点。
- 社会库存：86.8万吨，环比降5.44%。
- 厂内库存：74.6万吨，环比降2.86%。
- 港口库存：16万吨，环比持平。
- 日度加工沥青利润：477.1元/吨，环比降11.00%。
- 原油裂解价差：走弱。
- 研究结论：沥青2609偏空，在3878-4008区间震荡。风险点包括原油暴跌、需求恢复不及预期、政策落地延迟。
沥青行情概览
沥青期货行情
- 基差走势：无具体数据。
- 价差分析：
- 主力合约价差：无具体数据。
- 沥青原油价格走势：无具体数据。
- 原油裂解价差：无具体数据。
- 沥青、原油、燃料油比价走势：无具体数据。
沥青现货行情
沥青基本面分析
- 利润分析：
- 沥青利润：日度加工沥青利润为477.1元/吨，环比降11.00%。
- 焦化沥青利润价差走势：无具体数据。
- 供给端：
- 出货量：样本企业出货10.13万吨，环比降5.76%。
- 稀释沥青港口库存：16万吨，环比持平。
- 产量：样本企业产量23.5万吨，环比增15.76%。
- 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势：无具体数据。
- 地炼沥青产量：无具体数据。
- 开工率：样本产能利用率14.082%，环比增1.917个百分点。
- 检修损失量预估：181.7万吨，环比降2.15%。
- 库存：
- 交易所仓单：无具体数据。
- 社会库存和厂内库存：社会库存86.8万吨，环比降5.44%；厂内库存74.6万吨，环比降2.86%。
- 厂内库存存货比：无具体数据。
- 进出口情况：无具体数据。
- 需求端：
- 石油焦产量：无具体数据。
- 表观消费量：无具体数据。
- 下游需求：无具体数据。
- 沥青开工率：重交沥青开工率14%，建筑沥青开工率5.5%，改性沥青开工率9.6764%，道路改性沥青开工率24%，防水卷材开工率34%。
- 下游开工情况：无具体数据。
- 供需平衡表：无具体数据。
