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2026年5月印度黄金市场更新

有色金属 2026-06-18 世界黄金协会健康🧧

国际金价与国内金价表现分化：国际金价年初至今基本持平，而国内金价上涨约13%，主要受5月中旬进口关税上调推动。
国内金价折扣收窄：关税上调后，国内金价与官方或到岸价之间的深度折扣迅速收窄，从上调前的平均每盎司14美元扩大至近150美元，反映供需失衡及获利了结。
黄金需求季节性疲软：受印度教历不吉利时期影响，5月以来黄金珠宝需求保持低迷，消费者持观望态度。零售商侧重于旧金饰换新业务，该业务占比提升5-15%。市场预期6-7月需求仍将疲软，8月起随季节性需求周期启动有望改善。
黄金ETF资金流出：5月印度黄金ETF出现创纪录的净流出（7.25亿卢比，约合7600万美元），主要因5月中旬关税上调推动国内金价和ETF价格飙升引发获利了结。尽管如此，整体持有量仍保持稳定（116.5吨）。6月初资金流转为净流入，显示投资者兴趣持续。
数字黄金购买放缓：通过统一支付接口（UPI）的数字黄金购买额和量在5月均有所下降，交易额环比降2%至240亿卢比（约2.56亿美元），交易量环比降5%至1.54吨。尽管低于1月峰值，但量仍高于16个月平均（1.36吨），显示购买兴趣相对强劲。
黄金进口受关税影响：5月黄金进口量环比下降39%至34亿美元，但同比仍高34%。按量估计在25-30吨，远低于4月的46吨及两年平均59吨，反映高关税抑制了进口量。