黑色系周报：铁矿石
2026年6月20日Saturday 研究员：李海啸交易咨询：Z0019568审核：唐韵Z0002422 【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完 整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者 http://www.eafutures .com （您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 基本面信息： 基本面信息： 1、铁水环比上升； 2、本期全球发运量环比-5.64%；澳洲发运环比-3.42%；巴西发运环比+6.12%；FMG、VALE发运增加，力拓、BHP发运减少。澳巴外非主流矿发运环比-28.44%。铁矿石当周到港环比-2.44%，同比+5.45%。 3、港库、钢厂库存增加。 4、基差走弱，期限结构略微走平。 观点： 铁矿石连续两周维持较高的到港量，钢厂在节前进行小规模补库。 从铁矿石自身供需节奏来看，未来钢厂的采购节奏可能将有近2个月时间维持按需补库，若利润下滑，还有可能再度主动压低库存。 后续的生产发运，特别是海外非主流矿山的生产发运，可能会影响到整个铁矿石的供需平衡和价格结构（见期限结构）。 基本面要点： 需求端： 本期日均铁水242.24万吨，环比+1.38，同比+0.06；铁水总产量40951.75万吨（去年同期41172.74万吨）。 供应端： l全球发运当期3346.9万吨（3547），全球发运累积74943.40万吨（去年同期71522.60）；澳巴发运2897.7万吨（2919.3），累积发运60871.7万吨（去年同期59308.9）；四大矿山发运量2376.1（2367.1），累积发运48775.9万吨（去年同期48164.4）；四大矿山发中国量1894.6万吨（1897.8），累积发运33015.86万吨（去年同期33035.84）；澳巴外发运449.2万吨（627.7），累积发运14071.7万吨（去年同期12213.7）。 47港到港量2819.6万吨（2890.1），疏港量349.5万吨（338.69），在港船只127（120）。 库存： l本期47港口库存17311.26万吨，环比+20.66万吨；澳矿库存8752.76万吨，环比-45.59万吨；巴西矿库存5057.22万吨，环比+89.25万吨；贸易矿库存11482.31万吨，环比+65.64万吨； l钢厂库存8924.30万吨，环比+13.17万吨。 价格价差 l铁矿石最低可交割品：纽曼粉，折盘面价格735（次低可交割品PB粉折盘面价格745）；l铁矿石基差：01合约-2（10），05合约8（21），09合约-12（-5）；l铁矿石月差：01-05价差10.5（10.5），05-09价差-20.5（--26.5），09-01价差10（16）；l华东高炉毛利97（132），华北高炉毛利69（92），钢厂盈利率55.84%（55.84%）。 东亚期货*括号内为上期数据。 1、供需平衡表 2、价格和价差-期限结构 2、价格和价差-期限结构 2、价格和价差-期限结构 2、价格和价差-指数价格 2、价格和价差-现货价格 2、价格和价差-现货价格 2、价格和价差-落地利润 2、价格和价差-落地利润 2、价格和价差-落地利润 2、价格和价差-价差 2、价格和价差-价差 2、价格和价差-价差 2、价格和价差-价差 2、价格和价差-价差 2、价格和价差-价差 2、价格和价差-价差 3、供给-运费 3、供给-运费 3、供给-进口 3、供给-进口 3、供给-进口 3、供给-进口 3、供给-进口 3、供给-进口 3、供给-发运 3、供给-发运 3、供给-发运 3、供给-发运 3、供给-发运 3、供给-发运 3、供给-发运 3、供给-发运 3、供给 4、需求 4、需求 4、需求 4、需求 5、库存 5、库存 5、库存 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065