碳酸锂周报：供应增量预期下，碳酸锂震荡偏弱

分析师：张清咨询账号：Z0019679中辉期货研究院2026.6.18 中辉期货有限公司交易咨询业务资格证监许可[2015]75号 本周碳酸锂市场观点摘要 【宏观概况】根据国家统计局，5月经济“供强需弱”的结构特点有所强化。供给端的工业增加值、服务业生产指数增速高于前值，但需求端指标只有出口增速高于前值，社零、固投、地产销售等内需指标则低于前值。5月社零单月同比-0.6%。2026陆家嘴论坛从顶层制度、资金供给、产品创新、开放扩容、风险防控五个维度对中国资本市场给出了明确的政策指引。FOMC会议保持利率不变，沃什就任主席首秀表态偏鹰，年内加息概率升至80%以上，首次加息预期提前至10月。 【供给端】本周碳酸锂产量环比上升，盐湖提锂产量逐步回升，锂盐厂采购原料较为积极，但锂矿库存持续下滑，原料端偏紧。 【需求端】乘联分会发布数据，6月1—14日，全国乘用车新能源市场零售34.1万辆，同比去年6月同期下降8%，较上月同期增长5%，今年以来累计零售403.9万辆，同比下降15%；全国乘用车厂商新能源批发37.8万辆，同比去年6月同期增长10%，较上月同期增长22%，今年以来累计批发568.4万辆，同比增长2%。据中国电池工业协会储能分会及时代储能网不完全统计，储能招中标项目共41个，其中招标项目27个，4.51GW/16.25GWh；中标项目14个，1.94GW/4.53GWh。 【成本利润】本周矿端报价上调。据百川盈孚统计，非洲SC 5%报价为2000美元/吨，环比上周上涨75美金/吨；澳大利亚6%锂辉石到岸价为2430美元/吨，环比上周上涨75美金/吨；锂云母市场价格为6795元/吨，环比上周上涨148元/吨。碳酸锂行业利润为31069元/吨，环比增加2684元。 【总库存】据SMM统计，截至6月18日总库存为96645吨，较上周减少1184吨，其中上游冶炼厂库存为16494吨，环比减少121吨。 【后市展望】本周期现基差变化有限，电碳贴水区间在1800-4000元/吨，工碳及准电贴水区间在3800-9000元/吨。下游材料厂原料库存相对充足，市场成交量较前期回暖，采购回归刚需。碳酸锂主力合约本周呈现冲高回落，大幅下挫走势。消息面上，湖南临武4万吨锂矿产线点火投产，叠加视下窝矿山相关用地预审与选址行政许可事项已重新获批，比前期预计时间提前2-3周，市场对供给增量的担忧重燃。此外期货仓单仍维持5万吨以上，去化节奏缓慢。尽管总库存仍维持去库趋势，但单周去库幅度符合预期，并不能给市场带来更强的向上驱动。终端需求即将进入三季度淡季，下游厂家前期备货较为充足，仅刚需补库为主。短期碳酸锂供需矛盾不突出，上方受高仓单、新增产能释放及高价负反馈压制，单边上涨难度较大，主力合约震荡偏弱运行。 锂电行业价格一览 本周行情回顾 Ø截至6月18日，LC2609报收160500元/吨，较上周下跌9.21%。现货电池级碳酸锂报价166000元/吨，较上周下跌3.5%，基差贴水转为升水，主力合约持仓45万。本周碳酸锂主力合约反弹承压，遇阻回落失守17万关口。基本面延续去库趋势，且仓单已从高位回落，持续增长势头有所放缓，但受市场消息的影响远期供应增加的预期得到进一步强化，叠加市场情绪偏弱，碳酸锂主力合约大幅下挫。 数据来源：百川盈孚，中辉期货 数据来源：iFind，中辉期货 碳酸锂产量环比上升 Ø截止6月18日，碳酸锂产量为27161吨，较上周环比增加408吨。企业开工率为55.42%，较上周环比上升0.83%。6月锂盐厂排产维持增量，盐湖进入季节性生产旺季，津巴布韦发运量恢复正常，尽管智利发运下滑，但整体供应量仍维持在高位。 数据来源：百川盈孚，中辉期货 磷酸铁锂检修恢复，产量回升 Ø截止6月18日，磷酸铁锂产量为120425吨，较上周环比上升1500吨。企业开工率为91.27%，环比上周增加1.14%。本周磷酸铁锂产量回升，某大厂四川基地部分产线恢复正常运行，新增产能逐步释放，市场供应小幅增量。此外新增产能仍在持续爬坡放量，企业在手订单充足。 数据来源：百川盈孚，中辉期货 数据来源：百川盈孚，中辉期货 三元系材料—市场货源充足，批量大单较少 数据来源：百川盈孚，中辉期货 其他正极材料-行业开工持续分化，需求暂无亮点 数据来源：百川盈孚，中辉期货 碳酸锂总库存—连续7周去库 Ø截至6月18日，碳酸锂行业总库存为96645吨，较上周减少1184吨，仓单库存为51975吨，环比上周减少3240吨。碳酸锂维持去库趋势，去库速度符合市场预期，下游逢低采购但追高意愿不足。库存结构持续优化，上游锂盐厂库存水位线仍处较低水平。仓单量有所减少但仍维持在5万吨以上。 数据来源：广期所，iFind，中辉期货 数据来源：SMM，中辉期货 下游库存—磷酸铁锂库存持续去化 Ø截至6月18日，磷酸铁锂行业总库存为24490吨，较上周减少320吨。大部分企业以销定产，三四线企业根据自身订单情况灵活调整生产节奏以规避库存风险。主流企业执行前期订单，产销衔接顺畅，多数企业没有多余库存，行业库存水平维持合理偏低位置。 数据来源：百川盈孚，中辉期货 下游库存—-优先消化前期备库，采购节奏偏缓 数据来源：百川盈孚，中辉期货 成本端-矿端报价上调 Ø截止6月18日，非洲SC 5%报价为2000美元/吨，环比上周上涨75美金/吨；澳大利亚6%锂辉石到岸价为2430美元/吨，环比上周上涨75美金/吨；锂云母市场价格为6795元/吨，环比上周上涨148元/吨。海外到货量缩减叠加行业库存处于低位，现货供给持续收紧，矿端报价高位僵持。 数据来源：百川盈孚，中辉期货 数据来源：百川盈孚，中辉期货 碳酸锂成本支撑仍存，利润空间可观 Ø截至6月18日，碳酸锂生产成本为137361元/吨，环比上周减少555元，碳酸锂行业利润为31069元/吨，环比增加2684元。矿端报价坚挺为碳酸锂提供一定支撑，但碳酸锂期现报价均大幅下挫，预期主导下矿价或跟随下行。自有矿山企业利润空间可观，外采和回收料企业有一定压缩。 资料来源：百川盈孚，中辉期货 数据来源：百川盈孚，中辉期货 下游—原料端涨跌不一，行业仍处亏损 Ø截至6月18日，磷酸铁锂生产成本为62134元/吨，环比上周上涨724元，磷酸铁锂亏损1227元/吨，环比上周减少69元。本周磷酸铁报价平稳，周末加工费上调，但碳酸锂价格大幅下跌导致磷酸铁锂价格小幅下跌。磷酸铁锂作为中间材料环节定价话语权较低，行业整体尚未扭转亏损局面。 数据来源：百川盈孚，中辉期货 下游—议价空间有限，行业利润维持低位 数据来源：百川盈孚，中辉期货 中辉期公司总部地址:中国(上海)自由贸易试验区世纪大道1766号11、12层全国统一客服热线:400-006-6688重要声明:本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议网址:https://www.zhgh.com.cn