【市场周报】美国非农意外强劲，加息预期压制风险资产

市场综述 上周富时中国A50指数周涨1.10%，标准普尔500指数周涨2.56%，离岸人民币周涨2.43%。LME铜周跌3.24%，COMEX黄金周跌2.51%，COMEX白银周涨0.95%。WTI原油周跌11.03%。ICE原糖期货主力合约周跌0.63%，ICE棉主力合约周涨4.42%，MB铁矿石周跌0.81%。 周度事件汇总 【当地时间6月21日，在瑞士举行的美伊谈判第一轮已结束。据伊朗方面消息，经过80分钟谈判，在巴基斯坦与卡塔尔调解方参与下举行的美伊会谈暂时中止，以进行休息和内部磋商。消息称，在首轮会谈中并没有讨论伊朗核计划问题。本轮谈判重点集中在落实谅解备忘录第13条，并优先处理与黎巴嫩相关的议题。】 【伊朗谈判团队一名成员透露，有关伊朗石油制裁豁免的草案已经最终定稿，豁免将很快发布。有关解冻伊朗被冻结资金的行政程序已在卡塔尔代表团参与下进行。】 【消息称，伊朗谈判代表团因抗议特朗普威胁言论，已离开谈判地点。但美国外交官表示，伊朗代表团仍留在瑞士，谈判仍在继续，围绕核协议所有要素的密集讨论正在进行中。美伊谈判已就霍尔木兹海峡通航问题取得进展。此前，美国总统特朗普在社交平台“真实社交”上发文称，伊朗必须立即停止其在黎巴嫩的“代理人”行动，否则美国将对伊朗发动打击。】 【巴基斯坦外长达尔在参与埃及、土耳其、沙特、巴基斯坦的四方会谈时表示，在60天期限内，伊朗不会阻止船只通过霍尔木兹海峡，霍尔木兹海峡不会征收通行费。无论是“通行费”还是“服务费”，在霍尔木兹海峡都不会收取。】 【因以色列持续袭击黎巴嫩南部，伊朗谈判代表团已推迟其前往瑞士的行程。伊美谈判斡旋方将于6月21日在埃及会晤。伊朗外交部表示，正讨论未来几天举行谈判的计划。而由于下一阶段谈判的后勤安排尚未敲定，美国副总统万斯也将不再按照原计划启程前往瑞士。伊朗此前已告知美国及斡旋方，黎巴嫩议题仍是伊美谈判的核心组成部分，并将直接影响谈判是继续或中止。】 【美国总统特朗普继续向伊朗施压，坚持认为将利用美伊协议启动后的60天窗口期继续推进谈判，并继续以经济压力作为筹码。特朗普表示，约有700艘船只正在霍尔木兹海峡通行。伊朗必须在60天内达成协议，否则将采取一些让其不高兴的行动。但特朗普认为事情不会发展到那一步。】 【美国总统特朗普表示，他已与以色列方面通话，要求他们同意与真主党停火。多家媒体报道称，以色列和黎巴嫩真主党同意自当地时间6月19日16时起停火，停火由美国和卡塔尔斡旋，并得到伊朗方面协助。一名以色列官员表示，以色列与黎巴嫩真主党已经处于停火状态，但以军仍将留在黎巴嫩南部“安全区”。】 【美国中央司令部发布声明称，美军6月18日解除了对所有进出伊朗港口和沿海地区的海上交通的封锁。美国部队没有阻碍船只在阿拉伯湾和阿曼湾的伊朗港口往来。美国所有军事封锁行动已停止。美国副总统万斯透露，美方履行谅解备忘录承诺，已放行十余艘船驶向伊朗港口，周三夜间通过霍尔木兹海峡的船只合计运载超过1250万桶石油。伊朗已连续两夜未对过往船只实施攻击，双方均在履行协议初期承诺。】 【旨在达成永久和平的美伊临时协议进入实施阶段。美东时间6月18日，美国副总统万斯在白宫记者会上宣布，由美国总统特朗普和伊朗总统佩泽希齐扬签署的谅解备忘录中规定的60天谈判窗口期已正式启动。万斯计划前往瑞士主导美方谈判团队，具体时间尚未确定，技术层面谈判预计本周末开始。】 【美伊已签署谅解备忘录，现已生效。伊朗公布美伊临时协议文本内容，双方承诺互不干涉内政，60日内磋商可延期的最终协议。伊朗承诺不发展核武器，现有核计划规模不变，在国际原子能机构监督下处置浓缩核材料库存。美方谈判期不新增制裁、不增兵，30天内解除海上封锁，即刻放开伊朗原油出口、解冻其海外冻结资产，后续协商资金动用机制。霍尔木兹海峡航运立刻恢复，伊方联合阿曼管理航道、保障商船安全，短期免收通行费并清理航道障碍。双方还商定推出不少于3000亿美元的伊朗经济重建方案，细则纳入最终协议，或将实现两国数十年最大规模外交、经济关系破冰。】 【美国上周初请失业金人数减少4000人至22.6万人，略超市场预期的22.5万人；续请失业金人数攀升至181万，为近三个月峰值。不过，5月失业持续时间中位数从4月的11周跃升至11.6周，创下2021年11月以来的最长纪录。】 【美联储6月FOMC会议维持联邦基金利率在3.50%-3.75%不变，投票结果为12票赞成。声明最大变化是彻底删除前瞻指引及“额外调整”等宽松倾向措辞，篇幅显著缩短，标志政策框架转向完全数据依赖。经济预测显示，2026年GDP增长预期被下调至2.2%，核心PCE通胀上调至约3.3%。点阵图大幅转鹰，2026年底利率中位数升至3.8%，9名官员预期加息，仅1人预期降息。美联储新任主席沃什未提交点阵图。市场解读为宽松周期终结，加息风险显著上升。】 【“美联储传声筒”Nick Timiraos点评美联储利率决议称，本次美联储点阵图显示出明显的鹰派倾向。在18名官员中，有9人预计今年至少会加息一次，其中6人甚至预计将出现多次加息。相比之下，仅有1名官员预计今年会降息。与此同时，美联储政策声明从头到尾进行了全面修订，文本长度明显缩短。整体来看，本次会议的沟通框架发生显著变化，市场对利率路径的预期或将因此被重新调整。】 【美国5月零售销售环比增长0.9%，远超预期的0.5%，为连续四个月增长；同比增速达6.9%，为2023年1月以来最强表现。5月加油站销售额环比增长3.4%，同比大增26.5%。】 【欧洲议会表决通过欧盟-美国贸易协议相关立法。按照程序，相关立法文本随后将提交欧盟理事会批准。美国总统特朗普此前威胁，如欧盟到7月4日仍未履行协议，将大幅提高欧盟输美产品关税。】 【欧洲央行首席经济学家连恩表示，中性利率区间的上限已经从2.25%升至2.5%，暗示再次加息尚不会对经济构成抑制。高于目标的通胀将持续较长一段时间。】 【欧洲央行行长拉加德表示，高能源价格正在向经济的其他领域蔓延，尤其是工资上涨等“第二轮效应”风险正在浮现。欧央行管委内格尔称，即便霍尔木兹海峡很快恢复通航，石油供应也需数月时间才能回归正常，七月会议将对所有选项保持开放。】 【英国5月CPI同比持平于2.8%，环比涨幅回落至0.2%，均低于市场预期，支持英国央行采取观望策略。市场预期英国央行周四将维持利率在3.75%不变。】 【多国央行接力公布最新利率决议。印尼央行、菲律宾央行分别加息25个基点，符合预期。英国央行、瑞士央行则如期按兵不动，但均释放出“鹰派”信号。英国央行决议此次有两名决策成员主张加息25个基点，并强调不会容忍高通胀。】 【日本央行如期加息25个基点至1%，为31年来最高利率水平。同时，日本央行还决定从2027年4月起暂停缩减购债规模，将每月日本国债购买速度维持在2万亿日元左右。日本央行副行长内田真一强调，需要警惕物价上涨风险，将继续根据经济和物价情况决定是否继续加息。】 半数官员预判2026年至少加息一次。美联储本次基调明显偏鹰，美元及美债收益率再度转强，对金价上行构成较强阻力。地缘方面，美伊签署电子版停火协议，双方承诺军事停火以及霍尔木兹海峡航运恢复，进入为期60日的最终协议磋商阶段，届时将针对伊朗核问题及浓缩釉处置展开深入谈判，市场情绪得到大幅提振，但因特朗普对伊方释放威胁性言论，导致周末期间的美伊谈判一度暂停，短期市场情绪或维持谨慎，等待谈判进展进一步确认。展望后市，霍尔木兹海峡恢复航运有望提振市场风险偏好及流动性，但黄金上行空间仍受美联储鹰派基调制约，进一步突破或需等待超预期的核谈判成果、美国通胀端和劳动力数据的放缓信号。伴随最鹰派预期的逐步定价反映，金价继续大幅下探的可能性或相对有限。中长期来看，我国央行维持逢低购金节奏，单月增持规模进一步提高，央行购金的中期支撑逻辑并没有明显松动。操作上建议，整体策略仍以分批逢低布局为主，短线注意市场情绪及流动性变化所导致的回落风险。伦敦金上方阻力位4300、4500美元/盎司，下方支撑位4100、4040美元/盎司；伦敦银阻力位72、75美元/盎司，支撑位65美元/盎司。 本周热点日程 免责声明 24小时传真电话：00852 - 25632368客 服 邮 箱 ：cs@ruida- int . com客服QQ：203195058/2938472186网 址 ：www. ruida- int . com地 址:香 港 湾 仔 菲 林 明 道8号 大 同 大 厦17楼05 - 06室