棕榈油周报：油价整体走弱，棕榈油低位震荡

2025年6月22日 油价整体走弱棕榈油低位震荡 核心观点及策略 ⚫上周，BMD马棕油主连涨65收于4544林吉特/吨，涨幅1.45%；棕榈油09合约跌20收于9301元/吨，跌幅0.21%；豆油09合约跌4收于8353元/吨，跌幅0.05%；菜油09合约跌189收于9685元/吨，跌幅1.91%；CBOT豆油主连跌4.58收于69.7美分/磅，跌幅6.17%；ICE油菜籽活跃合约跌18.4收于747.3加元/吨，跌幅2.40%。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 ⚫油脂板块窄幅震荡运行，中东局势持续降温下，油价破位下跌，情绪上削弱油脂价格。马棕油6月上半月出口需求改善，但产地进入旺季，库存预期季节性累库压制；厄尔尼诺现象持续演进，秋冬季将较大概率形成强事件级别，以及印尼将落地的B50政策形成支撑。 高慧从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 王工建从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 ⚫宏观方面，关注美伊在瑞士谈判进程，上周油价震荡走弱。基本面上，油价走弱削弱油脂市场的情绪，但马棕油出口需求改善，关注产地库存变化。另外厄尔尼诺持续演进，以及印尼即将落地的B50政策形成预期支撑。预计短期棕榈油低位震荡运行。 赵凯熙从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 何天从业资格号：F03120615投资咨询号：Z0022965 ⚫风险因素：地缘冲突，生柴政策，产区天气 赵奕从业资格号：F03153902投资咨询号：Z0023788 一、市场数据 二、市场分析及展望 上周，BMD马棕油主连涨65收于4544林吉特/吨，涨幅1.45%；棕榈油09合约跌20收于9301元/吨，跌幅0.21%；豆油09合约跌4收于8353元/吨，跌幅0.05%；菜油09合约跌189收于9685元/吨，跌幅1.91%；CBOT豆油主连跌4.58收于69.7美分/磅，跌幅6.17%；ICE油菜籽活跃合约跌18.4收于747.3加元/吨，跌幅2.40%。 油脂板块窄幅震荡运行，中东局势持续降温下，油价破位下跌，情绪上削弱油脂价格。马棕油6月上半月出口需求改善，但产地进入旺季，库存预期季节性累库压制；厄尔尼诺现象持续演进，秋冬季将较大概率形成强事件级别，以及印尼将落地的B50政策形成支撑。 据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2026年6月1-10日马来西亚棕榈油产量环比增加17.42%，鲜果串单产增加16.63%，出油率提高0.15%。 据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚6月1-15日棕榈油出口量为657557吨，较上月同期出口的600175吨增加9.6%。据马来西亚独立检验机构AmSpec数据显示，马来西亚6月1-15日棕榈油出口量为621704吨，较上月同期出口的502228吨增加23.79%。据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚6月1-15日棕榈油出口量为719361吨，较上月同期出口的430474吨增加67.11%。 马来西亚将7月份原棕榈油参考价格定为每吨4346.79林吉特，对应的出口关税税率为10.0%，6月份参考价格为每吨4372.64林吉特。 截至2026年6月12日当周，全国重点地区三大油脂库存为201.47万吨，较上周增加1.60万吨，较去年同期增加1.88万吨。其中，豆油库存为98.72万吨，较上周增加6.72万吨，较去年同期增加14.02万吨；棕榈油库存为68.25万吨，较上周减少4.03万吨，较去年同期增加27.29万吨；菜油库存为34.5万吨，较上周减少1.09万吨，较去年同期减少39.43万吨。 截至6月18日当周，全国重点地区豆油周度日均成交为22350吨，前一周为32560吨；棕榈油周度日均成交为1855吨，前一周700吨。 宏观方面，关注美伊在瑞士谈判进程，上周油价震荡走弱。基本面上，油价走弱削弱油脂市场的情绪，但马棕油出口需求改善，关注产地库存变化。另外厄尔尼诺持续演进，以及印尼即将落地的B50政策形成预期支撑。预计短期棕榈油低位震荡运行。 三、行业要闻 1、澳大利亚气象局(BOM)警告称，热带太平洋地区已形成厄尔尼诺，并可能在下半年加剧，成为70年来最强厄尔尼诺之一。据外媒消息，印尼B50生物柴油计划的潜在推出支撑近期市场情绪；印尼将从7月1日起开始实施乙醇混调汽油，同时将生物柴油强制掺混比例提高至50%。 2、据外媒报道，马来西亚棕榈油理事会（MPOC）在一份报告中表示，7月份毛棕榈油价格预计维持在每吨4400令吉至4650令吉之间，受到印尼供应前景趋紧和对厄尔尼诺担忧升温的支撑。报告指出，尽管马来西亚和印尼的种植园尚未受到影响，但7月或8月起出现更强厄尔尼诺现象的风险正在上升。该机构认为，持续干旱季节可能对棕榈油产量产生滞后9至12个月的负面影响。不过，报告补充称，由于主要进口国植物油库存充裕，且生物柴油需求经济性减弱，价格上行空间可能受限。 3、据外媒报道，印尼政府表示，在当局介入调查市场异常情况后，油棕农户收获的鲜果串价格预计将在一周内全面恢复。棕榈油鲜果串定价调查进程，印尼农业部长表示，总统已指示政府调查鲜果串价格下跌的报告。尽管国际毛棕榈油价格上涨且美元走强约10%，但鲜果串价格却下滑。政府随后审查了约1900家棕榈油厂的定价做法，发现其中274家尚未根据市场变化上调鲜果串收购价格。 四、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，我的农产品，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，我的农产品，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATED TO THE FUTUREQA 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室电话：025-57910813 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。